什么是DeFi？
DeFi是去中心化金融（Decentralized Finance）的缩写，指的是利用区块链技术，特别是智能合约，来重构和扩展金融服务的现代金融体系。与DeFi所对应的便是我们熟悉的CiFi（Centralized Finance）中心化金融，比如银行，保险公司来提供服务和交易。
去中心化金融（DeFi）正重新定义金融生态，它通过摒弃中介机构，使得全球用户无门槛地接入金融服务，提升了系统的包容性。在透明度和可审计性方面，区块链的特性保证了每笔交易的清晰可追踪。同时，智能合约的灵活运用在DeFi中催生了一系列创新的金融产品。最重要的是，DeFi强化了用户对自己资产的控制权，减少了对传统金融体系的依赖。这一系列特性共同铸就了一个自由、开放且充满创新活力的新金融时代。
LST总锁定价值（TVL）
以太坊的流动性质押持续获得动力，3月份达到历史最高点，为630亿美元。然而，在第一季度，更大的叙事是液态重新质押，诸如Ether.fi、Renzo和Swell这样的应用现在占有超过5.9%的市场份额。
流动性重新质押（LRT）总锁定值（TVL）
流动性重新质押（LRT）TVL在第一季度激增，增长超过2,800%，至82亿美元。Ether.Fi 保持其作为流动性重新质押最大提供者的地位，市场份额略有增长，至第一季度末的39.8%。
质押FDV与TVL的比率
新推出的Ether.Fi迅速在所有质押协议中达到最高的FDV，其FDV至TVL的比率是Lido的15倍以上。这反映了市场预期通过Ether.Fi进行的流动性重新质押将产生远高于传统流动性以太坊质押的年化收益率（APY）。
不同行业平均FDV与TVL比率
稳定币总市值
总稳定币市值环比增长了3.2%，达到1490亿美元。在9月份跌至1240亿美元的低点之后，市值显示出持续的月增长。特别值得注意的是Base，它的市值从1.78亿美元扩大到超过11亿美元，这支持了零售用户正在从Coinbase过渡到链上应用的观点。
不同币种的稳定币市值
Ethana 的 USDe 是加密货币历史上增长最快的以美元计价资产，不到75天就达到了15亿美元。这种迅速的出现导致了USDT市场占比的小幅下降，从大约71%降到了69%。
稳定币收入
上个季度，MakerDAO 生成的收入超过任何其他加密协议，净赚超过6300万美元。他们目前在1亿个DAI上获得66%的年化收益率（APY），这代表了总DAI供应量的2%，为终局路线图和MKR回购积累了大量现金储备。
按照市值计算的季度领先者
Synapse 在这个季度成为桥接市场中增长最快的项目，市值增长了165%，季度末市值达到了2.33亿美元。紧随其后的是基于意图的桥接项目Across，其市值增至8500万美元，在3月初达到了历史最高点。
桥接量
季度桥接交易量增长了126%至282亿美元，而规范桥接的市场份额下降了26.6%，这表明了在通用跨链桥接协议方面的增长。
三月桥接量占比
Synapse 和 Stargate 在三月份的通用桥接量中脱颖而出。
桥接量FDV与年化交易比率
桥梁展现出较高的相对FDV至交易量比率为0.0197倍，这很可能是因为这些协议相比于其他垂直领域有更高的交易量抽成。
行业内平均FDV与年华交易量比率
  成交量加权平均偏向占主导地位的市场协议。
在对去中心化金融领域的深入分析中，我们观察到市场各个部分的动态和发展趋势呈现了明显的特点。特别地，稳定币市场和桥接协议的增长值得关注。尽管稳定币总市值保持稳步增长，部分新兴资产如Ethana的USDe表现出惊人的增长势头，挑战了传统大户如USDT的市场主导地位。在桥接协议方面，Synapse和Stargate凭借其卓越的市场表现，展现了流动性和互操作性的重要性，这预示着未来跨链交易可能成为加密市场的新趋势。FDV与年化交易量的比率分析显示，DEX聚合器和永续合约平台表现出较为稳定的增长，而桥接协议则表现出高度的市场活跃度。整体来看，加密金融生态正逐渐成熟，各协议之间的竞争和协作正在塑造一个更加丰富多元的市场环境。
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