中国经济航向只能自己定 | 贸易谈判观察
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《经济学人·商论》三月刊
《熊猫能飞吗?》
中国经济已经获得了历史上的最大的成功之一。1980年以来,近八亿人摆脱了贫困,经济年复合增长率达10%。一个曾挣扎在温饱线上的国家现在已是世界上最大的制造国。中国的高铁和数字支付系统比山姆大叔的更好,它的顶尖大学正在科学领域迎头赶上。生活水平急速提高,但同时也带来了不平等和污染水平骤升等问题。
中国会逐步放开市场并让企业家发挥更大的作用——这样的预期某种程度上是明智的。但自2013年以来逐步加强的控制让国企占新增银行贷款的份额从30%上升到了70%。私营部门受到遏制,占经济产出的比例停滞不前。监管机构干预股票市场,资本流动也受到了严格监管。
毫无疑问,刺激的作用还能维持一段时间。1月,银行贷款额创下4770亿美元的新高。但正在发生的结构性转变却对中国提出了新的挑战:劳动年龄人口正在萎缩。投资占GDP比重过大,达到44%。生产率增长已经放缓。由于债务激增,利息支付将达到相当于新增贷款的近四分之三。
【商论付费文章】西方对中国的遏制将比特朗普的任期更长久,但现状表明中国不可能依赖外界来实现增长。为发展找到正确航向,要靠中国自己。订阅《经济学人·商论》即可阅读三月刊文章《熊猫能飞吗?》(Can pandas fly?)。
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