股票儿改名儿那点事儿
进入八月以来,市场连续大跌调整,再度凉凉。与其继续关灯吃面,滴蜡复盘,不如轻松一刻,来看看股票改名的八卦故事。
肯塔基炸鸡公司为什么取名儿“肯德基(KFC)”?黑水(Blackwater)为什么改名儿成一家“教育机构”?奥巴马当选,为何澳柯玛涨停?川普当选,川大智胜又为何大涨?
周末轻松一文,告诉你股票取名背后的那些新鲜事儿。
今年5月,凡利亚制药( Valeant Pharmaceuticals) 改弦易张了—— 由于其下博士伦资产乃是创收主力( 占55%销售收入) , 公司将顺应人心地改名为“ 博士康” ( Bausch Health Companies) 。
公司改名比产品改名容易得多, 因为品牌价值都附着在产品或服务上, 而伞形控股公司名字反倒没那么重要。 于是我们可以屡见不鲜地看到各种公司的更名轶事。 而仅就欧美的商业案例而言, 公司改名无非就以下几种原因:
1. 将污名洗白
就像凡利亚一样, 有些公司身世比较不清白, 需要美个颜。 比如拥有万宝路等畅销产品的烟草公司菲利普· 莫里斯( Philip Morris) , 虽然当时旗下有卡夫食品、 米勒酿酒等多元化的业务组合, 但老烟枪荼毒生灵的名声实在太响, 恨不得全世界肺癌的账, 都算在它的头上。 2003年在了结一场肺癌官司之后, 菲利普· 莫里斯头也不回地把控股公司名字改成了Altria( 奥驰亚) , 此等奇怪的名字不禁让人联想起 Altrusim( 利他主义) 这个无比善良的词藻, 老烟枪的头头们一定很陶醉于自己洗白后的芬芳。
有些公司名字变污是因为大众消费认知的变化。 肯德基( KFC) 一直到1991年都叫肯塔基炸鸡公司, 但自从消费者的头脑里形成“ 油炸=胖子” 的偏见后, 肯德基就缩成了KFC, 与油炸划清界限。 当然另一种“ 说法” 是肯德基要与“ 鸡” 划清界限, 因为其人工培养的变种生物不能称为鸡。 这种荒谬的说法目前还是有很多老美对之深信不疑。
另外有些声名狼藉的公司, 名字越取越低调, 类似村里的狗剩和狗蛋。 黑水( Blackwater) 是一家提供安保和雇佣兵服务的保镖公司, 曾卷入在伊拉克屠杀手无寸铁的平民的丑闻, 名声臭了后不得不改名叫做Xe Services。 结果后来又涉嫌在阿富汗枪杀, 于是进一步改名为 Academi这么一个寡淡的名字, 乍一看还以为是个教育机构。 这家公司CEO出来说: 越让人记不住越好, 实在是不想再上头条了。
2. 公司结构重组
Google 一开始取名的本意实际上是 Googol, 是指那个1后面跟着100个0的数字, 寓意海量信息。 但注册域名的时候手抖拼错, 就成了现在的Google公司。 再后来 Google发展壮大, 无论是内生还是收购, 手底下开始出现各种狂野而零散的X级项目, 比如自动驾驶的Waymo啊、 人工智能DeepMind啊, 这些项目风险巨大且短期内没有回报, 所以Google改名为字母表公司 ( Alphabet Holding) , 用来把“ 靠谱的” 和“ 不靠谱的” 项目分开, 再将搜索引擎、 广告、 地图、 YouTube这些核心资产守在Google底下, 这样显得层次分明。 也有人说Googe想做科技界的伯克希尔—— 其广告业务就像伯克希尔的保险业一样来钱—— Google自然也就需要伯克希尔这样的一把大伞结构。
相似的案例, 还有老牌轻奢皮具公司蔻驰( Coach) , 在收购了做包的Kate Spade和做鞋的Stuart Weitzman之后, 蔻驰感觉自己膨胀了, 于是改名叫做 Tapestry ( 挂墙上装饰的毯子) 公司。 这古怪名字, 一来是为了张扬个性, 二来是为了好记, 与其他一些巨头形成截然对比—— 比如LV家喻户晓, 但LVMH就很少人知道是个啥鬼。
Priceline 改名为 Booking Holding, 也是这个思路。 但很多人表示愤怒, 因为Priceline已经太深入人心。
3. 业务定位发生变化
有些改名反应客观事实变化。 苹果公司直到2007年还叫做“ 苹果电脑” 公司( Apple Computers) , 而此时iPod的斜阳犹在、 iPhone的曙光即将破晓, 无论怎么看“ 苹果电脑” 都有点名不副实, 于是名字里的“ 电脑” 两字被割掉, 苹果从市值800亿的“ 电脑公司” 野蛮生长成市值将近 1万亿的全球第一大怪。
苹果是一个生的案例, 还有一个死的故事: RadioShack在生前的最后一搏是把Radio去掉, 叫The Shack, 因为Radio( 无线电) 是个即将被时代抛弃的产品。 不过The Shack最后还是没有逃过被时代抛弃的命运, 在2015年与2017年两次宣告11章破产保护, 所有的实体店都已关门大吉。
4. 欺骗投资者
这个案例就罄竹难书了, 古有刀亢母, 今有比特币; 外有 Long Island Iced Tea( 长岛冰茶公司) 改名为Long Blockchain( 做多区块链公司) , 内有多伦股份改名为匹凸匹。 无他, 蹭热点、 博出位、 骗关注; 而且毫无成本, 监管完全没辙。
公司改名到底会不会影响估值?
名字本身肯定很有意义。 我们大A股在这方面有许多故事可以说—— 奥巴马当选, 澳柯玛涨停; 川普当选, 川大智胜大涨, 带“ 川” 字的都大涨, 西仪( 希姨) 股份大跌; 名字不够还有代码可凑 —— 奇虎360私有化召开股东大会, 同德化工( 002360) 与华微电子( 600360) 携手涨停, 整个市场找3、 6、 0三个连一块儿数字都找疯了。
所以改名—— 特别是别出心裁的改名—— 肯定在短期内影响估值, 多伦股份改为匹凸匹, 宝丽来改为神州高铁, 湘鄂情改为中科云网, 熊猫烟花改为熊猫金控, 无不连续打板, 坊间为之神魂颠倒。
而我们也无需为A股的奇葩现象汗颜, 因为美国市场有过之而无不及。 在长岛冰茶闹剧很多年前, 无论是是1850年代的铁路热、 淘金热, 还是1910、 1920年代的汽车热、 航空热, 还是1980年代的生技热, 还是2000年的互联网热, 短期内提升公司估值的最好方法就是改名。 比如在二十年代航空业的火爆, 给了一家叫Seaboard Air Line的公司一次估值的飞跃。 英文 airline 一词是航空的意思, 而air line( 直译为空中的线) 其实是指一种直线铁路, 因为就像穿过空气走直线一样, 故而命名。 所以被航空概念炒疯掉的Seaboard Air Line公司, 其实是一家纯纯的铁路公司。
2001年普度大学出版了一篇论文, 研究了互联网泡沫时期( 1998年至1999年的14个月间) 凡是给自己名字加上“ .com” 的所有公司, 发现平均而言在改名五天内这些公司股票涨了53%、 十天内涨了74%; 而且这些涨幅都并不是稍纵即逝的, 在很长一段时间内这些不要脸的公司都维持了极高估值。 而且, 无论这家公司当时互联网业务的参与度如何, 在公布改名当天的效果都及其相似, 显示出市场情绪—— 而不是哪怕一丝基本面—— 主宰了股价变化。 该研究论文的结论是: 仅仅是名字沾边互联网, 就足够给这些公司一个巨大的永久性的估值提升。
后来互联网泡沫就爆了, 裸泳的终究要被扯掉蛋。 而有趣的是, 又有好事者观察了这些名字里有“ .com” 的公司, 他们在泡沫之后纷纷把“ .com” 从公司名字里删除掉, 结果欢乐的市场因为这个动作又给了他们一次估值提升。
作为成熟严肃的投资者, 我们相信估值应该仅仅看实体面基本面—— 比如现金流啊成长型啊风险啊这些因素去决定。 我们很难理解一个破名字对公司估值会有什么咸淡的影响。 但显然欢乐的市场不是这个思路, 公司改名大概率会影响估值, 而你也很难将其仅仅界定为投资者的非理性。 估值就是一场迷乱的炼金术, 你从输出里根本摸不清输入。
希望更名改姓的凡利亚能像更名不改姓的李天一那样( 坊间传闻已经放出来并送出国了? ) , 改头换面、 低调行事、 重新做人。 我剩下的凡利亚股票也权当一场历史的遗迹, 我也很愿意为“ 博士康” 公司的涅槃重生而共同买单。
转自云锋金融 作者 陈达美股投资 来源 雪球社区
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