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乐活按语

人民币和加元都不好过，但是两者汇率走向就看哪个更不好过。
【加拿大乐活网lahoo.ca 乐之撰写】9月26日，美联储在众目睽睽之下，“不出意料”地再次加息，将联邦基金目标利率区间上调至2%-2.25%，成为2008年以来新高。
作为全球储备货币，美元加息直接冲击国际金融秩序，诱使各国资金流向美国。
前一段，土耳其、阿根廷、南非、巴西已经深受其害，货币疯狂贬值，接下来不知其他国家能否顶得住。
在这里先插入一个知识点。很多人认为，美联储加息就是冲着收割全球“韭菜”去的。韭菜小的时候，美元就降息养着；韭菜长大了，美元就加息收割。其实，事情没有那么简单。
如果美联储能够像如来佛一样呼风唤雨，想怎样就怎样，美国就不会发生金融危机了。而且，即使它有这种能力，我也不认为它就愿意看着全球经济崩盘。在这个全球化的世界里，不必说全球经济崩盘，就是中国经济崩盘，美国也没好果子吃。
在北美超市里，随便拿起一件东西，80%以上的可能性，都是印着“Made in China”。中国崩盘了，他们的生活就得大打折扣。
美联储加息，是美联储经济学家基于对美国经济现状及未来走势的判断，而做出的一种提前调整。如果经济出现过热趋势，美联储就会加息，提高银行与银行之间的借钱利率，从而抑制货币流动。
这纯粹是为保护美国经济而做出的货币调整，与收割韭菜没有关系。
你可以骂它，为什么只想着保美国经济，而不顾及全球经济？这样的问题问问你自己，就能解答。在经济问题上，没有活雷锋。
你也可以骂它，为什么不能既保美国经济，又保全球经济？我估计那些美联储经济学家也会这样想，因为搞经济学的人，从内心里信奉一个原则，“大家好才是真的好”。
可惜，美联储没那个本事，它改变不了美国与全球经济。
目前，全球绝大多数国家，包括发达国家和新兴国家，经济都进入了下行轨道，美国经济却非常“奇葩”，竟然出现了几十年难得一见的好局面，投资、就业、消费等全面恢复。连一向的软肋石油产量，都超越俄罗斯、沙特而跃居世界首位。
在这种情况下，美联储只能提前加息，避免美国经济过热。不过，本来经济就下行的其他国家，则就惨兮兮了。
这就是全球金融和经济的复杂性。即使专业如美联储，也只能拯救美国，顾不上全世界。
接下来，还是回到本次美联储加息的影响上。
作为在加华人，我只关心加拿大和中国。
加拿大与美国同宗同祖，皆属赫赫有名的G7成员，但经济上，实在是一个天上一个地下。
美国经济现在全面开花，加拿大经济则低迷不堪。当然，除了原油、矿产价格疯涨时，加拿大经济一直就这个样。
加拿大经济的优势产业，如资源、农业、林业等，现在都不景气。不仅全球价格不理想，连市场都成问题。原油运不出去，价格仅为美国原油价格的一半左右；美加软木协议到期，新的谈判达不成，对美出口受限制；农业产品关税则成为特朗普的“眼中钉”，搞得人心惶惶。
此前，美加贸易谈判迟迟达不成，我认为特鲁多应该承担更多的罪过。但是现在看来，不能仅仅怪罪特鲁多。更准确地说，是特朗普政府欺人太甚。
加拿大是美国的资源供应大国，也是石油、工业、文化等产品进口大国，可以说默默地为美国贡献了不知多少力量。即使退一步讲，两国贸易也是互惠互利的，连贸易差额都很小。
如果说有人受损，那肯定是加拿大。以加拿大的体量，哪里会如特朗普所言，从美国身上赚便宜。
前一段，加拿大政府为了照顾美国石油公司利益，还以高价买下了横加输油管道及其扩建项目。
然而，特朗普为了一点奶农利益，竟然将两国经济大局置于一旁，对加拿大再三恫吓，威逼还没有利诱，真是自私到极点。
目前，特朗普已经放出话来，如果加拿大再不妥协，就将加拿大踢出北美自贸协定，与墨西哥两个国家玩。
气愤归气愤，加拿大经济的体量就摆在这儿，维护了面子就得失去经济的“里子”。
面子只能维护一时，时间长了，还得考虑“里子”。因此，业界人士一般认为，美联储加息，加拿大央行势必会跟上。
加拿大和美国经济联系太密切，货币流动太容易，如果不加息跟随，金融损失太大，日子长了顶不住。
不过，最近今年，加拿大为了刺激经济恢复，任由房地产市场疯狂增长，导致居民债务剧增，成为经济的一个隐患。央行行长波洛兹从去年就不断强调居民债务水平，生怕加息太快，让债务压身的民众顶不住。
因此，美联储一加息，加拿大银行很难过。不跟不行，跟的快了也不行，真是进退两难。难，还是要跟。
中国的日子也不好过。
中国经济目前的两大核心问题，一是贸易出口无法维持，直接影响国内生产趋向萎缩；二是经济仍然处于转型阶段，多数环节没有走上正常轨道。即使没有美国施压，中国如何维持经济平稳运行，都是一个极大的挑战。
现在，美联储加息，势必会进一步加剧中国外资撤出，从而对中国金融和企业造成更大压力。
不过，与加拿大相比，中国有两大无可比拟的优势。一个是中国家大业大体量大，对美联储加息的承受力，远远超过加拿大；另一个是中国金融市场与美国金融市场是两个独立的实体，而且中国政府有能力控制货币流动。
这两个优势决定了，中国对美联储加息的敏感度，要比加拿大低得多。9月26日美联储加息后，中国并没有及时跟进。加拿大央行下一次加息的可能性，则是90%以上。
因此，短期来看，加拿大只能尽量追随美联储，保持汇率的稳定性，而中国则不会跟得那么迫切。即使跟随，也是小之又小。人民币汇率继续下跌，应该是大概率事件。
中美之间的贸易博弈，使得人民币汇率下行具有了政治意义。汇率下行有利于促进出口，部分抵消特朗普政府贸易制裁的压力，为接下来的继续博弈争取空间和资本。当然，老百姓就得多牺牲了。
中加之间这种细微的金融操作差别，可能会使得加元对人民币依旧保持一定程度的上涨。如果万一特鲁多政府妥协，达成新的自贸协定，或者原油价格继续上行，上涨的幅度可能还会大一些。
不过，长期来看就很难说了。如果加拿大经济持续不景气，中国通过改革形成新一轮经济刺激，或者“一带一路”有了新突破，加拿大对人民币汇率可能会翻转。
这种可能性到底有多大，你比我明白。
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作者：乐之
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