“美联储加息”或将导致“人民币进一步贬值”和“股市大幅下跌”
其实,利息的调整跟两个因素有关,一个是失业率,一个是通货膨胀率。利息太高,商人减少投资,失业率就会提高,社会就会不稳定;利息太低,注入市场的货币太多,通货膨胀率就会提高,社会也会不稳定。所以利率就是要平衡这两个数字之间的关系。
近十年来,美国经济非常成熟,成熟到没有什么新的增长点,宽松的货币政策有利于降低失业率,所以这些年美国的失业率不到3%,控制的非常理想。另外美元是国际货币,宽松的货币政策注入市场的美元并不都在美国国内,有相当一部分在国际上流通,所以美国国内的通胀率并不高,还不到2%。两个数字平衡的非常完美,所以美联储长期以来不加息。
但是长期低利率(接近零利率)究竟不是正常的。美元成本太低,会导致过度借贷,形成资产泡沫,等到市场来自我修正的时候,刺破泡沫必定会导致经济危机,比如08年的金融危机,人民怨声载道。所以适时的恢复正常利率是必需的。这就是美联储加息的原因。
但美元是国际化程度最高的货币,美元利率提高,影响的绝不仅仅是美国。还会导致整个国际市场的波动。比较肯定的一点是国际热钱回流美国的意愿增强,相应,包括人民币在内的其他国家货币,尤其是新兴经济体货币就会贬值。而现阶段,人民币正在国际化的进程中,希望逐步脱离美元,挂钩更多的货币种类,本身就在一个贬值周期,两种力量叠加,下一步更大幅度的贬值不言自明。
一般来说,美元加息之后,对美国股市也应该是利空的,但其实,道琼斯指数从2008年的金融危机以后最低的6500多点一直涨到现在的最高18000点,即便不加息,也面临巨大的获利压力,加息就不算什么了。倒是是中国A股一直疲软,属于鸡肋,国际热钱弃则可惜食则无味,这次美元加息,刚好是一次出逃机会,所以美元加息受损最大的不是美国股市很可能是中国股市。中国股市的利空比较明显。
那么为什么中国经济这么容易受到美元的的影响呢?主要原因是结构不合理。大量资本囤积在房地产上,一方面导致实体经济房租地租成本巨大,入不敷出;一方面吸引资金脱离实体经济。实体经济低迷,股市自然低迷。房地产这种泡沫行业不生产产品,没有真正的经济发展,只是在玩数字游戏。而且在人民生活成本中,房子成本畸高,导致真实通货膨胀率居高不下。
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