(图片来源：新浪财经）
没想到，正义的惩戒先由愤怒的股民来执行了
一夜间，红黄蓝跌破了发行价
这是对他们最好的惩戒
好友们在朋友圈里喊“干得漂亮”
红黄蓝的事儿，连美股投资者都看不下去了。
一夜之间，红黄蓝的市值跌去了近40%……市场的反应给予了他们最沉痛的打击。
今年9月份，红黄蓝在美国纽约证券交易所挂牌上市，成为中国第一家独立上市的学前教育企业。
其股票以18.5美元发行，最高涨到31.8美元，相比发行价涨幅高达71%。
另据华尔街见闻报道，红黄蓝在此之前已两次被曝出虐童丑闻。
但是，数据显示，截至2017年6月30日，红黄蓝已有直营园80家，加盟园175家，亲子园853家（直营+加盟）。其中直营幼儿园的注册学员达到20463名。
(图片来源：新浪财经）
从2014年起，红黄蓝的营收保持着稳步的增长，2016年营收达到1.08亿美元（按当下汇率换算，约合7.1亿元人民币），净利润为590万美元（约合3885万元人民币）。2017年1至6月，公司营收达到6433.8万美元，净利润为490万美元。
（截图新浪财经）
事情发生之后，国内时间11月24日，美股红黄蓝教育盘前暴跌近48%，接近腰斩。
美国东部时间11月24日早上，美国迎来了“感恩节“休市后的第一个交易日，美股刚刚开盘不久，红蓝黄开盘每股15.62美元，股价相比昨天，已经跌去了40%，跌破18.5美元的IPO发行价。
按此计算，红黄蓝市值缩水超过 3.6亿美元，
折合人民币接近 24亿元。
红黄蓝公司股价于11月24日跳水式大跌
网友看到RYB美股大跌，直呼大快人心。
（图片来源：微博）
虐童的事儿被捅出来之后，红黄蓝的高层们没有想着怎么赔偿家长，而是第一时间想尽办法稳定股价……
可是，面对愤怒的美股投资者，这有点杯水车薪……
然鹅，美股一跌，在虐童事件中原本销声匿迹的RYB公司为了稳定持续下跌的股价，在国内时间11月24日晚间随即宣布了5000万美元股票回购计划。
RYB称，公司董事会已经批准股份回购计划，将于未来12个月内，以自有资金回购总价值达5000万美元的普通股。
截图来自红黄蓝IR网站
原来，叫醒一个沉睡的人的最好方法是动一动它的钱包。
（图片来源：微博）
原来，相比于在急切等待真相的家长，他们更关心的是股市上的红色数字；
相比于那些被肆意蹂躏的无辜孩子，他们更关心的是如何通过市面上的回购，“洗白”公司的形象。
据华尔街新闻报道，事件发生之后，红黄蓝美国上市承销商之一的摩根士丹利对三种颜色公司进行了投资情况调查。

原定于在美股开盘前的北京时间晚上8点30分，组织召开针对相关事件的投资者电话会，结果电话会一直推迟到9点17分才正式开始，晚了足足45分钟。

北京时间晚上9点20分左右，红黄蓝教育CEO史燕来在投资者电话会上表示，
“ 就在刚刚几分钟前，我们接到有关部门的通知，今晚可能公布调查结论。”
“ 我代表公司，和我本人，表示真诚的道歉！”
“ 经此事件，公司商业模式不会发生改变。”
资本市场已经对这场持续发酵、让人痛心的事件做出了回应。
同时，无数中国投资者在发动各自的力量，
表示要继续做空红黄蓝！
珍爱小朋友，我们在行动！
因为红黄蓝的主营业务是线下开办幼儿园和亲子园，在国内共有80家直营幼儿园、20463名在校儿童，以及8个直营亲子园和845个加盟亲子园。红黄蓝的主要收入来自直营幼儿园的学费，其次才是特许加盟费，以及旗下「竹兜」开发的教育产品。
你可能不知道的是，红黄蓝旗下所有的直营幼儿园，也就是运行着它主营业务的主体，其企业类型全部是「民营非企业」，在招股书中被翻译为「Non-profit entities」。
所谓的「民营非企业」，是指「企业事业单位、社会团体和其他社会力量以及公民个人利用非国有资产举办的，从事非营利性社会服务活动的社会组织」，目前民营幼儿园都属于此类型。
注意这里的「非营利性」的意思：其一，不以盈利为目的，而是具有一定的社会福利性质；其二，营利性企业的利润可以用于股东分红，清算后的财产可以在股东中分配，但民办非企业单位的盈余和清算后的剩余财产只能用于社会公益事业，不能分配给股东——其实他的正式名称应该是出资人（sponsors）。
换句话说，这家美国上市的公司，其主营业务运行主体，除了必要的维持运营的收入外，在中国法律中是不允许以盈利为目标的。
这与上市公司实现股东利益最大化的目标完全背道而驰！
所以，红黄蓝要么是在欺骗投资者，要么是在违反法律。
而且，民营非企业无法实现资产在国内资本市场的证券化，红黄蓝之所以能在美国上市，也是因为它的VIE架构。
A股上市公司控股民营非企业（民营教育机构）有一些先例：威创股份曾先后收购了北京红缨时代教育科技有限公司和北京金色摇篮教育科技有限公司，而它的主营业务是「高清晰度大屏幕数字拼接墙系统和交互数字平台产品」。类似的还有主营家电玻璃制造的秀强股份投资童梦幼儿教育的多数股权，以及一些上市公司对民营养老机构的收购。
这种用民营教育机构的相对高利润来粉饰报表和讲故事的运作，本身就是一种「政策套利」，几千家上市公司里这么操作的公司屈指可数。可哪怕这种「战略并购」再邪性，像红黄蓝这种把民营非企业打包成主要业务卖给投资者的，还是头一家。
除此之外，刚刚开始施行的《民办教育促进法》也给红黄蓝埋下了一颗地雷。
2017年9月1日正式开始实施的修正后的《民办教育促进法》对民营教育机构作出了明确规定：
民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校。非营利性民办学校的举办者不得取得办学收益，学校的办学结余全部用于办学。营利性民办学校的举办者可以取得办学收益，学校的办学结余依照公司法等有关法律、行政法规的规定处理。
但是，红黄蓝至今还没有决定将自己的直营幼儿园注册为营利性还是非营利性民办学校。
如果将自己注册为非营利性民办学校，红黄蓝需要给予出资者（可以看作股东）相应的补偿或者奖励，其余财产继续用于其他非营利性学校办学。而且，学费要按照相关部门的指导定价，再也无法收取高昂的入学费。
但如果将自己注册成「营利性民办学校」，红黄蓝又必须进行财务清算，明确财产权属，并缴纳相关税费，重新登记才能继续办学。而且鉴于目前红黄蓝有部分幼儿园与政府关系颇深，也不保证能顺利注册为「营利性民办学校」。
哪怕没有虐童事件，这些也是红黄蓝原本就存在的业务风险。
红黄蓝事件与携程亲子园事件不同之处在于，携程亲子园并非携程的上市公司业务，舆论可以施压但不会伤及其本身；但红黄蓝作为一家以开办幼儿园为主体业务的上市公司，其品牌形象和声誉是吸引家长报名、出让特许经营权和兜售教育产品的根本，这种天大的丑闻足以给它的投资者关系带来毁灭性打击。
最后附上一条今年9月1号刚刚施行的《民办教育促进法》修正案的其中一条作为结尾：
人在做，天在看，
可能法律不能立刻给予施虐者以制裁和打击，
但是人民群众的力量是无穷的，孰是孰非，心中自有裁决
珍爱小朋友，做空红黄蓝。
热评：
@三米尔：干得漂亮！

@Jackson：午时已到，天降正义

@KAKAM: 没想到，是美国人帮忙拿下的一血……
@ToClaire：很多人啊，只有触及到他的钱袋子，才开始担心。
编辑：小黑胖

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