来源：刘晓博说财经
今天（12月4日）是中美峰会后的第二个交易日，人民币气势如虹，大反攻如同摧腐拉朽。
最新的数据显示，在岸人民币对美元汇率已经升破了6.86，最高见6.8590。相比11月30日收盘价6.9605，最多升值了1015个基点。
图一：美元对人民币汇率日线图。
上图是美元对人民币“在岸价”的走势图，连续两根绿线就是最近两天的升值。
如果你看不习惯“下跌”代表升值，那么可以看下面这张图，显示的是1人民币等于多少美元的走势图，最近的两根红线堪称“气势磅礴吧”。
图二：人民币对美元汇率走势日线图。
“在岸价”相当于国内的“市场价”，再看看官方价——中间价。今天，人民币中间价报6.8939，为2018年9月28日以来最高，升幅创2017年6月1日以来最大。
至于境外的“市场价”——离岸价，最新报6.8548，也升值明显。
估计很多读者感到疑惑。人民币此前在10月末一度贬值到6.9771，差点破了7。当时很多专家都预测，7肯定受守不住了。为什么突然在11月到12月出现了一波强劲的升值？
持续关注本专栏的读者，一定知道谜底。因为我一直在分析人民币汇率走势，并认为11月6日的美国中期选举和随后的中美峰会，肯定会对汇率带来明显的影响。
从图二可以看出，9月以来人民币对美元汇率事实上有两波大涨。一波出现在11月初，一波出现在峰会后。
11月初的大涨，是为了降低美国中期选举期间，人民币的“话题关注度”。
近年来，随着中国的崛起，美国大选里中国因素越来越多。民主、共和两党，竞相打中国牌来吸引选民，其中对中国的贸易逆差和人民币汇率，往往成为关注的焦点之一。
至于峰会后的升值，是因为接近达成贸易协议。
在中美博弈中，美国一个重要诉求就是，降低对华贸易逆差。怎么降低？加税是一个办法，但两败俱伤；如果双方都减税，并保持人民币对美元汇率稳定、甚至略有升值，则可以减少贸易不平衡。
所以，特朗普一直非常关心人民币汇率问题。上一轮人民币贬值期间，他就曾发推特表示“不高兴”。
因此，人民币汇率固然由经济的基本面决定，但贸易问题也会强烈影响到汇率。
我之前就预言：如果中美达成比较好的协议，则人民币汇率未来将稳定，甚至会略有升值；反之，人民币会破7，但幅度也不会太大，因为还要照顾欧洲和日本等主要经济体的感受。
现在中美谈判进展顺利，人民币汇率大反攻就顺理成章了，市场力量也会推动这种趋势。这时候，很多资金都空翻多，所以呈现出锐不可当的态势。
事实上，为了应对11月6日的美国中期选举，以及12月1日的中美峰会，中国央行在此前的降准之后，一直对货币市场袖手旁观。
自从10月25日最后一次逆回购之后，央行一直保持沉默，没有任何货币投放。到今天，已经整整28天了，这是非常罕见的。
上图就是今天央行的公告，告诉金融机构：今天还是不放水，大家都散了吧。
上图是11月30日的公告。大同小异，这种“不放水”的公告发了28次了，如果你感兴趣，可以到央行官网上看看。
所以，11月份的M2增速，估计仍然不乐观。高层的打法应该是：先收紧货币，达成贸易协议，然后再考虑降息。至于M2增速，如果贸易协议达成，则2019年大反弹可能性就会降低。
那么问题来了：
第一，人民币会升值到多少？
这还要走着看，升值太多不利于出口，最终会损害经济。但不升值，不能有效配合“降关税、减少中美贸易不平衡”，也不行。未来可能对美元继续小幅升值，对其他货币就很难说，有些可能还会贬值，这就是所谓的“不对称升值”。
我的估计是，如果中美顺利达成协议，则人民币有望升值到6.6、6.5，甚至更高。再高，也有难度，因为经济会有压力。如果达不成协议，则可能回落到7.2左右。
第二，货币政策还会宽松吗？
中美如果顺利达成协议，则困扰经济的一个大问题就获得解决，货币政策宽松的力度会减弱。但未来还是会继续降准，也极有可能正式降息，只是次数可能减少。
今天媒体转发了央行行长易纲在《中国金融》2018年第23期发表的“在全面深化改革开放中开创金融事业新局面——纪念改革开放40周年暨中国人民银行成立70周年”一文的摘要，其中有这样一段话值得关注：
宏观调控尤其是货币政策必须根据经济形势变化灵活适度调整，加强逆周期调控。
在经济过热或资产价格出现泡沫时，必须采用适当工具“慢撒气”“软着陆”，实现平稳调整；
在经济衰退或遭遇外部冲击时，必须及时出手，稳定金融市场，增强公众信心。
这段话的第一句和最后一句如果连起来读，细细品味一下，就可以知道：如果有必要，央行降准降息随时可能发生。毕竟，国内经济才是最重要的。
现在美联储已经暗示未来会暂停加息，这样也给中国央行降准降息提供了空间。
第三，有必要持有美元吗？
常有读者问这个问题。我的回答仍然是：如果你有实际用途，或者换了之后有机会到境外投资（目前受限），可以换。
但如果仅仅是换了存在银行里，或者做做外币理财，从投资角度就不划算了。这时候，美元对普通人来说主要是避险作用，不是投资作用。如果你需要避险，就换一些；如果你觉得根本没有什么风险，就不换。这时候，美元的作用跟实物黄金是一样的。
如果你是一个激进的投资者，在乎中短期的投资回报，那么拿着“不能出境的美元”是不合适的。
是的，当你换美元的时候，要想明白：你的美元能不能出境。“能出去的美元”和“不能出去的美元”，意义完全不同。

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