几位擅长周期的基金经理
点击图片即可免费领书哦👆
风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:懒猫的丰收日
来源:雪球
又有基金经理离职, 而且还是今年收益TOP10的基金经理。
嘉实资源精选, 因为重仓有色, 今年以来涨了24.05%, 主动权益基金中排名第7。
3月23日, 嘉实基金发公告, 苏文杰卸任这只基金, 理由是“ 业务调整” 。
4月9日, 嘉实基金再发公告, 苏文杰卸任另外一只基金“ 嘉实碳中和主题” , 理由是“ 个人原因” 。
至此, 苏文杰不再管理任何公募基金, 从理由上来看, 可能是离职了~
那有什么平替基金经理呢? 第一张图里就有答案,
邹立虎、 叶勇、 王凌霄, 都是擅长做周期的基金经理, 今年业绩也都不错, TOP5, 说说他们~
01
苏文杰
苏文杰是周期背景, 本硕学的都是化工, 研究员期间看的也是周期行业。
所以, 2018年管基金后, 一上来就重仓化工。 理由是, 需要依靠基建投资对冲内外需求的下降, 将给基建相关板块, 比如建材、 化工、 有色、 钢铁等带来一定的托底作用。
2022年三季度开始加仓黄金。 理由是: 当时所有商品都是景气下行状态, 只有黄金价格提前上行。 考虑到美国市场步入加息尾声, 黄金价格的上涨让这一板块更具性价比。
值得一提的是, 新能源的上游材料在行业分类上也被归为化工, 虽然行业分类上一直是重仓化工, 但2022年上半年, 苏文杰其实将部分传统化工股替换成了新能源上游材料。
也就是说, 2022年苏文杰不仅依靠黄金躲过了三季度的调整, 还吃到了二季度的新能源反弹行情。
表现在业绩上, 即使错过了2022年底的疫后复苏行情, 但嘉实资源精选2022年表现依然非常优秀, 同类前3%。
然后是2023年, 苏文杰说“ 弱复苏也是复苏” , 逐步加仓铜等工业金属, 实现了“ 化工+贵金属( 黄金) +工业金属” 的再平衡, 并在今年的有色行情中大放异彩。
投资方法上, 苏文杰说, 他从中观行业比较入手, 在成长、 周期、 价值板块中做动态调整。 从过去几次的调仓来看, 对行情有很强的把握能力。
也因此, 业绩非常好, 在他任内( 2018/10/23-2024/3/23) 嘉实资源精选涨了167.66%, 年化19.92%, 同类前7%。
02
邹立虎
邹立虎也有周期背景, 2010-2015年在期货公司看了5年的宏观经济和大宗商品。
2015年加入国投瑞银任周期研究员, 并于2017年9月-2021年8月管理全市场唯一的一只白银基金。
2021年8月, 邹立虎加入景顺长城, 并于2022年3月开始管理景顺长城支柱产业。
2023年8月发新基金“ 景顺长城周期优选” , 重仓有色, 今年涨了28.84%, 是截至目前为止, 今年的冠军基金。
投资方式上, 邹立虎是自上而下, 注重供需基本面。
比较典型的是他对电解铝的操作,
俄罗斯是全球电解铝产量排名第二的国家, 2022年因为俄乌战争, 俄罗斯境内的电解铝产量大幅下滑, 而暴涨的能源价格也冲击了欧洲的电解铝产能。
中国方面, 虽然有较大的减产压力, 但作为电解铝原材料的氧化铝价格却因为产能过剩, 价格维持在低位。
氧化铝产能过剩, 海外电解铝产能又受到冲击, 铝价有上涨的可能, 邹立虎于是重仓几只电解铝股票, 大赚了一把。
最新持仓上, 邹立虎以黄金、 工业金属、 小金属为主, 还持有几只煤炭股。
至于重仓的原因, 和丘栋荣类似, 这些都是产能扩张缓慢, 供给受限, 但需求可能随着全球制造业回暖而增长的行业, 存在供需缺口。
03
叶勇
叶勇也是周期背景出身, 研究员时期覆盖了煤炭、 电力、 有色金属、 钢铁、 交运、 化工等行业, 管基金后也重仓周期行业。
因为操作灵活, 接连抓住了好几个大机会, 被称为“ 周期旗手” 。 比如2022年重仓煤炭, 2022年下半年以来逐步加仓油运、 有色金属。
也因此, 基金收益比较高, 近3年涨了45.77%, 同类排名前1%。
投资方法上, 叶勇会从宏观和产业周期入手, 自上而下布局景气行业。 他最看重的是市场风格切换下的大机会, 其次是行业贝塔, 最后才是个股阿尔法。
比较典型的是他重仓煤炭的原因,
2021年1月, 动力煤报价突破千元大关, 这是2012年以来首次突破千元。 不少解读认为, 那是短期供需错配导致的价格波动, 但叶勇经过一番调研后, 却判断: 煤炭行业的大周期拐点到了。
有这么几个理由:
1) 煤炭行业产能2012年就见顶了, 之后经历了近10年的产能出清, 到2020年的时候新增产能已经很少了, 但需求却还在稳定增长, 存在长期供需错配的可能性。
2) 双碳背景下, 虽然新能源逐步取代旧能源, 但这个过程缓慢, 而且全社会总的能源需求还在增长, 煤炭的需求是有保障的。
基于此, 叶勇认为, 煤价可能要涨起来了, 并在2022年前三季度重仓煤炭, 吃到了一波行情。
年报中, 叶勇相当乐观, 继续高呼“ 大宗商品十年大牛市已经来临” 。
另外, 补充下: 叶勇喜欢交易, 换手率有时超过1000%, 但并不是每个喜欢交易的基金经理都能通过交易搓出收益。
还以叶勇重仓煤炭的三个季度为例, 2022年前三季度, 十大重仓股一片红火, 但基金收益分别只有-1.96%、 3.97%、 9.72%。
是的, 2022年一季度, 十大重仓股中最低的一只也涨了15.47%, 但叶勇的基金却亏了1.96%, 他大概率追高煤炭了。
04
王凌霄
王凌霄同样是周期研究员出身, 覆盖过钢铁、 有色、 交运、 建材、 化工等周期行业, 2020年升任基金经理助理后, 能力圈逐渐扩大到泛制造业。
不过和前面几位基金经理喜欢追逐周期中的“ 产品价格” 不同, 她更关注趋势能持续多久。
这是她的原话:
她很少根据短期价格变化去操作, 因为价格看错了就输了, 而是把重点放在了研究公司的内生价值和长期价格中枢上。
持仓上, 王凌霄持有较多黄金、 金属、 煤炭, 还有油气, 原因是供给端强约束。
另外, 年报中, 基金经理除了看好煤炭、 有色外, 还看好科技成长, 以及养殖股的困境反转。
这只基金是王凌霄和曾豪共管, 曾豪独立管理的基金持有较多白酒、 医药、 新能源, 不清楚这是谁的观点。
05
最后, 把几只基金放在一起比较下
2023年后, 都重仓有色, 走势蛮接近的, 也都跑赢了中证有色指数。
但2022年分化较为严重, 万家双引擎( 叶勇) , 前三季度把握住了煤炭的机会, 大涨; 但四季度煤炭、 油气大回调, 基金跟着也跌了不少。
嘉实资源精选( 苏文杰) , 重仓新能源上游材料吃到了一波大反弹, 然后有高位切换到了黄金上, 基金走势比较平稳。
景顺长城支柱产业( 邹立虎) , 重仓有色, 基金走势也和有色指数接近。
如何挑选优秀的基金?欢迎加入雪球官方出品的雪球基金第1课!小雪1对1亲密陪伴式教学,7天时间教你一套系统的基金投资方法! 让你能够明明白白地认识投资!
还有长期的社群可以交流心得,让我们共同等待市场的上涨!长按下方二维码即可报名!
风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本课程为雪球基金发起,仅作为投教科普,不构成投资建议。
雪球基金是获证监会核准的持牌基金销售机构,提供安全高效的基金投资服务。
阅读原文 最新评论
推荐文章
作者最新文章
你可能感兴趣的文章
Copyright Disclaimer: The copyright of contents (including texts, images, videos and audios) posted above belong to the User who shared or the third-party website which the User shared from. If you found your copyright have been infringed, please send a DMCA takedown notice to [email protected]. For more detail of the source, please click on the button "Read Original Post" below. For other communications, please send to [email protected].
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。
版权声明:以上内容为用户推荐收藏至CareerEngine平台,其内容(含文字、图片、视频、音频等)及知识版权均属用户或用户转发自的第三方网站,如涉嫌侵权,请通知[email protected]进行信息删除。如需查看信息来源,请点击“查看原文”。如需洽谈其它事宜,请联系[email protected]。