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放眼全球，也只有中国央行有这般豪气
【 加拿大地产头条（canadamls） 小李飞毒撰写】12月，中国央行和美联储就像约好了一样同时出手，只不过一个宣布加息，一个宣布结构性降息。
放眼全球，也只有中国央行有这般豪气，敢于逆美联储周期而行。
其中美联储经过货币政策委员会投票表决，一致同意加息25个基点，将美国联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.5%。此次美联储加息之后，沙特阿拉伯、阿联酋、中国香港等国家和地区先后宣布加息25个基点，以应对美国的加息。
加息后美国三大股指掉头大跌，道琼斯指数盘中一度“断崖式”下跌逾300点！美国10年期国债收益率震荡下跌，黄金也出现跳水走势。
而中国央行则宣布创设定向中期借贷便利（TMLF），TMLF资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。此举相当于降息15个基点，但与全面降息不同，影响面是有选择的而非全部金融机构。
黄三水评价说，尽管结构性降息和真正的降息相比还有很大的不同，但与其他国家央行相比，中国已经开始自己独立的货币政策尝试。相比加拿大等国央行的亦步亦趋，中国央行此举相当于在不见硝烟的货币政策战场与美联储隔空对决。
既然是对决，就存在收益和风险的一体两面。
其中的主要风险是：
1、人民币贬值。
市场上人民币越来越多，而美元越来越少，所以人民币兑美元汇率的贬值压力自然越来越大。
2、国际资本外流。
人民币贬值预期增加，美元资产必然想法设法离岸套利。
尽管两项风险看起来都是不可承受之重，但中国外汇储备巨大，且资本项目仍然处在严密监管之下，并不是想走就能随便走，想换就能随便换，自然也不是想让人民币大幅贬值人民币就会大幅贬值，做空人民币的力量在离岸市场的操作空间极其有限。
就是凭借这种制度底气，中国央行在2018年6月、9月美联储两次加息时都没有跟随加息，其中还穿插了降准和逆回购等释放人民币流动性的操作。
直接的后果是世界上的美元总量越来越少，人民币总量越来越多，但人民币汇率并未如预期一样出现大幅度震荡。
黄三水说，一方是总统和美联储主席互怼，一方是上下同心为同一个目标。如果说40年前的中国央行特立独行是因为封闭孤立，那么今天的中国央行坚持独立的货币政策则是因为目标明确、实力强横。
中美两国的贸易争端被形容是火星撞地球般的大冲撞，那么在货币政策上乃至金融政策上的对抗和竞争就是绝大多数人看不见的战争，但这一战场的胜败影响或许更深远。
美国总统川普是美联储加息的最强烈反对者，在川普看来，美国经济增长速度达到了预期标准，美联储并不需要通过货币政策给美国经济降温，这会让美国经济还算良好的发展态势出现逆转。换句话说美国政府和美国货币政策制定机构对美国经济的判断出现了严重分歧。
现在美国舆论最关注的焦点就是，2019年美联储还会降息几次，最乐观的预测是1次，最悲观的预测是3次，但美国总统川普的意见是，1次都不要！
反观中国，市场各方对央行的操作都表示支持。
根据国内媒体报道，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“中国央行“定向降息”等政策，调降资金成本，有助符合条件的银行增加流动性，增加银行支持小微企的放贷。”
中信证券研究所副所长明明分析称，“中国央行此时释放流动性合理充裕的信号，表明货币政策宽松取向保持不变，仍以国内经济为重。”
还有分析师表示，在元旦和春节期间，央行将进一步释放人民币的流动性，表明央行绝不允许市场出现钱荒的坚定信念。
不过，隐忧也在央行降息背后浮现。
逆美联储加息周期操作相当于一代武学宗师修习静脉逆转，成功固然独霸武林，但失败也可能遭到反噬。
第一、逆周期操作说明央行对2019年经济发展预期不乐观。稳健货币政策或许要向中性货币政策倾斜。
第二、从2018年初信贷政策的去杠杆转向2019年的稳杠杆，一字之差内涵却天壤之别。
第三、内部经济均衡和外部贸易矛盾发生冲突，央行选择优先解决内部经济问题。
第四、央行在全面宽松和适度宽松之间纠结，前者对国内经济刺激有利，但对汇率伤害更大，通货膨胀风险更大。
黄三水说，敢于挑战美国货币政策是中国走向独立自信大国的必经之路，但这条路上显然遍布荆棘，2019年任重道远，所有人都要做好最坏的准备。如果美联储继续加息，而中国央行继续宽松货币政策，则人民币破7几乎成为必然，而破7之后的走向已经无法预测。
对高净值中国人而言，全球配置资产不再是个时髦的话题，而是关乎未来的存亡选择。
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责任编辑：郭星

出品：加拿大地产头条

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