对华贸易对话的曙光推动美国股市三周上涨超过10％

2019年1月18日，星期五

陌上美国
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今天的股市有点像打算给心上人表白之前的少男少女，欣欣萌动。两个利好让道琼斯生成红润涨势：一是美国正在辩论是否要取消对中国的贸易关税，华尔街对此的乐观指数在不断增加；二是，今天最新消息，川普和小金打算今年2月底再度见面。

WSJ

今日道琼斯工业平均指数上涨293点（即1.2％），至24661点。而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数也均上涨1.2％。所有三大指数均在本周结束时上涨超过2％，距离圣诞节前夕触底以来，已经累计上涨超过10％。

去年12月24日美国股市创下负面记录，成为历史上最大的一个暴跌性平安夜。也给2018年的美股带来，年末收局在比年初低5.2%的终点。而此前两年股市的走势分别是，2016年增加23.6%；2017年涨25.1%。

2016年美股增加23.6%；2017年涨25.1%；2018年跌5.2%

不过2019年，美股从熊市转为牛市的速度出乎意料地迅速。根据美国市场观察(Marketwatch)等媒体的报道，今年美国股市年初的强势上涨，成为自1987年以来最棒的一个开局。然而需要同时指出一下，1987年还有一个记录：10月19日那一天，道指触目惊心地一日下挫22.6％，创下有史以来最大跌幅。

带来股市振奋的具体原因还有：

2018年12月份就业报告强于预期，上个月全美增加了超过30万个就业岗位。这个数据缓解了投资者对经济放缓的担忧。
1月4日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，数据显示，进入2019年后经济发展势头良好，央行“准备迅速灵活地调整政策”。这话一放出来，当天道琼斯工业平均指数飙升3％以上。从那时起，蓝筹股指数除了两个部门，其他都有所上涨。
本周，企业的盈利普遍增加也成为市场走高的支撑源泉。有超过市场预期数量的公司给出了优秀的第四季度财报。个别公司走势尤其引人注目。周二，美国最大医疗保险公司UnitedHealth Group的第四季度销售额增长漂亮，带来股价上涨超过3％。周三，美国银行财报显示，由于利率上升和税收下降，其第四季度盈利大幅上涨，股价一天飙升超7％。
有报道称，中-US谈判曙光再现，中国有意在贸易方面给出每年增加1万亿美元进口量的橄榄枝。中方已提出一个“为期六年的购买狂潮，以增加从美国的进口”。此举将重新配置世界两大经济体之间的关系。
一位知情人士说，这项提议意味着2019年的对美进口总额将从1550亿美元增加到2000亿美元左右。此后逐步增加，到2024年达到每年总额约6000亿美元。
华尔街日报提到，财政部长史蒂芬·努钦（Steven Mnuchin）曾辩论，局部或全面取消对中国的关税惩罚是推进贸易谈判的一种策略。不过，很快财政部发言人出来讲话，态度上显得很有保留。称讨论仍在继续，并且没有做出任何决定。市场分析家表示，两国贸易问题是决定美国股市起伏的最大原因。

关于中美贸易问题，一直有两边的声音。一派是像罗斯柴尔德财富管理全球投资策略师Kevin Gardiner认为的那样，“任何使国际贸易变得更加困难的因素——相当于将沙子置于企业运行的车轮之中，并扰乱其日益增长的全球供应链——对美国企业来说都是不利的。”

另一派则如同CNBC最近报道的，包括一些硅谷高科技公司总裁在内的美国商界高层，支持川普对华的强硬贸易姿态，认为“长痛不如短痛”。而川普的对手，民主党的一些领军人物，诸如麻州参议员Warren、参议院少数党领袖纽约州参议员Schumer和2016年民主党呼声第二高的总统候选人Sanders等，也都在不同时段表态过，支持中美贸易战略调整且不反对川普的对华贸易手段。

但是，这不是中国第一次承诺增加来自美国的进口，以减小两国之间的贸易逆差。彭博社经济部主任Tom Orlik称，“如果为了减少对美贸易顺差，中国将从其他国家的进口转向美国，譬如更少的巴西大豆、更多的美国大豆，虽然可能有助于解决与美国的贸易顺差问题，但代价是加剧与其他国家之间的贸易不平衡。”俗称，拆东墙补西墙。

他进一步分析，“多年来，中国一直采用从美购买更多高精尖技术和国防设备作为贸易谈判的策略。但是从战略成本考量，美国一直不接受这类交换筹码。”这种有市无价的状态，给美国对华出口带来一道人为瓶颈。

另一方面，即使一切顺利谈拢，美国农民和公司能多快地满足中国增长的进口需求也是个问号。去年，飞机、大豆和汽车是中国从美国进口的主要产品。增加大豆出口需要更多的土地用于种植和储存。同样，向中国出口更多液化天然气需要出口终端投资激增。而波音公司一直在努力满足其现有的订单，增加更多出口可能意味着需要增加一座新工厂。这些对华出口增加需要的同步条件，都不是贸易谈判一句“成交！”就能自动顺利跟上的简单的事。

所以，受贸易对话直接影响的美国股市，仍会像川普的脾气一样，各种变数皆有可能。

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