这辈子我只想富一次,少些大起大落
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风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:无声
来源:雪球
4月13日在广州参加了晨星( 中国) 2024年投资峰会, 参会的基本都是各机构的专家和管理层, 还有基金经理, 而我作为唯一一位一线基金投顾的代表被邀请参与《 投资者到底需要什么样的投顾?》 圆桌会议, 并做了发言。
从实际交流的情况看还是比较出乎我的预料的, 大家对我草根的出身, 对我讲的一些观点和做法, 还是比较感兴趣的, 我们聊了很多关于个人对于基金投顾展业的理解和痛点思考, 也听到了他们对于行业发展方向、 进度的看法, 对从“ 卖方” 到“ 买方” 转变的理解和判断, 受益匪浅。
当然, 不代表我的观点就是对的, 但我确实就是这么想的, 投资者表达的需求和愿望很多, 不同的阶段和时间点, 想法也不一样, 到底他们的痛点是什么呢? 又需要怎么解决呢?
这些要讲明白, 不是三言两语的事情, 但有些时候可以用一句话概括, 比如, 如果可能的话, 反正我这一辈子只想富一次, 大起大落、 几起几落的事情, 估计我不一定能够承受得了了, 我都40多岁了, 再过两年就算是奔五的人了。
不说这些了, 还是回到市场, 周策略还是要跟大家交流一下所思所想。
一、 市场震荡整理或会继续
上证指数日K线, 2014.06.30---2024.04.12, Wind
回顾上周的行情, 不管是上证指数还是创业板指都表现得比较低迷, 全周两市日均成交量也比较低迷, 在8000亿上下波动, 最终上证指数收跌1.62%, 创业板指收跌4.21%, 投资者的情绪再次陷入低迷( Wind, 2024.04.08-2024.04.12) 。
我们对于市场的乐观期待已经不用再表达了, 对于市场短期进入到震荡整理区间的可能性, 我们对比分析了几次典型的横盘整理情况, 判断市场在短期内可能还需要一定的时间, 才能走出整理区间。
目前看, 我们依然是这个观点, 简单来说主要是两点, 第一, 4月底前财报的陆续公布, 市场各方需要观察和思考数据以及方向, 所以4月底有可能会是一个重要的时间点, 在此之前, 市场大概率还会选择震荡整理。
第二呢, 短期的震荡整理不改变中长期投资逻辑和趋势, 从2月5日以来的修复行情, 以及3月15日公布的四份文件, 还有2023年8月份以来不断提速的资本市场建设, 可以看到政策面的支持力度以及市场发展的方向;
包括周五新发布的新版“ 国九条” 《 关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 , 资本市场的中长期趋势大概率已经发生变化。
不管是点位还是当下的估值, 2021年2月中下旬以来的调整, 也基本可以认为市场进入了中长期的底部区域。
二、 结构化行情切忌追涨杀跌, 谨防随时反转
过去的一周, 结构化、 轮动化行情演绎的淋漓尽致, 以黄金为代表的贵金属、 资源周期表现得相当突出, 而医药医疗、 消费、 科技的低迷, 也让人唏嘘不已。
Wind热力图, 2024.04.08---04.12
从Wind过去一周的热力图看, Wind行业指数里表现最好的是贵金属, 涨幅7.27%, 其次是工程机械、 摩托车、 电力、 煤炭等等;
而跌幅榜上软件下跌5.3%, 酒类下跌6.16%, 房地产下跌6.60%, 保险下跌6.79%, 中证医疗下跌了4.23%( Wind, 2024.04.08-2024.04.12) 行情的分化可能已经演绎到了极致, 趋势资金追涨杀跌的轮动行情, 也比较明显。
对于贵金属为代表的上游资源, 我们确实没有特别深入的研究和判断, 也许, 从短期的角度出发, 遵循趋势也并没有错, 只要注意及时止盈或者止损可能就OK了。
但如果基于中长期逻辑去操作, 可能就要好好研究下, 供给端和需求端两个方面的因素了。
回顾2023年下半年以及2024年以来的行情, 市场每隔一段时间就出现新的热点和行业方向, 有时候, 行情来得快去得也快;
如果是基于短期的追涨杀跌, 普通投资者能获得好的收益吗? 这里打上一个大大的问号。
三、 先求不败, 再求胜
我从2007年10月底入市, 这16年来, 见过很多大起大落的朋友, 真正能够长期盈利至今的, 是绝对的少数, 更不要说普通投资者了;
我自己也经历过几次危机时刻, 比如之前讲过的2018年年底全职投资面临的考验等等, 走出来并不是一件容易的事情。
到了今天, 我越发会重视风险控制, 不愿意为了潜在的高收益而把风险敞口放大, 人生四十, 经不起大风大浪了, 稳中求进更重要。
但这并不意味着, 不可以追求更好的收益率, 实际上, 还是有办法在风险可控的前提下, 通过策略和工具的运用, 去解决的。
1、 利用好市场本身的周期性波动, 追求潜在的收益率。
创业板指月K线, 2010.05.31---2024.04.12, Wind
上面是创业板指月K线截图, 可以明显的看到市场自身的周期性波动规律, 包括沪深300也是一样的。
从目前创业板指自2021年7月份以来的调整位置看, 调整时长约32个月( 创业板指 (399006.SZ)涨跌幅: -50.48%, Wind, 2021.07.22-2024.04.12) , 目前点位也基本回到了2018年底行情启动的附近, 但TTM估值比2018年年底还要低, 26.40倍, 处在近10年历史百分位的1.37%( Wind, 2014.04.18-2024.04.12) 。
那么从市场周期本身来看, 这里做中长期战略布局, 是可以提高胜出的概率的。
2、 利用指数基金的确定性, 追求潜在的收益率。
在对于个股投资中, 尤其是科技类、 医药医疗类的投资中, 个股研究分析的门槛是非常高的, 没有从业经验和基本认识的投资者, 想要明确一只个股有没有投资价值, 并在波动中保持足够的定力, 其实是非常难的, 大家对于个股投资的确定性是没有信心的。
但指数基金是可以相对改善确定性这个问题的, 对于很多行业指数、 风格类指数, 只要能够避免追涨杀跌, 在技术图形的中长期底部区域做布局, 相对来说风险要小很多, 潜在的收益预期就要提高不少。 尤其是对研究门槛比较高的医药医疗和科技类, 是个不错的替代。
3、 一篮子基金组合的策略提高确定性和稳定性。
这个就不展开说了, 适度分散, 适当集中, 一篮子指数基金+部分主动型基金的组合策略, 对于相对改善确定性和稳定性来说, 效果明显。
4、 全生命周期的资产配置。
也就是根据市场大周期的变化, 在权益、 债券、 现金类不同资产间做动态再平衡, 对应的就是偏股型基金投顾组合, 偏债型基金投顾组合, 以及现金管理类基金投顾组合, 不贪不恋, 不惧不怕。
这就是本周的周策略, 总结核心观点:
1、 市场短期大概率会继续在窄幅空间里波动;
2、 A股市场中长期的趋势大概率已经形成, 保持足够的信心和定力;
3、 提高投资的确定性, 不要盲目的追涨杀跌, 珍惜当下市场多方面同频共振的中长期布局的机会。
4、 耐心等待市场调整结束。
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