赌狗日记

2023上半年，美股的科技牛，带动A股的AI也跑出牛市，其中不少个股涨幅翻倍，例如浪潮信息、科大讯飞、360等，这是近2年A股罕见有赚钱效应的行情，不少基金在短时间内都跑出大涨幅。其中，微博大V月风刚发的新产品，在这轮AI行情里净值涨超50%。

但随着业绩披露，和后续不少上市公司丑陋的减持把戏，对标美股的武大郎们没有一个拿得出手的应用，照搬美股的叙事被证伪后，AI股从去年6月开始大跌至今年2月，原本跑出翻倍的股票从高位跌去50%。

令人没想到的是，在AI行情一战成名的月风却没能逃过这次暴跌。从公开的产品净值数据看，月风的净值从去年6月几乎同步AI行业见顶，随后仅3个月时间产品净值就回撤了50%。近期据一位客户总结，月风几乎吃满了AI板块的回撤。

换言之，至少一开始月风是真的信AI行业是史诗级别的。只是A股太残酷，全是嘴脸丑恶的武大郎，真心错付了。但产品随后的一系列操作，就真的让客户看不懂了。不仅风格不断漂移，过程中也愈发成为了赌狗。

根据月风微博在10-11月时的观点能得知，他认为美联储会暂停加息，2024年会加快降息节奏，他当时最关注利率最敏感的港股创新药，这也是他2024年最看好的板块之一。

但天不遂人愿，港股市场比A股市场还渣，鬼都想不到偏偏这个时候灯塔国加速制裁CXO产业，直接带崩了港股创新药的情绪。从港股医药ETF来看，这段时间跌去12%，个股例如药明康德跌近30%。

在港股医药亏钱后，随着A股市场开年的暴跌，月风试图回归A股市场上演翻盘好戏，直接转向杠杆赌A股破不了2800点，结果是跌近2600点。并且在过年前清仓转向红利股，节后大反弹没吃到。

再之后跑去美股做空SOX费城半导体指数，做多XBI标普生物科技ETF，接着大跌。从走势上推测，应该指的是近两个月，美股生物医药ETF跌7.4%，费城半导体涨3%。

最后，在大饼72000的时候，月风重仓了美股的矿商、交易所等，结果是近期大饼从7w2回调至6万，美股相关产业的股票直接跌成狗屎，也让月风的产品跌破清盘线。

在这位客户发微博后，有不少人是质疑的，因为月风出身于保险资管，回撤如此之大，的确很离谱，还几乎把近一年市场上的大坑都踩了一遍，完全不像微博上的股神形象。后视镜来看，这些“踩坑”的操作至少心态上出现了问题，才有这些“赌性”的操作。

一个是去年上半年AI跑出50%涨幅后没有止盈，打脸不看好他产品的喷子，结果净值大回撤，舆论抨击嘲讽越来越多，以致于心态上多少有些着急，想要尽快把净值追回来。

所以能看到净值大回撤后的操作，都是围绕受益于美联储降息的高弹性品种，例如对利率最敏感的港股创新药、美股生物医药股，包括加杠杆赌A股破不了2800，在市场最脆弱时带杠杆，结果这些着急的操作，恰好遇到熊市大坑，美国通胀超出原本的预期，降息幅度的逐渐减少，这些对利率敏感的逻辑都失效了。

除了月风以外，也有大V一开始发文很多粉丝，靠一波行情大赚出名，结果发私募产品爆亏的例子。

例如，雪球的大V“云蒙”，在2007年开始投资银行股，一直在雪球上分享自己投资银行股的观点，最后2014年的银行股大涨，也算是在雪球一战成名了，吸引了不少粉丝，2017年开始发私募产品，共募资1500万美元。

募资成功后，云蒙拿着钱继续投资银行股，在2019年时，带杠杆满仓农业银行、中国银行、建设银行，结果全部买在最高点。

2019-2023年，基金净值从一开始的1跌至0.2，跌去80%。去年云蒙称，自己每天收盘的杠杆率平均有3倍，也就是四大行这4年多持仓平均有270%，未来还会继续投资四大行，相信四大行会令他翻身。

直至现在净值只剩0.25，这是因为过去带了3倍杠杆，当股价跌去30%以上就会清零，而云蒙过去几年里，就在银行股跌30-40%时，不断的砍仓再买回来，来回震荡几次，资金量不断减少，本质上还是在赌运气，结果就是现在四大行股价创2019年以来的新高，净值与当时差的远了。

在21年时，雪球还有个大V叫“朋克民族”，自称是互联网深度研究员，在雪球上各种指点港股恒生科技，顺利的是2020-2021年初，港股互联网大涨的确让他赚到一波钱，吸引了一波粉丝。

然后就是流量变现的熟悉剧本。21年3月发行私募产品，在最高位时重仓腾讯、阿里、京东等。结果是21年3月至12月，恒生科技指数跌去36%，产品在21年底清盘，跌幅达31%。

类似大V实战翻车的例子还有很多很多......归根到底，大部分人都不愿意承认市场远比自己聪明，错把beta当alpha。当一个行业整体向好的时候，大家都能赚到钱，你发表什么观点都是对的，毕竟涨了就是对的。但可能并不是自己的能力多强，当行情开始下行，或是基本面发生变化时，这就很考验投资人真正的水平。

而且往往很多大V容易陷入被自己观点绑架的困境，一旦公开发表观点后，就在潜意识里下锚，不到黄河心不死。但毕竟A股港股都不是美股，长牛慢牛是不存在的。至少从指数看，这两个市场都是只有波幅，没有涨幅。所以，在高波动的市场，过于偏执至少犯错成本是非常昂贵的。事后看，历史上的正确往往都是小概率事件。

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