土耳其里拉崩溃了，可能要步委内瑞拉后尘。
国际货币基金组织预计委内瑞拉委今年年底的通货膨胀率将高达1000000%，我用百度搜了下，去年11月委内瑞拉新发行了最大面额10万的纸币，但是，在委内瑞拉一杯咖啡就要200万玻利瓦尔币，说明买一杯咖啡也要20张最大面值的纸币。贫穷限制了我的想象力，现在的货币单位起步就是“万”、“吨”……
前几天，特朗普将枪口对准了土耳其，宣布对土耳其大幅加征钢铝关税，土耳其里拉8月10日最大跌幅达20%，8月13日又暴跌了10%，至8月15日土耳其里拉兑美元2018年已暴跌了45%。 
土耳其总理埃尔多安呼吁民众：“将你们藏在枕头底下的欧元、美元和黄金都换成里拉吧，这是国内和民族战争，国家需要你们。”听完后，大家感动得热泪盈眶，然后默默把手中的里拉换成了美元、欧元和黄金。15号土耳其宣布抵制美国电子产品，重点抵制对象是两年前政变时，埃尔多安躲在暗处对外发号施令用的苹果手机。
我们的未来都写在历史书里，里拉的暴跌让我联想到当年亚洲金融危机，恰好今年是亚洲金融危机1998年结束二十周年，借机回顾下这段历史。 
1. 亚洲金融危机爆发过程
亚洲金融危机爆发于1997年，主要根源是泰国引起的。 
那么这场泰国的危机是怎么引起的呢？那必须要介绍一下马德祥同志了。
【马德祥】泰名บรรหาร ศิลปอาชา 音译 班汉·西里巴阿差，这位1米60的泰国经济政治巨人在维基上有他的中文介绍，我截取一段大家了解一下。班汉·西里巴阿差1932年7月20日出生于素攀武里府一个中国商人家庭，中文名字【马德祥】。父亲马成金祖籍中国广东省潮州，经营布店生意。
当日本帝国军队二战期间入侵泰国时，班汉从中学辍学，跟随他的哥哥经商，并成立了他自己的建筑公司——西猜联合公司。班汉的建筑公司在1960年代非常成功，当时获得许多大型基础设施项目工程，包括军事设施。他的生意让班汉成为一个亿万富翁。他除了拥有庞大的西猜联合公司和西猜化学公司外，还是京都水泥公司、大城人寿保险公司、纳提通建筑公司、拉差丹运输公司拥有大股份的股东。在商业上获得成功后，1976年他代表家乡素攀武里府参加议员竞选，并当选众议院议员。在从政后，他在兰甘亨大学完成他的大学教育，1986年毕业并获得法学士学位，后获得法律硕士。
马德祥在1995年7月13日就任泰国总理，在他进入人生巅峰的时候还带了一把另一个泰国重要的政治和经济人物，那就是他信。当时他信刚坐稳泰国电信行业的第一把手，成为泰国富豪圈最年轻新贵的时候，马德祥就邀请他出任副总理。此后虽然他信自立门派两人分道扬镳，但是几十年间一直是政治盟友。
话说两个泰国富豪的强强联合，泰国应该欣欣向荣才对，怎么被整瘫了呢？那还不是因为泰国人的自负，不知天高地厚！马德祥和他信去过几趟香港就搞的自己很了解香港一样，觉得香港当时能这么繁荣富裕，泰国只要照着做也能一样。
当时马德祥政府觉得97年香港回归是个机会，决定要和香港竞争要取代香港金融港的地位，要把泰国建设成东南亚乃至整个亚洲的金融中心。为此制定政策允许外国金融机构的资金自由进出泰国而不需要得到央行监管，并把泰铢美元汇率从固定定价改为市场浮动制。
这个政策一出大量的以美元为主的海外资金蜂拥进入泰国，以低息为诱饵大量出借给泰国的企业和个人。但是泰国人并没有拿着这些资金进入实业领域，泰国富豪拿着这些低息借款放高利贷吃利息或者炒股票炒地皮，而泰国老百姓拿着这些借来的钱花天酒地。
仅2年时间泰国经济完全泡沫化，土地价格节节攀升，股票创新高，老百姓借钱买车买房，一片歌舞升平虚假繁荣。
这就是华尔街下的一盘棋，以索罗斯领头的华尔街金融巨鳄做的第一步是向全球各个金融机构拆借泰铢，大量抛售泰币，这一步他们其实是亏钱的。泰国央行想通过购买泰铢稳住汇率，可是泰国当时外汇储备只有330亿美金，那真是杯水车薪分分钟就烧没了。
泰铢汇率一跌，那些以前借钱给泰国人的欧美金融机构纷纷一起配合来催债要求泰国人提前偿还贷款，大家要明白泰国人借的是美金还的也必须是美金，打个比方以前是30泰铢换1个美金，我借了1000美金，我去泰国银行一换拿到了30000泰铢。现在泰铢跌倒了60泰铢换一个美金，美国的银行要我还以前借的1000美金，那我就必须要拿出60000泰铢换才还得上了。
银行挤兑，股市狂跌，房契地契从以前的显示财富的硬通货成了一张张无人问津的白纸。华尔街金融巨鳄贪婪的取得各种抵债资产并以极地价格买入股票、土地、酒店、办公大楼、泰资金融机构和大型企业等优质资产，像在那个时候正大集团也不得不卖掉莲花超市大部分的股权以偿还债务，英国人趁机轻松买下并更名为乐购莲花超市。
为救泰国于危难，泰国大喊“爸爸再爱我一次”向美国请求援助。美国一声冷笑 “谁是你爸爸 你太一厢情愿了！78年越南都打到你们东北了，我都没救，现在我美国的资本家在你们那里撸羊毛，你让我帮你？你脑子没问题吧？”泰国又去日本游说“妈妈救我，你不救我，你在我这里的家产也难保呀！” 日本和泰国说“我自身也难保呀，况且我也做不了主啊”
因为金融危机接任马德祥任职总理的Chawalit Yongchaiyut （差瓦立·永猜裕）不得不辞职。
兵败如山倒，东南亚国家经济发展模式雷同，经济命门也相似。泰铢倒下后，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。接着，危机波及到台湾、香港及韩国等地区和国家，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
那时东南亚有资产泡沫的国家和地区就跟今年股票的雷一样多，国际炒家可谓弹无虚发，百发百中，瞄准哪个倒哪个。这次索罗斯们盯上的是回归不久的国际金融中心——香港。香港也成为此次亚洲金融风暴双方交火最为激烈的战场。
这次亚洲金融危机，香港先后受到四次冲击，分别是1997年10月、1998年1月、1998年6月、1998年8月，其中以1997年10月和1998年8月两次冲击最为猛烈。
1）第一次冲击 
1997年10月20日前一周，台湾央行放弃保卫新台币汇率，市场开始流传香港为保持竞争力，将放弃捍卫联系汇率制度，同时一些工商界人士也做了一点微小的工作，建议港币贬值，而媒体趁机搞了个大新闻，结果引发了大规模的港元抛售潮。 
10月21日到23日，港元在香港、伦敦、纽约等市场连续遭受到重大抛售压力。恒生指数也从13601.01点跌至10426.3点收市，短短四天暴跌3174点。28日，恒指跌破9000点大关。 
刚成立不久的特区政府为捍卫联系汇率制度，在港元被抛售时，透过外汇基金买入港元，并出售美元。由于银行向金管局出售港元，银行体系缺乏足够的港元流动资金进行银行间同业结算，相当于被迫收紧银根，香港银行同业拆息大幅飙升，10月23日银行同业拆息率从6厘快速上升至100厘，最终达到280厘的历史高位。
同时，港府也及时多次在公开场合反复重申捍卫联系汇率的坚定立场，给予市场信心。当天，港元汇率快速反弹。
2）第二次冲击
1998年1月中旬，印尼盾大幅贬值，港元汇率再次受到严重冲击，香港股市进一步下挫至7904点低位，不过银行隔夜拆息率仅提高到19厘水平，影响程度较小，其后恒指于1998年3月反弹至11926点水平。 
3）第三次冲击 
1998年6月中旬，日元大幅贬值导致港元联系汇率第三次严重冲击，资金大量外流，股市跌破8000点。
4）第四次冲击：大决战
香港作为国际金融中心，高度自由化，金融系统极具效率，尽管银行处理的交易额非常庞大，但银行同业支付系统能保持即时结算，又没有法定储备规定，因此银行在货币发行局开设的结算户口的总结余保持在低水平，1998年8月香港银行间总结余仅20亿港元。但是，一旦受到狙击，银行间的息率容易快速上升，从而导致股市、楼市大跌。 
经历了前三次冲击后，国际炒家并没有善罢甘休，而是重整旗鼓，采用了一套更为精明的策略，在1998年8月挑起了一场更加惨烈的港元狙击战。 
国际炒家在货币、外汇、股票和金融衍生品市场同时发动立体式进攻，冲击汇率制度使其崩溃，从金融动荡中牟取暴利。主要的模式是：
在外汇市场上，国际炒家通过本国货币市场、离岸市场、抛售债券等方式先借入本币，然后对本币进行集中抛售，打压本币汇率，一旦本币贬值，炒家就以低价购回本币偿还，赚取利润。国际炒家还可以再远期外汇市场上出售所攻击货币的远期合约，使本币远期汇率下跌，如果远期合约到期之日所攻击货币贬值，交割合约国际炒家就可获利。
与此同时，在股票市场上，国际炒家卖空股票、积累大量股指期货的空头头寸。国际炒家在外汇市场上大手卖空本币，由于联系汇率自动调节机制，且为了限制炒家获取本币，一般当局会采取提高短期利率的方式来抬升炒家的资金成本。利率上升会对股市形成打压，股市下跌后，炒家就可以通过低价购回股票和交割股指期货来获利。
1998年8月第一周，港府宣布首季本地生产总值出现负增长，市场再次谣言四起，风声鹤唳下，国际炒家趁你病要你命，疯狂沽空港元。
8月5日在短短半天就抛出约300亿港元的沽盘，随后两日，再分别出现150亿港元和78亿港元抛盘。面对大规模的狙击，香港金管局一改不干预市场的做法，动用外汇储备直接入市买入港币，在维持汇率稳定同时，银行间的利率也没有像往常一样上升。国际炒家在汇市遭遇顽强抵抗后，转而在股市继续发动攻击，继续建立股指期货空头头寸，并大量抛售蓝筹股。
时任香港金融管理局总裁任志刚说：当时香港市场状况十分恶劣，预计参与狙击行动的对冲基金集合了超过 300 亿港元的借款，利息支出每日约为400万港元。据估计，他们持有 8 万张沽空合约。这意味着恒生指数每下跌1000 点，他们就赚得40亿港元。 
8月13日，恐慌情绪下，恒指急挫报收6660.41点，创下5年来新低。从1997年8月7日，恒生指数16673点高峰到1998年8月13日，短短一年时间恒指跌去约10000点，跌幅高达60%，损失惨重。 
8月14日，香港金管局毫无征兆的动用外汇基金进入股市，大手吸纳汇丰控股、香港电讯、长江实业、和记黄埔等成分股，以推高大市，港府入市干预下，恒指当天上升564点，报收7224.69点，升幅达8%。对当时的股民而言，8月14日就是港剧《大时代》里的大奇迹日。 
与此同时，金管局还在远期外汇市场上承接国际炒家的卖盘，并在股指期货市场展开了进攻。
8月24日，不少对冲基金因卢布贬值遭受损失，急于从香港市场套现。港府将计就计，推高8月期指，逼炒家平仓。
8月28日，恒指期货合约结算日，港府与国际炒家的较量迎来决战。由于俄罗斯局势进一步恶化，欧美股市下跌，国际炒家大肆抛售股票，而港府则坚决买入股票，几乎成为市场单一买家，当日股市交易量突破790亿元港币，比历史最高成交额还高出70%。恒生指数最终微跌93.23点，站稳7829点。一根K线的背后是一场无硝烟的战争。 
整个8月，港府不断动用外汇基金入市干预，共买入150亿美元股票，使恒指维持在7800点水平。 
当时港府的财政司司长是曾荫权，是决定干预入市的核心决策人之一。在回忆自己四十多年的公务员生涯时，他说有两个时刻毕生难忘，一是1997年8月14日决定入市；另一个就是，2012年6月卸任能用2块钱坐车时。
入市前两周，曾荫权与同事任志刚（时任香港金融管理局总裁）、许仕仁（时任财经事务局局长）就做好了充分准备。在认为整个计划已经完备后，12日他将计划告知（在法律上动用外汇储备完全是财政司司长的责任和权利）特首董建华并获得了支持。
8月14日星期五正式入市买买买。中午时，他致电北京财政部部长告知了相关情况，晚上，总理朱镕基宣布全力支持香港。虽然当时没有获得内地资金的支持，但是，中央的支持也给予市场很大信心。 
9月初，国际炒家卷土重来的消息甚嚣尘上，港府开始反思各种金融漏洞，短短数日就出台了完善联系汇率制度的 7 项技术性措施（即著名的“任七招”）和维护证券市场稳定的 30 点措施，主要包括动用外汇储备来维护汇率和利率稳定，同时加强香港证券和期货市场的秩序和透明度，严格金融市场的交易规则，遏制投机行为，进一步巩固了战果。 
踏入10月，香港股市受到周边利好因素的影响，恒生指数从约7500点水平稳步攀升，升破10000点大关，特区政府8月买入的股份账面利润也高达数百亿。国际大鳄兵败香江，但是，因为国际炒家前期大幅获利，最终仍有可能获利。 
泡沫使经济产生不稳定性，常常以金融危机告终。
即使没有国际炒家推波助澜，东南亚各国在经济外部失衡、资产价格泡沫背景下，只要游资外逃，有限的外汇储备下也会导致固定汇率机制崩塌，造成货币贬值，引发金融危机。
而国际炒家嗅到了机会，顺势戳破了这个泡沫，索罗斯的粉丝也将其狙击行为比喻为啄木鸟清理有虫的经济树木。而从国际大鳄狙击香港失败也可以印证这一点，因为香港经济的基本面要强得多。
自1985年香港楼市就进入一个长周期上升阶段，而股市也在1995年低位回升，连涨两年。而此时香港内部经济产业也面临结构失衡、空心化的问题，所以经济中也产生了一定泡沫成分。当受到国际炒家狙击时，楼市立即应声下跌，到1998年底，香港住宅楼价从1997年2季度高峰平均下跌55%左右。 
但是香港的经济基本面要健康一些，1997 年香港实际 GDP 增速达到 5.1%，财政盈余占 GDP 的比重为 6.3%；而且市场经济制度更加完善，金融制度稳健；银行资本充足率高，平均资本充足比率约18%，问题贷款比率约3.7%，香港对银行的审慎监察标准差不多是全球最高。实行的联系汇率制度一直稳健运行，成为经济稳定发展的基石， 
更重要的是，香港奉行审慎的理财政策，政府编制精简，没有外债。拥有1170亿美元外汇储备，当时位居全球第三，仅次于日本和中国内地。
3. 亚洲金融危机对当下及未来的启示
二十年前东南亚各国经济腾飞，但产业孱弱、炒楼炒股、外债高企，最终资产价格泡沫被国际炒家戳破。 
二十年后，还是不断有一些国家重蹈覆辙。最近就有这样一个国家：过去15年GDP连年高速增长，曾被认为是地区新兴崛起大国，在2008年次贷危机后，大放水，房地产成为经济支柱，房价高企泡沫化，债务问题严重。在遭遇美国贸易战后，本国货币暴跌经济出现危机。你肯定已经猜到了，没错，我说的就是…….土耳其。 
我们总想从危机中学到教训，避免悲剧重演，但是真理总是寡淡如水，就是打铁还需自身硬，发展实体经济，不能过度负债，可我们却从不这样做。所以，我们从不以史为鉴，我们从历史中学到的教训就是：我们从不从历史中学到教训。 
继续阅读
阅读原文