由于投资者在评估德国豪华汽车制造商宝马寻求增持在华合资企业计划的影响,宝马的中国合作伙伴华晨中国股价承受的下行压力可能并未结束。
自7月12日有关宝马增持计划的消息传出后,华晨中国的股价下滑了20%。宝马的计划可能让华晨中国有权获得华晨宝马未来收益的份额缩小。华晨中国是7月在香港上市的内地汽车公司中表现最差的股票。海通证券于7月19日将华晨中国评级从买入下调至卖出。
知情人士7月表示,宝马汽车有望成为在中国合资企业中拥有多数股权的外国汽车制造商。这引发了对华晨盈利能力的质疑。华晨2017年大部分收益来自该合资公司。华晨和宝马目前各持有该合资公司50%的股权。两家公司尚未证实宝马的增持计划。
彭博行业研究驻香港的汽车行业高级分析师文旭辉说,华晨股价受压是由近期新闻带来的不确定性导致。显然,所有权结构变更将削减华晨的收益。
目前尚不清楚宝马将以何种符合中国当前规则的方式增持股权。虽然中国在开放其规模为全球最大的汽车市场,但目前为止外国汽车制造商在中国合资企业中的所有权上限为50%。中国在4月表示,将在2018年尽快取消新能源汽车外资股比限制。2020年取消商用车外资股比限制,2022年取消乘用车外资股比限制。
然而,随着中国与美国的贸易关系恶化,中国与德国在建立更加密切的关系。7月在中国总理李克强和德国总理默克尔举行峰会期间,宝马首席执行官Harald Krueger也在柏林。峰会讨论的内容包括中国进一步向外国投资开放的机会。
宝马首席执行官Harald Krueger
Jefferies Hong Kong Ltd.的分析师Patrick Yuan表示,鉴于中美之间目前紧张的贸易局势,中国向欧洲国家表达善意是合理的。他在7月12日重申了对华晨的评级为落后大盘。他说,中国政府可能将进一步加快汽车行业改革,华晨极有可能成为首例
华晨未回复彭博寻求评论的电话。
据彭博汇编的数据,分析师整体上仍然总体上看好该公司股票,该股有31个买入评级、2个卖出和5个持有评级。平均目标价格比当前股价高出71%。分析师的预估均值显示,随着中国汽车市场扩大,未来三年该公司销售额年均增长约9%。
“我们曾经看到过华晨股价大幅回调然后反弹,”麦格理驻东京的分析师Janet Lewis表示。她对该股的评级为跑赢大盘。“总体而言,我认为中国汽车行业的波动性远比发达市场极端。”
撰文:彭博新闻社 编辑:杨琳、赵露露
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