石油,被称为全球经济的命脉。油价的涨跌,不是单纯的能源价格波动,还会影响企业的生产成本、各国的物价水平、货币汇率等;对于那些产油国来说,更是国民经济的晴雨表。
如今,一家全球最赚钱企业的命运,也和油价直接绑在了一起。
▲图片来源:视觉中国
近日,彭博社披露的沙特阿美财报显示,沙特阿美2017年上半年净利润338亿美元,轻松超越苹果、埃克森美孚等美国巨头,成为全球利润最高的公司。
最近几年,因为高达2万亿美元的估值,沙特阿美的上市备受关注。若成功上市,它毫无疑问将成为全球最大上市公司。
但是,沙特阿美的IPO一拖再拖,背后原因之一,就是油价太低。
半年净赚338亿美元
就在沙特王储萨勒曼刚刚结束了为期三周对美访问后,原来只有公司管理层和部分沙特皇室成员可见的沙特阿美财务数据,罕见地被媒体披露出来。
4月13日,彭博社披露了2017年上半年沙特阿美的财报,报告显示,2017年上半年沙特阿美创下338亿美元净利润,轻松超越苹果、埃克森美孚等美国巨头,成为全球利润最高的公司。
▲全球各大公司2017年上半年净利润(图片来源:彭博社)
最为亮眼的是,沙特阿美几乎不存在债务负担,生产成本更是仅占行业标准的一小部分。另外,沙特阿美还在大举投资。
不过,沙特阿美在声明中表示,“数字并不准确,沙特阿美拒绝对有关其财务状况及财政制度的猜测进行评论。”
具体来看,截至2017年上半年末,沙特阿美总共借款202亿美元,但现金和现金等价物共有190亿美元,几乎可以抵消。
成本方面,沙特阿美使用全球最大、成本最低的几个油田,去年上半年生产和制造成本仅为79亿美元。
投资方面,2017年上半年,该公司资本支出147亿美元,远超埃克森美孚与壳牌公司同期投资的80亿美元与90亿美元。
彭博社分析表示,沙特阿拉伯政府和皇室对沙特阿美的依赖,导致沙特阿美的现金流出现压力。因为,沙特阿美要支付50%的所得税。随着石油价格上涨,沙特阿美的税负将更加沉重。
油价决定阿美命运
除了高昂的企业所得税,阿美还要向皇室支付税费。根据目前的税法:
当原油价格达到70美元/桶时,阿美需要将所有石油产品的20%支付给皇室;当油价达到70美元/桶~100美元/桶时,阿美需要支付40%;油价超过100美元时,阿美则需支付50%。
可见,沙特皇室对阿美的依赖,以及油价在其中起到的关键作用。
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2016年3月,萨勒曼国王宣布了沙特阿美的IPO计划,预计将拿出5%的股权上市,融资目标约1000亿美元。沙特阿美计划在沙特国内和国外同时上市。
以此计算,沙特阿美的估值高达2万亿美元(约合人民币12.5万亿元),市值可以排进全球GDP前十名,成为当仁不让的全球第一大公司。
然而,分析测算,要实现2万亿美元市值,油价至少需要涨至80美元/桶。
此前,英国金融时报报道称,由于财务顾问发现沙特阿美很难企及2万亿美元的市值,因此公司可能将IPO延期至最早2019年进行。
但是,最近一段时间,油价上涨让沙特看到了阿美提早上市的希望,而沙特也正在为此努力,办法就是,让油价涨到80美元。
4月10日,彭博社援引与沙特官员交谈过的知情人士的消息称,未来在沙特阿美IPO之前抬高估值,同时也为了给该国越来越雄心勃勃的国内政策计划提供资金支撑,沙特可能正在瞄准80美元/桶的油价。
上周,在接受《时代》杂志采访时,沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼首次把油价和沙特阿美的IPO联系在一起。谈及沙特阿美迟迟未能上市一事,这位王储说:
“我们不会再推迟沙特阿美的上市日期了。我们说过,我们准备在2018年左右让该公司完成IPO。而且,我们已经做好了准备,设定好了相关法令。我们已经完成了所有让我们准备好让沙特阿美进行IPO的步骤。现在的问题是选择正确的时机。我们认为,今年油价将会上涨,2019年也将继续上涨,因此我们正在努力选择合适的时机让沙特阿美完成上市。不过,如果时机合适,我们随时准备进行IPO。”
据报道,1月5日,沙特政府颁布法令,将沙特阿美的企业模式从国有变更为股份制,并已从1月1日起生效,为沙特阿美即将到来的IPO铺平了道路。
近来,沙特能源部长法利赫近来暗示,沙特宁愿继续收紧油市,也不愿让旨在解决油市供过于求的减产努力半途而废。法利赫还公开表示,沙特阿美上市的时间对沙特来说必须是最佳的。
▲图片来源:视觉中国
从沙特阿美提出IPO和沙特对油价的态度,可以看见两者之间的关系。
从2014年开始,全球油价大幅下跌。但沙特始终不愿意石油减产。直到2016年9月,沙特方面才8年来首次提出减产。正是在2016年3月,沙特阿美的IPO计划正式提出。2016年11月,石油输出国组织部长级会议决定,成员国减产120万桶/日,协议于2018年3月到期。2017年11月,石油输出国组织部长级会议决定,延长减产协议至2018年底。
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来源:每日经济新闻综合每日经济新闻、彭博社、华尔街见闻
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