明汯解环宇:打造国际一流量化投资机构
“我觉得未来中国一定会出现国际一流的量化投资机构,它由中国人创立,但员工是世界的,一定会有的。”2022年3月,交易门独家对话明汯投资合伙人、投资总监解环宇:“那为什么不可以是我们?”
这是他第一次正式接受媒体专访,“我们想通过交易门这样的平台,让大家了解明汯的人才为本和科技为先。”
交易门: Jason您好,您北大本科毕业后就加入了国际量化领域最顶尖的投资机构Citadel Securities自营部门担任量化研究员,当时为何会选择量化投资行业?据说你是他们在中国国内招聘的第一名本科生。
交易门: Jason您好,您北大本科毕业后就加入了国际量化领域最顶尖的投资机构Citadel Securities自营部门担任量化研究员,当时为何会选择量化投资行业?据说你是他们在中国国内招聘的第一名本科生。
解环宇:大一我主要学习计算机相关课程,大二转到光华管理学院学习金融,同时修数学双学位。当时有好几位老师都在量化职业方向对我影响很大,现在回过头看,量化投资刚好就是计算机、数学、金融的融合。
去Citadel的原因,基本就是老师的介绍,自己搜一些信息,再加上学长的推介,当时心里会觉得这家公司在这个领域是非常领先的。我前后共经历了7轮面试,作为一名本科生,能加入Citadel Securities真的是非常幸运。
交易门:后来为何会考虑回国发展?
解环宇:我当时非常看好中国资本市场长期发展,以及机器学习、深度学习等人工智能技术在金融领域的应用。
交易门:为何会选择与Jeff(裘慧明)搭档?
解环宇:他是非常和善渊博的人,我们在知识结构上非常互补,我一直有个比喻,Jeff是代表广度的横线,视野非常广阔且有独到的见解;我是代表深度的竖线,追求把技术做到极致。我们的合作更多是广度和深度的相乘,而非传统意义上的相加。
交易门:你们分别是70后和90后,这种年龄的差距,你并不觉得会是问题?
交易门:你们之间的合作分工?
交易门:现在的股权架构以及未来是否有引入合伙人的打算?
交易门:“国际一流量化投资机构”这句话其实可以追溯到裘慧明2016年接受交易门专访。明汯已成为国内首家管理规模突破500亿的量化投资机构,综合实力稳居国内量化第一梯队——再回过头去看当年和交易门谈到的明汯愿景,感觉特别不一样。当下明汯会如何定义“国际一流”?
解环宇:是的,“国际一流量化投资机构”是我们两个人对未来的一致设想,也是所有明汯人的努力方向。
我们对“国际一流”的定义主要是两个维度:成为国际主要资本市场的重要参与者、拥有国际一流人才梯队与组织文化。
交易门:明汯一直非常注重全球化招聘,国内和海外都有office,这个交流机制如何建立?
解环宇:没错,国内外同事的交流频率很高,即使疫情期间也是如此,会有海外同事回国。今年初我们还增设了北京办公室,在五道口,未来也会鼓励上海同事多去北京出差。
国内是我们的大本营,有着得天独厚的优势,我们觉得最好的人才就应该来我们这,但海外相对还有很长的路要走——现在在海外去抢一个人才,可能还需要花费不少的功夫,比如需要HR同事去说服和吸引他,展现我们的特点特质。未来当一个美国毕业生,他会在我们和其他海外量化巨头之间有一些犹豫,但并不是出于待遇的考虑,我们就算比较成功了。
我们也一直非常受益于上海开放和便利的海外人才引进政策,目前我们国内/海外+社招/校招都在大力同时推进。
交易门:你这一路走来有没有遇到一些挑战?
解环宇:对我个人而言,如果要梳理的话是有两次大的挑战:2018年下半年以及2020年底到2021年初。
2018年我开始接手投资,内心是希望可以早点把新策略放到实盘交易。坦白讲当时部分策略模型其实还不够完善,当时也没太多想法,或者说都没时间顾上去想,就一个目标:新模型要尽快上线。
投资理念上,我认为风控上要“稳”,但在策略开发上要“急”,持续迭代优化。如果发现投研或交易中有需要解决的问题,我通常会“非马上搞定不可”,不愿让问题多停留一刻,所以2018年11月新模型上线后,我们的业绩引发外界的关注及认可,明汯的综合实力逐渐稳居行业头部。
交易门:“不要浪费每一次回撤”,再回过头来看,你有哪些思考?
交易门:从职业发展角度,你觉得对年轻人来说,量化行业会是一个很好的选项么?
交易门:在你看来,什么样的人适合加入量化行业?学科背景重要么?
解环宇:我觉得每个学科都有适合的人,除了数学、计算机、物理外,我们团队还有学化学、计量经济学、金融等等。我更倾向看他个人身上真正的专业技术水平,而不是院系,甚至不是学校。我们团队还有本科化学或金融专业的小伙伴,工程能力非常强,完全不弱于计算机专业的,因为他们本身有兴趣也有这个能力。
对年轻人来说,我建议在学校里要尽量打好数理基础并提升代码能力,尽量多参加一些工程项目,锻炼动手能力,对量化来说仅仅聪明可能还不够,还要有实干精神和落地能力。那些数理基础好、动手能力强、喜欢打代码的人,更容易融入量化,量化其实就是一个又一个工程组成。
交易门:你觉得从事量化投资最需要具备哪项心理特征?
交易门:那如果希望加入明汯,除了以上这些,还需要额外具备什么特质?
交易门:如何理解“明汯投资框架体系”?
交易门:明汯为何这么注重扁平化管理?
解环宇:我们一直非常提倡扁平化管理,“平”不代表我需要管每一件具体的事,这样我不可能管得过来,尤其未来团队再扩大的话。
我们是以项目管理的形式,大家一起参与,代码共享。每个项目会有一个负责人,初期基本是我,渐渐越来越多的同事担当这一角色,我会把目标和基础框架交代给他,项目负责人主要是把项目组织好协调好并落实,他本身也负责一部分具体任务。
交易门:2022年元旦时,交易门推出量化管理人寄语,当时明汯给到的是“日拱一卒无有尽,功不唐捐终入海。终身学习是量化管理人的宿命,也是幸运。”为什么会把“学习”放到如此高度?
解环宇:为什么我更喜欢“学习”?我真觉得“学习”是最朴实最准确的词,“学习”本身还含有“谦逊”,他不是“质变”,更强调的是“一个持之以恒的过程”。学习是一件长久的事情,不要用力过猛,也不要轻易放弃。
我们会尊重每个人的个性,不想在这个时代通过喊口号做一些事情。公司文化也是依靠慢慢耳濡目染的接受,而不是天天在他们耳边提“自我驱动的终身学习”,效果可能会很差。
交易门:你怎么看作为一家量化投资机构的社会责任?
解环宇:人生命的长度是有限的,怎么将生命拓宽和延长?学习是一个很重要的方式,那如何增加生命的厚度?所以我们也一直在思考作为一家企业的社会责任——明汯一直在慈善方面很积极的参与,同时也在做一些科研投入,比如跟学校及学校实验室的合作,都在推进。
交易门:你觉得对于一家量化公司来说最核心是什么?
解环宇:量化公司最核心并不在于某个人或某个策略,而是内部形成了一股力量,不断积累并完善组织架构及投研框架、基础设施等,这是最重要和可传承的,并决定了未来的生产力。不要执着于已经做出来的策略,要把精力放在技术上,这样才能“可持续开发”。
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