• 4月美股下跌后，美联储再度表明鸽派立场，市场纷纷预测2024年可能会降息。
  • 目前市场普遍预计12月降息的可能性最大，然而假如劳动力市场显现出疲软态势，且通胀率下降，降息的时间有可能会提前。
  • 同时，如果美元和油价双双下跌，可能进一步助推科技股上升。
英为财情Investing.com - 4月份，美股动荡，标准普尔500指数创下2023年9月以来最大单月跌幅，纳斯达克指数也结束了连续5个月的上涨态势，跌幅超过4%。目前市场预测，美联储在2024年推迟降息的概率达到了42%。
然而，5月的第一周，得益于弱于预期的就业报告和美联储主席鲍威尔的鸽派评论——暗示接下来不太可能加息，大部分股票都重拾积极势头。
那么，美联储何时会降息呢？
债券市场似乎预期6个月后会降息。通常情况下，如果市场预期在这段时间内降息，6个月期美国国债的收益率将至少比当前的联邦基金利率低0.25%。但当前情况并非如此，这表明12月的FOMC会议是可能降息的最早时间点。
6个月期美债收益率vs联邦基金利率
目前市场预期2024年12月会一次性降息0.25%，与英为财情Investing.com的美联储利率监测工具预期相吻合，该工具显示12月降息的可能性相比前几个月有所增高。此外，美联储对物价稳定和就业最大化的关注度越来越高。
在此背景下，我们可以观察到非农就业岗位的持续下降，降至2021年2月以来的最低水平，达到848.8万，而非农就业岗位与通胀动态相关，特别是与核心个人消费支出(PCE)通胀有明显的相关性。
非农 vs PCE通胀率
最近失业率上升至3.9%，薪资同比增速下降至3.9%，也表明劳动力市场走弱，总收入增长预期放缓。这些迹象表明，未来几个月通胀压力可能会有所缓解。
此外，如果美元随着油价的下跌而走弱，并突破了目前的趋势线，情况会变得更加有趣。
美元指数 vs 油价
从历史角度来看，美元与利率之间的正相关关系导致了它们与油价的同步波动。因此，美元和油价的双双下跌可能预示着通胀会进一步下降。
科技股ETF vs 能源股ETF
这种潜在的通胀情景可能会重新点燃科技股相对于能源股的强势行情。科技股在之前的阻力位上找到了支撑，表明供需关系发生了变化，买入压力已经超过了卖出压力。下跌趋势的停顿显示，科技板块可能出现逆转，并有望重回上升趋势。
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编译 | 刘川
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