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本刊对巴菲特40年来的致股东信做了一番文本分析，其中不断变化的“高频词”勾勒出这家公司投资重点的变化轨迹：从专注于购买上市公司的少数股权，到现在直接收购大型成熟企业。提及“回购”的次数正在上升，而“收购”一词屈指可数。对卡夫亨氏的投资让“债务”一词出现的次数激增。高频词也可能暗示了伯克希尔投资者面临的最大问题——谁有可能成为“股神”接班人？

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伯克希尔·哈撒韦公司

巴菲特法则

奥马哈先知四十年的致股东信揭示了什么

未来的人如果想研究今天的资本家，不妨先从沃伦·巴菲特每年致伯克希尔·哈撒韦公司股东的信入手。遗憾的是，这位世界上最负盛名的投资者在发表任何经济见解时总要掺杂许多关于高尔夫和快餐的老土玩笑。考虑到读者可能无法消受这位奥马哈先知独特的幽默感，本刊对巴菲特40年来的致股东信做了一番文本分析，以揭示他言语背后的想法。

伯克希尔已经发生了很大的变化。由于规模已大大扩张，巴菲特现在谈的都是“各项业务”，而不单是“业务”。他还开始用起“巨大”这个形容词来（见图表）。这些致股东信勾勒出这家公司投资重点的变化轨迹：过去专注于购买上市公司的少数股权，现在则是直接收购大型成熟企业。