请输入标题     bcdef
今年1月，刘鹤副总理在会见特朗普之后表示将购买500万吨大豆。即便如此，中国的采购进度与往年此时相比相去甚远。即使25%的进口关税能被取消，过去一年里的纷乱仍会给美国大豆市场留下永久创伤。
请输入标题     abcdefg
《经济学人·商论》三月刊
《大豆来源》

自去年夏季大豆价格暴跌后（见图表），市场复苏迟迟没有到来。此次暴跌的关键原因是全球最大的大豆进口国中国对美国大豆征收25%的关税。对美国大豆种植户来说，这场贸易战来得特别不是时候。受强劲市场需求和竞争对手阿根廷一场大旱的驱动，当时他们刚刚大面积种植了大豆。等到关税实施时，已经来不及改种玉米等其他作物了。2017年中国占到了美国大豆出口总量的60%，中国需求的雪崩造成美国大豆供过于求。


为替代美国大豆，中国加大了从巴西的进口量，推高了南美的大豆价格。与此同时，欧盟、墨西哥，甚至阿根廷都被美国的低价大豆吸引，但这不足以弥补中国市场流失带来的损失。为帮助豆农应对冲击，特朗普政府向他们一次性支付每蒲式耳1.65美元（每吨61美元）的补贴。部分农民会选择待价而沽。官方估计，本年度销售季结束时，农民的大豆库存将达2500万吨，而去年为1200万吨。


如果关税被取消，中国的需求将会部分恢复。美国价值数十亿美元的对华大豆销售基础设施还在。而中国可能会出于其他原因吃美国的回头草——例如，为应对美国大豆出口的减少，中国下调了猪饲料中蛋白质含量的最低标准。但这有可能损害猪的健康并妨碍其生长。非洲猪瘟疫情可能会加大这一压力。


【商论付费文章】中国的需求能否完全恢复？美国大豆市场还能等来复苏吗？订阅《经济学人·商论》即可阅读三月刊文章《大豆来源》（Soy sources），获取完整文章。
现在订阅全年《经济学人·商论》
即享新年限量福利！

点击“阅读原文”，免费下载《经济学人·商论》App：
继续阅读
阅读原文