什么时候买科技股,什么时候买资源股?
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风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:Ealon
来源:雪球
科技股和资源股的上行( 下行) 周期往往能持续10年左右, 下图展示了过去40多年来二者的轮动, 最佳的投资时机, 往往是这一类股票资本开支占比最低的时候。
2000年前后处于互联网泡沫巅峰, 标普500指数中, 科技股的资本开支占比( 上图黄线) 远高于资源股的资本开支占比( 上图蓝线) , 正是卖出科技股, 买入资源股的最佳时机, 巴菲特就是在2002年买入了中国石油。
2009年前后, 情况发生了逆转, 资源股的资本开支一度超过了科技股, 此时应该卖出资源股, 买入科技股。
2022年前后, 科技股的资本开支远远超过资源股。 受制于能源转型、 环保( ESG) 和长期的大宗商品熊市, 资源股缺乏增加资本开支的意愿, 而层出不穷的科技浪潮, 使得科技股的资本开支占比连创新高。 于是, 巴菲特又一次行动了—— 买入西方石油。
进入2024年, 资源股的资本开支虽然有所回升( 工业金属、 贵金属、 油气和农业的资本开支/资产比值见下图) , 但距离2013年的高点尚远。
这时候应该卖出资源股, 买入科技股, 还是应该卖出科技股, 买入资源股呢?
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