特朗普入宫两周年

今天正好是特朗普入主白宫成为美国总统两年整，这也意味着白宫终于迎来了特朗普总统的“terrible twos”（可怕的两岁）。

所以，邓姐特意挑了这篇以飨读者。曾准确预言2008年次贷危机、有“末日博士”之称的纽约大学商学院教授鲁比尼（Nouriel Roubini）去年末时在Project Syndicate撰文“Trump vs. the Economy”（特朗普 vs. 经济）细数了过去一年特朗普给美国和世界带来的种种“麻烦”（英文原文链接见文末“阅读原文”）。

本文由“伊凡特知道”公众号作者邓罗琳全文翻译，中文转载请联系本号并注明作者和出处。

“从公开批评美联储主席鲍威尔，到挑起中美贸易战，美国总统特朗普终于惊动了金融市场。尽管在前半届任期内投资者还算想得开，但如今已如法再对白宫的危险闹剧睁一只眼闭一只眼了。”

金融市场终于意识到特朗普是美国总统这一事实了。世界已经对这个全球最有权力的人物无休止发推文忍受了两年。现在的问题是，

美国金融市场为什么花了这么长时间才反应过来？

至少有一点，目前为止，投资者都相信特朗普是“雷声大雨点小”。只要他还坚持减税、去监管化以及对企业界和股东有利的其他政策，他们宁愿相信特朗普是那种光嘴上放炮的人。很多人都相信，最终“房间里的成年人”会约束特朗普，确保政府政策不出轨。

特朗普执政的第一年，这些假设或多或少还算成立。当时，在美国经济增长、企业盈利因减税和去监管化而意外上升的推动下，股市表现强劲。2017年，美股上涨了20%以上。

但到了2018年，情况急剧变化，尤其是最后几个月。尽管企业盈利增长超20%（因减税），美股多数时间都持续震荡，并在年末急剧转跌。目前来看，主要股指都在调整区间（意味着从近期高点下跌10%），科技股指数，例如纳斯达克指数，已经进入熊市（跌幅逾20%）。

尽管金融市场波动加大主要反映了对中国、意大利和其他欧元区国家以及主要新兴市场经济体的担忧，近期股市惨跌的罪魁祸首却是特朗普。

2018年伊始减税生效开始，推高了长期利率，再次刺激了本已接近充分就业的美国经济。到了2月初，市场就开始愈发担心美国通胀会超出美联储的2%目标，引发了当年第一次市场下跌。

此后，特朗普又开始对中国和其他主要贸易伙伴发起了贸易战。市场对美国政府保护主义政策的担忧一度减弱，但如今又上升到新的高点。市场担心，美国对华的最新措施可能会引发大范围的贸易、经济和地缘政治冷战。

市场的担心还不止如此。特朗普的其他政策可能会带来滞涨效应（经济增速下滑伴随高通胀）。毕竟，特朗普计划限制外国对美直接投资，也已经实施了广泛的移民限制措施。在美国劳动力老龄化、技能错配问题持续严重的背景下，这将减少劳动力供给的增长。

不仅如此，美国政府尚未提出一项能够刺激私有部门生产率或加速美国经济绿色转型的计划。在推特和其他地方，特朗普继续抨击企业的招聘、生产、投资和定价行为，尤其针对科技公司，而这些科技公司正面临很大挑战和中国企业不断加大的竞争。

新兴市场也被美国政策搅得鸡犬不宁。财政刺激和货币政策收紧推升了短期和长期利率，促使美元升值。因此，新兴经济体经历了资本外流和美元计价债务上升。大幅依赖出口的企业也要遭受商品价格降低的效应。

特朗普的石油政策也引发了市场波动。在美国重启伊朗制裁推高油价后，特朗普政府又采取部分豁免并逼迫沙特增产，这最终导致油价大幅下跌。尽管美国消费者从油价下跌中受益，但美国能源公司的股价却没有。此外，油价过度波动对生产商和消费者都不利，因为这妨碍了明智的投资和消费决定。

更糟糕的是，现在看来，减税的好处几乎全落到了企业部门的口袋里，而不是以提高实际薪资（经通胀调整后）的形式让家庭受益。这意味着，美国家庭消费将很快放缓，进一步削弱美国经济。

不过最重要的一点是，美股和全球股市在2018年四季度下跌实际上是对特朗普个人言行的回应。比发起全面贸易战的风险更糟糕的是（尽管中美达成了“休战”协议）特朗普对美联储的公开攻击，而这早在2018年春天美国经济增速超过4%时就已经开始。

因为此前的攻击，当市场看到美联储虽正确地决定加息，却暗示2019年加息步伐可能进一步放缓，就开始胆战心惊。因为很可能美联储的相对鹰派立场是对特朗普威胁作出的反应。面临威胁性的总统推文，美联储主席鲍威尔需要表明央行仍然是政治独立的。

闹剧并没有结束。此后特朗普又因国会拒绝对美墨边境墙拨款而关闭政府。这导致市场几近恐慌，紧随政府关门的消息之后，又出现了特朗普想要解雇联储主席鲍威尔的报道，这导致股市从调整转为崩溃。就在圣诞假期之前，美国财长姆努钦不得不出面发表公开声明试图安抚市场。他表示，特朗普并没有打算解雇鲍威尔，美国银行业的资金状况良好。这等于是此地无银三百两，也变成了市场下跌的又一导火索。

近期美国政府内部一些与经济政策并无直接联系的变化也搅扰了市场。白宫幕僚长凯利(John Kelly)和国防部长马蒂斯(James Mattis)的离开白宫又少了两个“成年人”。经济民族主义者和外交政策鹰派的小圈子将继续迎合特朗普的每一次心血来潮。

目前看来，并不能完全排除中美全面地缘政治冲突的可能性。一场新的冷战或将导致去全球化，打破供应链，尤其是科技行业，最近中兴和华为的案例就是信号。与此同时，特朗普似乎对削弱欧盟和北约凝聚力将一意孤行。而对特朗普2016年竞选与俄罗斯关系的调查将是他的“达摩克利斯之剑”。

特朗普现在是金融市场的“奇爱博士”（Dr. Strangelove），就像导演Stanley Kubrick这部经典电影中的人物。如今市场看到了危险，金融危机和全球衰退的风险已经上升。

- END -

文章翻译完了，

其实邓姐更想要强调的是：

特朗普入宫这两年，

中国留学生的日子不好过。

H1B政策收紧不说，

入关时还要提心吊胆怕被关小黑屋。

留学的孩子们不仅要赶due，

最发愁的就是吃啥？去哪玩？

好不容易放个假，

你丫竟然还政府关门？？！！

博物馆、国家公园都不开，

出门办事也找不到人了

最惨的是

手机流量不够的宝宝们

开个导航也要战战兢兢，瑟瑟发抖

光刷朋友圈就耗光3个G流量

更别说拿手机看个综艺，煲个剧？

怎么能因为流量不足

套餐太贵

影响你的留学体验？

你的2019，绝不能因为特朗普而这么开始

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