来源｜价值线综合港股那点事（hkstocks）作者 Jessie宏观、 券商中国（quanshangcn）作者 成真、 中国基金报（chinafundnews）作者 刘宇辉、牛弹琴（bullpiano）
编辑｜价值线  海荣
十一假期，成了海外股市受难日。
昨夜今晨，刚刚创下历史新高的美股市场掉头直下，三大股指集体下挫：标普下跌0.82%，道指跌0.75%，纳指大跌1.81%，创三个月最大单日跌幅。
与美股上演“大反转”不同，港股市场则是“节节败退”：10月2日开市以来，恒指连跌三日，跌幅达4.19%，市值蒸发1.4万亿。
在美股大跌、美债利率创七年新高之际，也导致全球股市进入恐慌时刻。
下周一假期归来的A股，不知能否安好？
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港股：连跌3日，市值蒸发1.4万亿
A股的韭菜经历了10月1日的堵车，长舒一口气，奔向诗与远方，港股的韭菜却发现自己正在堵心，而且不是一天，是可能整整四天。
10月2日开市以来，恒指连跌三日，暴跌1180.41点，跌幅达4.19%，跌破27000点关口，逼近9月份26219.56点的低点。三天市值蒸发15812.57亿港元，折合人民币约1.4万亿元。
10月5日，港股恒指再度跳水后有所回升，截止发稿，恒生指数跌0.13%，国企指数跌0.20%。科技股大跌，联想集团暴跌14.77%。
那是哪路溃不成军的？
从恒指综合行业指数来看，近三日（2日-4日）恒生金融业跌幅居首，下跌4.33%，恒生资讯科技业下跌4.3%，恒生消费品制造业跌3.98%。
用WIND的二级行业指数来看，汽车与汽车零部件、软件与服务、医药等板块成下跌主力。
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海外股市普跌
纳指创三个月最大跌幅
说来更堵心的是，昨夜今晨，全球股市普跌。
美国三大股指道琼斯指数下跌0.75%，纳斯达克指数大跌1.81%，标普500指数下跌0.82%。
值得注意的是，纳斯达克指数跌幅一度达2.39%。1.81%的收盘跌幅则是创出了自6月25日下跌2.09%以来三个多月最大单日跌幅。
随着美股收盘，全球市场主要指数在本周四多数下挫。
其中欧洲三大股指英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数昨日收盘分别下跌了1.22%、1.47%和0.35%。日本东京日经225指数下跌0.56%，韩国综合指数下跌1.52%。印度孟买SENSEX30指数跌幅更是达到2.47%，在昨日全球重要指数中跌幅最大。
昨日美国科技股普遍下跌，苹果收跌1.76%，微软收跌2.07%，亚马逊收跌2.22%，谷歌A类股收跌2.84%，奈飞收跌3.55%，推特收跌2.69%，Facebook收跌2.31%，美光科技收跌2.19%，英特尔收跌1.29%，特斯拉收跌4.4%。其中亚马逊、特斯拉连续三日收跌。
相比美国科技股短期回调，不少在美上市的中概股调整趋势仍在加大。龙运国际收跌19.49%，在中概股中跌幅最大，拼多多跌幅则达到13.62%，跌幅也较大。京东、阿里、百度跌幅也都在3%左右。其中京东收跌3.26%，阿里巴巴收跌3.84%，百度收跌2.9%。受腾讯大手笔入股刺激，哔哩哔哩本周三大涨超8%，但昨日收跌5.71%。
昨日跌幅超2%的主要中概股
名称
现价（美元）
涨幅
龙运国际
2.093
-19.49%
拼多多
22.7
-13.62%
信而富
2.61
-12.71%
世纪互联
10.21
-11.06%
迅雷
6.25
-8.89%
寺库
11.6
-8.88%
诺亚财富
38.04
-8.05%
前程无忧
66.99
-7.89%
陌陌
39.11
-7.74%
猎豹移动
8.85
-7.33%
搜狐
17.23
-6.71%
爱奇艺
25.31
-5.88%
哔哩哔哩
13.55
-5.71%
微博
65.54
-5.52%
云米科技
8.52
-5.33%
百济神州
160.59
-4.98%
汽车之家
70.06
-4.82%
携程网
36.47
-4.13%
唯品会
5.75
-4.01%
好未来
23.94
-3.93%
阿里巴巴
156.13
-3.84%
触宝
9
-3.74%
新浪
65.04
-3.73%
网易
214.62
-3.61%
易车
21.82
-3.32%
搜狗
6.99
-3.32%
虎牙直播
21
-3.27%
京东
24.32
-3.26%
趣店
4.96
-2.94%
百度
210.07
-2.90%
一嗨租车
10.98
-2.66%
58同城
68.66
-2.65%
新东方
62.15
-2.51%
途牛
6.89
-2.41%
淘屏
1.24
-2.36%
欢聚时代
73.83
-2.00%
而今年以来，有不少中概股跌幅较大，股价腰斩的中概股不在少数，其中，趣店年内跌幅达到60.45%。
3
美元指数大涨
美债利率快速上行创七年新高
外围股市国庆恐慌大跌，市场究竟在担忧什么？
美东时间10月3日周三，鲍威尔接受PBS采访时表示，美国经济表现“相当正面”（remarkably positive），没有理由不认为当前的经济扩张“可以延续相当一段时间”。这是鲍威尔一周内第二次公开表态，再度表明渐进式加息的立场。
伴随美联储主席鲍威尔的鹰派讲话，美债收益率大涨，10月4日周四美股盘前，10年期美债收益率升破3.2%，创2011年以来新高。
鲍威尔讲话期间，大涨的还有美元指数，逼近96关口，日内涨幅扩大到约0.5%，采访结束后，在纽约尾盘升破96，创六周新高。截至发稿，美元指数稳定在95.78。
昨天度假的人可能偶尔会打开手机行情软件，一看，哎呀，离岸人民币跌破6.9了，不得了了。
其实最近人民币算是非常非常能扛的了，因为最近美元真的非常强，人民币艰苦地扛了几天，10月2日还发生过惊魂一跌，突然跌破6.9，但很快收回来了。
但在美元强势的冲击下，昨天离岸人民币再度跌破了6.9。
人民币贬值又会影响什么呢？给两个数据，一个是国家外管局的数据，中国全口径的外债余额1.84万亿美元；另一个来自华尔街日报，2018年以来亚洲地区（不算日本）的美元债发行规模是1850亿美元，其中近一半来自中国公司。所以，你可以看到，人民币贬值的影响了。
所以，你也可以看到，成本项受美元影响的公司大跌，比如内房（美元债），比如航空（美元债加飞机）。
4
宏观经济形势不乐观
在利率上扬之际，与美国经济向好相反的是，中国的经济形势不乐观。
尽管上半年中国的宏观经济不差，无论是从GDP数据看，还是发电量看，但市场普遍的看法是宏观经济将恶化。
GDP分三块：出口、消费和投资，看三者的趋势，尽管GDP自2016年年底来有一波反弹，但三个指标中，其实只有出口的增速有回升，其他两个是继续回落的。这表明，这波经济反弹主要由出口推动。
剔除出口的异常值，目前出口的增速维持在这几年高位。但现在这个增长引擎会面临贸易摩擦上的不确定性。贸易摩擦实战从7月份开始，目前看到的是，9月的出口金额同比增速为9.8%，较前面几个月下降了2个百分点。
社会消费品零售总额增速持续回落，但如果细分来看，汽车零售额连续四个月同比下滑可能更令人担心。汽车属于支出比较大的可选消费，当消费者状况变差或者预期悲观时，一般会减少对它的消费。上半年存在许多消费者状况变差的因素，比如股市暴跌带来的财富缩水，还有P2P爆雷等。
固定投资也在持续下降，能保持这个增速还要多亏房地产投资，保持了10%左右的增速。但如果把房地产投资拆分来看，剔除土地购置费，其实投资增速是下滑的。也就是说，用于建筑工程、安装工程、设备工具购置投资额同比其实是下降的。整体表现好，主要是土地购置费的增加，这可能主要是土地价格上涨带来的。
宏观恶化如果发生在全球扑街的时候，那大家一起放水也好过。但现在的问题是，美国经济很好，美联储铁了心要把加息进行到底，这就麻烦了。
7月份国务院要求积极的财政政策更积极，稳健的货币政策要松紧适度，这基本上是定位重新放水。但由于货币政策的分化，中国放水的空间始终会受限，另外货币政策过分分化会加大人民币的贬值压力，这又增加了美元债的压力。
5
贸易冲突
中国人还在欢度国庆长假，但美国那边各种大新闻不断。
9月30日，美国和加拿大首次发表声明，就北美自身贸易协定的替代成本达成共识，这意味着美加墨三国将签署“美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）”，北美贸易冲突降温。
这本来是好事，可以让人憧憬美国与中国在贸易上最终也会达成某种共识。
BUG是USMCA第32条，这个条款规定，协议各方打算同“非市场国家”讨论商贸关系的时候，都必须提前3个月知会另外两个成员国并在6个月的时间里等候其“审批”。
这里不多做评论，这个条款是否有针对也不好说，且看。
10月4日晚，美国副总统彭斯在智库发表演讲。好家伙，不听不知道，一听吓一跳，感觉你能想到的所有对中国的指责，他都一股脑儿抛了出来。
从最近南海的事情、台湾问题，到中美贸易问题，再到中国的海外投资问题，反正包罗万象，具体不多说了，全方位对中国进行指责、抹黑、妖魔化。
感觉不是美国在威胁中国，而是中国快要吓倒美国了，以至于彭斯要说：美国不会被吓倒，美国更不会退缩。
但很有意思的一点是，彭斯还有一个很坦白的小总结：说白了，特朗普总统的领导正在奏效，中国希望美国换一个总统……就像特朗普总统上星期所说的，我们发现中国正在干预即将到来的中期选举……
6
结语
十一假期，成了外围股市受难日。下周一假期归来的A股，不知能否安好？
4个交易日，富时中国A50期货第一天跌2.21%，第二天涨0.52%，第三天跌1.67%，一度跌2.31%，第四天截至发稿跌0.26%。
今夜明晨，美股如果不上演“大反转”，下周一A股节后第一天开市恐怕形势也不会太好……
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