作者|Lance Zhu

香港作为中国密不可分的一部分，其在全球资本市场中占据着举足轻重的地位。早年，凭借更为成熟的金融市场体系及广阔的国际资金来源，赴港上市为内地企业打开国际资本渠道提供便利。与此同时，近几年持续低迷的大陆A股市场及IPO的屡次暂停，也让部分企业选择转战香港，从而拓宽融资渠道，为企业有序健康发展提供强有力的支持。然而，随着时间的推移，面对开放的资本市场、多元化的国际资本以及更为透明的监管体系，内地企业赴港上市后面临的不确定性也与日俱增。利用赴港上市机会，内地企业在积极拓展自身国际认知度与影响力的同时，需不断优化企业治理能力与管理手段，才能更好地发挥香港融资平台作用，从而帮助企业站上新台阶。

家族企业作为较传统的内地民营经济体，在企业运作与发展过程中，其独特的管理架构与组织形式为其带来了诸多优势。然而，当家族企业暴露于公开市场，投资者会更加严苛地审视光环映衬下的他们。此外，在巨大的竞争压力与复杂多变的市场环境中，
当面临家族产业转型升级、财富传承等问题时，他们的一举一动则尤为引人注目。

统计结果显示，截至2015年6月30日，在香港联交所上市企业共计1,817家，根据我们对家族企业的定义，其中内地家族企业合计253家，较上年同期减少了3家。通过调查我们发现，今年香港上市家族企业有8家因被收购从此退出了家族企业阵营；因退市暂时离开我们视野的香港上市家族企业共计4家。受全球经济局势及国内经济增速放缓等因素影响，各行业都面临着巨大挑战，是坚持主业严控成本，还是改革创新寻求突破，亦或是剥离淘汰产能；在机遇与挑战并存的市场环境中，资本运作起到了推波助澜的作用且频率也越发高涨。
家族企业与传统企业一样，在企业经营与发展过程中，为了寻求更为广阔的融资平台而走上了IPO的道路，成熟的香港资本市场为内地家族企业开辟了更为开放的国际资本渠道，成功赴港上市的内地家族企业，在获得市场认可的同时也获得了帮助其进一步发展所需的资金支持。据统计，2015年上半年，内地赴港上市家族企业共募集资金规模16.6亿元人民币，较去年同期出现了明显下滑。家族企业赴港IPO融资规模自2013年开始的爆发式增长与内地IPO停摆有着密不可分的关系，内地证券市场从2012年11月16日暂停IPO，在长达1年多的真空期中，迫于发展的需要以及资金压力，赴港上市成为内地企业较为理想的融资渠道。

相比传统企业，家族企业中特有的亲属关系一直备受关注，其关系的亲与疏、单一或复杂，都会在企业的治理与发展过程中，显现出不同的效应。根据我们的调查，在香港上市的内地家族企业中，近一半为相对清晰的单一亲属关系；在今年的253家香港上市内地家族企业中单一亲属关系数量为124家，占比达49%；双重、三重亲属关系的家族企业分别为72和46家；有11家家族企业亲属关系网络较为复杂，占到香港上市内地家族企业总数的4.3%。

在单一亲属关系的家族企业中，夫妻共同参与企业运营依旧是为数最多的家族企业形式，数量达到49家，
夫妻作为所有亲属中最为紧密的关系形式，
彼此长时间的磨合与毫无障碍的沟通，使他们在企业的管理运营及战略决策中能够更快地达成一致。与此同时，基于夫妻关系所产生的彼此信任，也为企业平稳健康发展提供了强有力的支持。


除了夫妻关系以外，兄弟共同经营也是一直以来较为普遍的家族企业形式，
无论是同时掌管企业总体运营，还是分别接管企业不同业务模块，兄弟关系为家族企业提供了更为灵活的分工协作模式，同时也为企业的多元化经营带来了更多机会。此次调查结果显示，单一亲属关系家族企业中，兄弟关系的共有32家。


与此同时，纵观叠加亲属关系的家族企业，夫妻关系、兄弟关系、一代姻亲及父子、母子关系仍然占据着叠加亲属关系家族企业的主要关系类型。当更多家族成员参与到企业运营，新的机遇以及随之而来的挑战给家族企业的运营提出了更高的要求，无论在企业组织架构形式还是企业治理模式，叠加亲属关系的家族企业需要考虑的问题相比单一亲属关系的家族企业更多。


随着时间的推移及家族企业的不断发展壮大，
二代进入家族企业任职的情况每年都在增加。
今年的调查结果显示，涉及二代进入企业任职的家族企业总计64家，其中涉及男性二代任职的家族企业49家；涉及女性二代任职的家族企业15家；其中未包括二代姻亲进入企业任职的家族企业。进一步剖析我们可以发现，儿子是进入家族企业任职的主要生力军，占到二代任职于家族企业总数的76.6%。


香港上市内地家族企业行业分布是我们一直以来关注的重点，家族企业所涉及的行业多元化程度随着经济发展不断提高，如今传统的出口加工制造型企业已经无法维持原先中国经济的超高速增长。因此，国家掀起了一股改革创新浪潮，处在风口浪尖的家族企业一样经受着冲击，有些降低传统主业比例、有些开辟全新商业模式寻求突破、也有一部分仍然坚守着苦心经营多年的基业。确实，改革创新带来的机遇并非一蹴而就，对于那些商业模式已经维持多年的家族企业而言，就算选择改变也仍然需要更多时间去沉淀。


今年的调查结果与往年基本保持一致，消费品、原材料、房地产仍然是香港上市内地家族企业最为集中的行业。
其中，耐用消费品与服装行业的家族企业数量最多，合计39家，占比高达15.4%；家族企业主营原材料行业的有35家；房地产行业的家族企业共有31家，与上年持平。内地房地产市场爆发式发展的时代已经过去，如何在众多的房地产企业中脱颖而出成为当务之急。


值得关注的是，今年来自于技术硬件与设备行业的家族企业数量有了明显的增加，较去年增加了5家，总数达到20家。


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