请输入标题     bcdef
尽管卡夫亨氏的业绩下滑看起来很惊人，3G资本的影响和食品行业的问题却远不止于此。3G资本的方法似乎存在缺陷，但极少有食品公司能拿出一个成功的替代方案。大型交易能拯救美国食品公司的想法看起来越来越不可靠了。
欢迎打开商论App三月刊浏览

《打翻番茄酱》并试听音频
2015年，两家全球最具标志性的食品制造商合二为一。自那以后，卡夫亨氏（Kraft Heinz）的命运仿佛坐上了过山车。在私募股权公司3G资本的支持下，新集团一度以令竞争对手战栗、令投资者狂喜的速度削减成本。2017年收购联合利华失败后，卡夫亨氏开始想办法证明能凭自身提高销售额。遗憾的是，公司并未实现“可持续、有盈利的增长”。上月21日，卡夫亨氏披露了150亿美元的巨额减记、削减超过30%的股息，美国证券交易委员会（SEC）开始调查其采购部门。之前与3G资本联手促成了亨氏和卡夫的合并的巴菲特，去年也因这笔交易亏损近30亿美元。


尽管卡夫亨氏的业绩下滑看起来很惊人，3G资本的影响和食品行业的问题却远不止于此。卡夫亨氏的业务集中在美国，而美国的食品行业正在发生翻天覆地的变化。品牌可能为人熟知，但这并不能让它们大卖。小公司正利用便宜的数字营销和灵活的承包生产商带来的优势，提供给消费者更健康的选择。与此同时，电子商务和欧洲折扣杂货商的崛起给食品零售商带来了压力，继而又向食品公司施压。


3G资本的投资组合并不广泛，只支持两家公司：卡夫亨氏和国际餐饮品牌公司（Restaurant Brands International，RBI）。在成立3G资本之前，创始人掀起了一场啤酒业收购狂潮——2016年百威英博（Anheuser-Busch InBev）以逾1000亿美元收购SAB米勒（SAB Miller）。所有的投资收购公司都渴望达成交易，但3G资本在这方面的热望独一无二。3G资本运营所持有公司的方式和收购它们的劲头一样引人注目。它采用一种叫“零基预算法”的做法，经理们每年都要重新证明他们的支出是合理的。此举是为了持续扩大利润率。


【商论付费文章】夸张一点说，该公司的战略就是：收购一家大企业，削减成本，然后再重复。但这种策略的风险已经变得很明显。欢迎订阅商论获取三月刊文章《打翻番茄酱》（An accident with the ketchup）。
订阅更超值！成为《经济学人·商论》订阅用户即可同步解锁商论发刊至今的1800余篇往期文章，包括300多篇文章的英文原声音频。
现在订阅全年《经济学人·商论》
即享新年限量福利！
点此免费下载《经济学人·商论》：
继续阅读
阅读原文