楼市是“夜壶”？错！是速效救心丸

作者：刘晓博

来源：刘晓博（ID：liuxb929）

“夜壶”，是任ZQ对楼市的比喻。

他的意思是说：有急需，就从床底下拿出来用一下，过后就踢到床下不理了。

我一直不赞同这样的说法。因为楼市的重要性远远超过“夜壶”，它其实是速效救心丸！

先请大家看一组数据。6月12日傍晚，央行刚刚公布了“2018年5月金融统计数据报告”，其中有这样一段话：

当月人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元。

分部门看，住户部门贷款增加6143亿元，

其中，短期贷款增加2220亿元，中长期贷款增加3923亿元。

说实话，信息量太大了，太丰富了！

下面我把2014年、2015年、2016年、2017年连续四年全年的核心数据，以及2018年5月单月的数据，整理出下表：

近年来住户贷款占新增贷款比重（单位：万亿）

请大家重点关注的是最后一栏“占比”。它的含义是：新增人民币贷款里，“住户贷款”占了多大比例。

所谓“住户”，就是个人、家庭的贷款。具体到名目可能很多，比如——购房贷款、消费贷款、个人经营贷款等等。但作为中国人，大家都知道：个人、家庭去银行贷款，十有八九跟买房有关。中国人才不会为了买台彩电、去度假而贷款的，这种比例极低。

2014年到2015年，杠杆主要加在了企业身上，“住户贷款”占全部新增人民币贷款比例不过33%左右。

2015年12月，中央经济工作会议提出“楼市去库存”，从2016年起事情发生了巨大变化——新增住户贷款占全部新增人民币贷款比例，一跃超过了50%。也就是说，中国经济开始依靠“给家庭加杠杆”来拉动了。

为什么突然提出“去库存”，提高居民负债比例？因为中国企业杠杆率已经是全球最高，没有加的空间了。

能加杠杆的，只有居民家庭和政府。政府是表面上负债率不高，但加上地方政府隐藏的债务，其实也不低了。

最值得注意的是，到了2018年5月，在楼市调控进行了一年零7个月（2016年10月开始调控一二线城市）之后，在各地调控政策出台数百次之后（仅2018年前5个月，就出台了159次之多），中国新增人民币贷款中“住户贷款”的比重仍然在上升！

或许有人会质疑：不对吧，我正在买房子，怎么申请贷款这么难？

难的原因，主要是想买房子的人太多了，即便是银行提高利率上升，仍然有大量的人排队申请贷款。国家对房贷增长一直是管控的，否则会增长更快。

上图是央行公布的2018年1到3月的贷款增长情况，可以清楚地看到，住户贷款增速遥遥领先。

央行在一季度“货币政策执行报告”里还透露：
2018年3月份个人住房贷款“加权平均利率”为 5.42%，
非金融企业及其他部门贷款“加权平均利率”为 5.96%。

也就是说，从利率上来看，也是更鼓励买房子而不是搞实业。

央行还透露了5月份住户贷款的构成：“住户部门贷款增加6143亿元，其中，短期贷款增加2220亿元，中长期贷款增加3923亿元。”

其中短期贷款占比超过了三分之一，说明仍有银行贷款通过其他名目流入了楼市。比如——住房抵押贷款、个人消费贷款、个人经营贷款等。因为正常的房贷，是计入“中长期贷款”的，而正常的短期住户贷款，不可能占比这样高。

我之前在专栏里预测过：2018年是非常特殊的一年，中国将开启新一轮改革开放，出口受阻、进口大增。此外，环保收紧、大基建审慎，再加上政府退税。这些因素都让经济承受更大下行压力，财政也是如此。所以，在维持房价基本稳定的情况下，让楼市尽可能多成交，以拉动内需、增加税收，就显得极为重要。

2018年5月，住户贷款占新增贷款比例创新高，就证明了这一点。

中国经济走出对房地产的过分依赖，需要一个漫长的过程。至少在最近几年，继续提高“家庭负债率”（主要是让大家买房），仍然无法避免。所以，楼市在相当长的时间里对中国都非常重要，堪比“速效救心丸”！

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