作者：André Dragosch，CoinDesk
编译：白水，金色财经
正如他们所说，比特币的运作就像发条一样。 大约每 10 分钟就有一个新的交易区块被标记到分布式账本中。
显然，时间在比特币协议中起着重要作用。 但季节又如何呢？
传统的金融研究为股票回报的季节性提供了充足的证据。 您可能遇到过“一月效应”或“周二周转”等术语。
几乎在任何时间范围内都可以观察到具有统计显著性的季节性绩效模式：季度、每月、每周、每天、每小时等。
自十九世纪以来，“五月卖出并离场”的说法就已存在，因为历史上与一年中其他月份相比，夏季月份的股票回报率往往表现出明显的疲软。
比特币的平均月回报率显示，六月至九月之间的夏季月份回报率也显著低于平均水平。
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我们为什么要关心这个？
好吧，如果你只在 8 月和 9 月（当你在度假时）持有现金，并在这一年的剩余时间里只投资比特币，那么你的收获将是比特币买入并持有投资者的四倍！
因此，统计上显著的季节性表现模式理论上可以用来推导显著的alpha。
此外，平均季节性表现模式还表明，比特币可能在未来几周内继续上涨，直到六月左右，届时平均季节性表现模式表明，比特币可能会在夏季暂停涨势，然后在年底继续上涨
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话虽如此，如上所述，几乎在任何时间范围内都可以观察到季节性表现模式。
在这种情况下，比特币似乎在本周初（周一至周三）表现最好，而在周末尤其是周末的表现历来低于平均水平。
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在不同的交易时间可以观察到类似的模式：虽然亚洲交易时间(UTC上午12点- UTC上午6点)的表现大多低于平均水平，但欧洲(UTC上午8点- UTC下午4:30)和美国(UTC下午2:30 - UTC晚上9点)的交易时间通常显示高于平均水平的历史表现。话虽如此，在美国交易时段即将结束时(UTC时间晚上9点)，比特币的回报率是历史上最差的。
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在传统外汇市场中也可以观察到类似的日内表现模式，其中大部分交易量发生在欧洲和美国交易时间的交叉点（世界标准时间下午 2:30 到下午 4:30 之间）。
比特币可以在全球 365 年 24 小时、7 天、24 小时进行交易，但价格波动最终是人类行为的产物。 因此，“五月卖出然后离场”似乎也适用于比特币的回报情况也就不足为奇了。
虽然比特币继续像发条一样工作，但它的表现最终取决于我们醒着或睡着的时间，我们开始工作的时间，以及我们大多数人在假期或不工作的时间。
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