近期刚刚“重现生机”，让投资者燃起一丝希望的澳洲有机婴幼儿配方奶粉商——贝拉米（ASX：BAL），于今日宣布暂停股票交易（计划7月11日恢复交易），这已经是贝拉米自去年12月以来的第五次停牌……在6月13日发布公告的公告中，贝拉米宣布进行约6040万澳元的新股融资，主要用于向恒天然支付2750万澳元的一次性费用，重新建立全新供应合作关系；并以2850万澳元收购一家拥有中国国家认证认可监督管理委员会（CNCA）认证许可的澳洲奶粉加工厂Camperdown Power Pty Ltd（点击查看详情）。消息传出后，本来因中国相关牌照问题一直受投资者质疑的贝拉米股价一度出现上扬。本周二，贝拉米宣布继机构融资完成后，零售融资也已完成，并称已完成对Camperdown Power Pty Ltd的收购，已间接持有了Camperdown 90%的已发股本。而本次停牌恰恰是因为这家刚刚收购的Camperdown Powder工厂，其CNCA牌照被暂停。如果牌照再次出现问题，贝拉米可能重新陷入僵局，而收购工厂的初衷——获得许可牌照也就难以实现。 根据中国国家食品药品监督管理总局（CFDA）此前出台的规定，从2018年1月1日起，不论是国产还是进口婴幼儿配方奶粉，要想在中国销售的就必须依法获得产品配方注册证书，未完成注册者只能退出市场。而贝拉米由于合作方Bega Cheese将旗下的工厂出售给美赞臣，改变了贝拉米在CFDA的注册进程，无法第一时间完成奶粉配方注册。由于中国市场对澳洲奶粉制造商而言意义重大，贝拉米未能按时完成注册被业内看做是“摔倒在了新的起跑线上”。而Camperdown Power在维州的奶粉产品混装、灌装线持有CNCA颁发的许可牌照。该牌照每4年更新一次，进口产品需要持有相关证书才能在中国进行销售。同时，拥有CNCA认证在CFDA的申请中起到了重要的作用。为此，贝拉米决定收购持有牌照的Camperdown Power，这也成为了该公司扭转运营形势的一个关键节点。这笔收购一方面是化减中国监管风险，有助于通过CFDA的注册申请。另一方面有助于化解商家与消费者对于贝拉米产品注册资格及承包制造生产模式的相关担忧，意在增强公司的市场竞争地位。同时，收购Camperdown 工厂也有助于贝拉米提升产能。但如今，Camperdown的一个关键作用恐将失效，这让贝拉米不得不停牌做相应的调查和声明准备。 本日的股票暂停交易公告中，贝拉米表示暂停的原因为公司需要查明Camperdown被中国国家认证认可监督管理委员会（CNCA）暂停许可牌照的原因及影响。
根据CNCA网站信息，在进口食品境外生产企业注册专栏中，澳大利亚婴幼儿配方乳品生产企业在华注册名单于2017年7月6日更新。而名单中的Camperdown已被暂停在华注册资格。
今天下午，贝拉米在ASX补发公告，重申Camperdown的CNCA牌照只是被暂停，而非取消，并表示公司正在积极了解其原因。贝拉米指出，由于目前其产品由持有CNCA牌照的Fonterra和Tatura Milk（Bega）进行加工，Camperdown的牌照暂停并不会影响公司的产品销售。并且贝拉米在6月13日的招股书中也表示，直到2018年下半财年，贝拉米都不会在Camperdown工厂罐装其产品。
尽管如此，新消息可以说还是给了贝拉米“当头一棒”，意味着贝拉米此番收购的初衷可能难以实现，CFDA的认证前景再次出现危机。这一变化恐怕也会立刻引发市场的质疑，如果之后的新公告中，贝拉米无法对此给出合理解释，或有效解决方案，其股价可能再现当年的“悲剧”。此外，贝拉米刚刚完成融资就出现这种状况，对那些刚把资金交给贝拉米的投资者和机构来说，难免造成负面影响。如果股价出现巨幅波动的话，投资人可能会深究其中是否有更深层的原因，质疑贝拉米是否对Camperdown进行了真实有效的评估；此前对Camperdown被暂停资格是否已经有所了解，但有所隐瞒；一系列问题甚至可能招来监管机构的调查。更何况，贝拉米的营销策略也备受诟病，试图绕开“代购”使得产品库存过多，不得不进行降价，并产生恶性循环。如此看来，贝拉米的“坎坷之路”恐怕仍将继续，我们也将持续关注事件发展。 免责声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，风险自担。
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