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用数据深挖行业机会
读懂2024潜力行业
5月央行等量平价续作MLF
5月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，利率维持2.5%，连续第9个月保持不变。5月MLF到期量为1250亿，央行投放1250亿元，本月MLF操作实为等量平价续作。另外，本月MLF到期规模为近几个月以来最小规模，操作规模也是近10个月以来最小投放量，但结束了前两个月“缩量续作”的模式。
5月以来，市场对流动性的最大担忧在于1万亿元超长期特别国债的集中供给冲击，并认为央行或将通过降准来予以对冲。但根据5月13日财政部对于一般国债、超长期特别国债发行的最新安排，今年财政部计划发行20年、30年和50年三个品种的特别国债，分别发行7次、12次和3次，分散在5—11月。（综合新京报）
｜点评｜央行4月没有调整MLF利率，在市场预期之内。虽然4月社融数据出现罕见负增长，不过单月数据具有偶发性，且存在银行部门调整贷款结构影响，所以并未影响央行决策。受出口数据回暖提振，今年年初国内宏观经济整体处于回暖态势，对于降息的迫切性有所降低。同时，在存款利率接连下调后，一季度银行整体的盈利水平非但没有好转反而不断恶化，这也是央行迟迟没有降息动作的原因之一。
尽管4月国内通胀水平低位温和回升，但回升速度暂时较为缓慢，国内实际利率仍然处于相对较高的水平。今年6月，欧洲央行很有可能先于美联储进行降息，或将为中国央行的利率决议提供更多参考。
美国宣布对华电动汽车等加征关税
5月15日消息，美国发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税的基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。
对此，外交部发言人汪文斌表示，中国一贯反对违反世贸规则单方面加征关税，将采取一切必要措施维护自身正当权益。近年来，美方相继签署《芯片与科学法案》《削减通胀法案》，通过数千亿美元的直接和间接补贴，直接干预市场资源配置。美国才是产业补贴的“大户”。数据显示，今年前4个月，我国汽车出口量达187.8万辆，同比增长26%。（每经网）
｜点评｜中国新能源行业在国际市场中的影响力，引起了美国的高度重视。以新能源车、光伏为代表的中国新能源产业链近几年快速发展，行业内从比技术、拼产能的竞争过渡至考验产品性价比的综合实力之争。反观美国相关产业链，发展速度较慢，在中国物美价廉的产品面前竞争力薄弱，不少新能源车出口后加价出售仍然供不应求。
在新能源行业中，确实存在部分产能过剩的现象，但这是企业为了拓展市场的正常竞争行为。前期赔本赚吆喝，在中国互联网行业中早已是司空见惯的景象。给予某些产业政策优惠，是全球主要国家都在做的事情，美国不光重金补贴芯片企业在美扩产，还要限制芯片企业的正常经营。以“不公平竞争”的借口对华出口产品加征关税，明显不合理。
美国PPI同比上升2.2%
5月14日，美国劳工统计局公布的数据显示，经调整后，4月美国PPI较上月的数据环比上升0.5%，高于3月份修正后的-0.1%，也超出预期的0.3%；PPI同比上升2.2%，略高于前值的2.1%，创下2023年4月以来的新高，与市场预期值一致。
美联储主席鲍威尔在外国银行家协会在阿姆斯特丹主办的一次活动中表示，美国PPI数据实际上释放出相当混乱的信号，他不会称PPI数据过热，但认为它属于某种程度上的“喜忧参半”。美联储需要保持耐心，等待更多证据表明高利率正在抑制通胀、通胀继续降温，因此需要在更长时间内保持利率在高位。（华尔街见闻）
｜点评｜美国PPI超预期的表现，令美联储对于降息的态度再次扑朔迷离。具体来看，美股持续活跃，美国投资者对金融服务的需求升高，推高了投资组合管理费用。美国房贷利率维持高位，而新房供应量却低于需求，美国购房者对地产服务咨询意见的依赖度提高，综合导致美国服务业价格整体走高。除此之外，4月份国际原油价格上涨，也成为PPI走高的助推力。
不过，3月PPI数据经过修正后由正转负，令市场较为意外，同时对4月数据的指引产生疑虑。无论如何，通胀数据由众多数据综合而成，数据间此消彼长，导致美国通胀产生了较大韧性，严重干扰了美联储对于通胀情况的判断，只能暂且等待数据间形成较为明显的一致性。
深圳发布新规拟减少住宅公摊面积
5月15日消息，2024版《深圳市建筑设计规则》将于近日正式发布，修订内容包括备受市民关注的减少住宅公摊面积，有效提高得房率，住宅和宿舍实行150米限高等。目前，已办理《商品房预售许可证》的项目或者规划条件核实的建设工程项目，不能更改设计；其他建设项目设计和调整，在各直属管理局指导下依据新版规则实施。
业内人士分析，该规则不仅有助于提高城市规划建设水平，提升建筑品质，推进建筑设计和规划管理的标准化和规范化，对于促进经济、社会和环境的可持续发展，尤其对住宅品质和人居环境的提升将带来新突破，体现了深圳在全空间尺度、全生命周期设计管理上积极探索“从好房子到好小区、从好社区到好城区”的努力。（新浪财经）
｜点评｜近期深圳楼市举动频频，之前放宽了限购，这次更是开始解决公摊面积这个顽疾。从购房者的角度来看，该措施是一个大利好，但对于二手房业主以及在售的商品房却会形成不小冲击。毕竟，同样的价位，新规之下的住宅更吸引购房者，这对面临去库存压力的开发商来讲也构成了一种压力。
实际上，不仅仅是深圳，佛山、成都、广州等地也陆续出台了各种变相送面积的新规，中山更是提出“零公摊”的新政。在房地产持续低迷的时期，降低公摊面积、提高得房率，让居民真正获得实惠，可能是大势所趋。
阿里一季度净利润同比下滑11%
5月14日，阿里巴巴集团发布2024财年第四财季（截至2024年3月底的季度）及全年业绩。财报显示，集团2024财年第四季度营收2218.7亿元人民币，同比增加6.6%，超出市场预期。调整后息税折旧及摊销前利润308.1亿元，同比下滑4.1%，预估303.8亿元；调整后净利润244.2亿元，同比下滑11%。从全年来看，2024财年，阿里巴巴集团收入达9411.68亿元，同比增长8%，经调整EBITA利润同比增长12%至1650.28亿元；净利润为713.3亿元，同比增长9%。
财报显示，截至3月31日季度，淘天集团商品交易总额（GMV）、订单数均取得同比两位数增长，88VIP会员数量突破3500万人，同样保持双位数增长。淘天集团第四财季营收932.2亿元，同比增长4%。阿里海外电商营收同比增长45%至274.5亿元，经调整EBITA为亏损4.1亿元。云业务方面，阿里云季度收入增长3%至255.95亿元，AI相关云产品实现三位数增长。（华尔街见闻）
｜点评｜阿里为了增强各项业务的用户黏性，在利润端付出了不小的代价。电商业务是阿里的核心业务，在国内方面，阿里同时向消费者和商家让利，重新夺回了部分市场份额。出海方面，阿里主推“托管模式”，平台代替商家在物流、售后等环节为海外消费者提供服务，使得国际业务增速加快。综合来看，阿里用扩大支出的方式，换取了电商相关业务的增量。
云服务行业去年大打价格战，企业对于云服务的需求度有所提升。同时，生成式AI对算力的需求也给云服务带来了新的增量。受益于此，阿里云成为阿里一季度为数不多的增收又增利的业务。阿里牺牲利润换取市场的行动初见成效，未来能否将市场份额扩大转换为利润的提升，值得关注。
字节发布豆包大模型定价碾压同行
5月15日消息，在2024春季火山引擎Force原动力大会上，字节跳动自研豆包大模型正式亮相。目前，豆包大模型可日均处理1200亿Tokens文本，生成3000万张图片。据悉，经过一年时间的迭代和市场验证，豆包大模型正成为国内使用量最大、应用场景最丰富的大模型之一。
据介绍，豆包主力模型在企业市场的定价只有0.0008元/千Tokens，即0.8厘就能处理1500多个汉字，比行业便宜99.3%。作为参考，市面上同规格模型的定价一般为0.12元/千Tokens，是豆包模型价格的150倍。字节跳动产品和战略副总裁朱骏透露，豆包上已有超过800万个智能体被创建，月度活跃用户达到2600万。（华尔街新闻）
｜点评｜作为字节旗下首款对标ChatGPT的应用，豆包自去年8月上线以来一直是各大应用商店的顶流，而此次定价大幅低于同行价格，意味着一方面在需求端能鼓动更多企业通过低成本学习AI、使用AI的方式来降本增效，而另一方面，用户的大量应用也能为豆包积累更多数据，优化用户体验，从而形成双赢的局面。
过去一年多的时间里，人工智能行业迎来了一次又一次的高潮，从最初的ChatGPT，到后来百度、腾讯等众多巨头亲自下场的百模大战，如今大模型这个赛道愈发拥挤，真正优秀的应用却没有出现几个。不过有一点是能肯定的，无论是豆包还是“沙包”，能够让用户满意的才是“好包”。
成品油调价迎来年内最大降幅
5月15日消息，国内成品油新一轮调价窗口于15日24时开启。按照国内成品油调价机制，5月16日当天国内汽柴油下跌幅度约为210元/吨，迎来2024年的第三次下跌。以70升的油箱来计算的话，私家车主加满一箱油将少花11元左右。据悉，年内成品油价已经历九轮调整，呈现“五涨两跌两搁浅”。国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高805元、775元。
展望后市，有分析认为，尽管最近中东局势未有根本性好转，但原油市场对此反应日渐疲软，注意力重回世界经济前景。目前美国等经济数据均显示出经济放缓迹象，燃料需求低迷。两相作用下，后市国际油价或低位延续以震荡为主。（东方财富网）
｜点评｜本次油价下调之后，92号汽油很有可能回到“7时代”，对于广大油车车主来说是一个不错的消息。可能有车主会认为一升只降一两毛无所谓，但这已经是今年以来最大的跌幅了。
自4月底以来，国际原油价格持续走低。从供给端看，主要原因有两方面：一方面是OPEC成员国自愿减产，并非强制，而非OPEC成员国的产量则稳步增长；另一方面是中东局势缓和，俄乌冲突降温，导致原油供给不再紧张。而从需求端看，欧美、中国等石油消耗量较大的地区，需求疲软，新能源的发展也进一步降低了石油需求。以上这些情况综合导致了本轮油价的震荡下跌。
周三两市震荡走低沪指跌0.82%
5月15日，市场全天震荡走低，三大指数均跌近1%。盘面上，房地产板块盘中冲高，家居、家装股震荡走强，化工、化纤股表现活跃，ST板块震荡反弹。下跌方面，券商股集体调整，电力、Sora概念、CRO等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。沪深两市成交额共计7611亿，较上个交易日缩量635亿。
截至收盘，沪指报3119.9点，跌0.82%，成交额为3330亿元；深成指报9583.54点，跌0.88%，成交额为4281亿元；创指报1838.89点，跌0.9%，成交额为1799亿元。（财联社）
｜点评｜受外部消息影响，两市集体低开，调整幅度扩大。从板块上看，市场传闻称地方政府考虑低价大量购买房企库存房，受此提振，地产链表现较好。国内芯片单独出口美国的体量不大，加税靴子落地后科技板块早盘回暖。但两市全天表现偏弱，地产、科技板块在午后涨幅收窄。场内资金高度博弈，券商合并利好落地转变为利空，券商板块全天大幅走弱。
总体上看，市场全天受消息面利空影响较大，由强势震荡转为弱势整理，成交量再次萎缩，市场进入观望状态。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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