再投资，投资者与区域中心的不对等“婚姻”关系

春节期间，有投资人咨询再投资的问题，问能否在再投资环节踢掉现有区域中心，自主进行再投资项目的选择与投资。

今天，正好情人节，来谈谈投资者与区域中心之间这层不对等的婚姻关系。

准确的说，EB-5投资者与区域中心基本是老式嫁鸡随鸡嫁狗随狗的被动婚姻关系。

按照移民局现有政策，再投资需要考虑移民局的两项政策以及合同法的限制。

I. 再投资政策

2017年6月14日，移民局在修订的审案政策指南中，发布了其当前的再投资政策，三大要点：

1. 二年有条件绿卡期结束后，即使I-829申请未审批结束，也可返还投资款；

2. 在整个维持期，投资人进行的投资必须维持在“处于风险中”的状态，必须“参与商业活动”并且“在新商业企业（NCE）的经营范围内”；

3. NCE进行再投资，但必须在初始投资偿还后的合理期限内进行；

再投资政策，大家相对清楚，上述三大要点的基本要求就是在，有条件绿卡获得2年内要进行再投资，再投资必须参与商业活动并在NCE的经营范围内以满足EB-5投资“处于风险中”的要求，并且需要在合理期限内进行再投资（一般认为是6个月左右期间）。

下面一项政策，是往往被普通投资者所忽视的。

II. 重大变更“Material Change”政策

Material Change，重大变更或实质性变更，并没有清晰的定义，用白话简单可以解释为，那些会影响移民局审核的移民申请变化。

重大变更的一个基本原则就是：登陆美国获得临时绿卡是安全边界。

在获得临时绿卡之前，所有发生的重大变更会被影响移民局审核决定，I-526获批也会被收回（至少理论上是这样，实际操作不排除有漏网之鱼）。在获得临时绿卡之后，重大变更不影响I-829审批（得益于Ira律师打赢的Chang v.United States of America案）。

而更换区域中心属于重大变更。

III. 合同法的限制

EB-5投资合同，约定了双方的权利和义务。但是，由于EB-5投资者是散户买家缺乏应有投资和法律知识，区域中心是有经验的机构并聘请了一众律师维护权利，故而再投资过程中，双方权利义务往往不对等。

原则上来讲，EB-5投资者有进行谈判的权利，有谈判进行项目选择的权利，甚至有谈判脱离现有GP（普通合伙人－通常是区域中心担任）自己进行再投资的权利，但是EB-5投资合同中恐怕已经授予了区域中心非常强的控制权，很难摆脱进行自我选择的再投资。

好，结合上述三点，回头开头的问题，EB-5投资者是否能够在再投资环节踢掉现有区域中心，自主进行再投资项目的选择与投资？

分两类情况看：

1. 已经拿到有条件绿卡

此时，不用担心重大变更，那么谈判空间比较大，可能可以与区域中心进行积极谈判。

2. 尚未拿到有条件绿卡

那么，也许有一丝可能。

前提是，EB-5投资者能够通过协商谈判，或者召集的所有投资人心齐取得了合同约定的投票优势，或者区域中心良心较好放弃控制权，那么投资者可以继续使用当前的区域中心，在自己的控制下进行再投资的项目选择与再投资。

否则，只要区域中心不愿意放弃控制权，这就是EB-5投资者所面临的不对等的“婚姻”关系。

情人节快乐！

文件参考：

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