成品油迎来年内“第五涨”,普华永道回应恒大风波 | 财经日日评
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用数据深挖行业机会
读懂2024潜力行业
|点评|一季度GDP数据实现“开门红”,出乎市场预料。从行业上看,制造业一季度表现良好,是GDP超预期增长的主要贡献项。年初海外需求回升,出口订单增长。春节前夕,国内制造业企业备货意愿提升。在政策支持下,制造业投资增长速度加快,上游原材料相关行业经营状况也有所好转,这些共同推动了工业增加值同比增速走高。
不过,制造业整体利润率的修复不容乐观,房地产投资持续疲软,基建增速放缓。同时,地缘冲突加剧,对中国出口产生负面影响,3月出口增速由正转负。总体上看,中国一季度GDP数据整体表现亮眼的背后存在一定隐患,未来经济修复过程仍有不确定性。
中国3月社零总额同比增长3.1%
|点评|在去年同期双位数增长的高基数下,今年3月社零同比增速明显放缓。从分项上看,作为去年社零数据有力支撑的汽车消费增速回落,在第一批新能源车置换需求集中释放后,需求逐渐回归平稳。居民春节假期期间的出行意愿较高,进入3月居民旅游计划进入间隔期,拖累了餐饮方面的数据表现。总体上看,3月社零数据低于市场预期,此前展露出需求回暖的势头能否延续,还需要后续数据验证。
新一轮“以旧换新”政策正在加速上马,汽车消费是政策的重点,将成为未来社零数据修复的有力支撑。不过,居民消费意愿修复缓慢的趋势短期内难以彻底扭转,需要在就业、营商环境等多方面拿出政策组合拳。
|点评|截至4月上旬,国际原油均价已经来到了88.53美元/桶,较3月初上涨了近10%。除了近期愈发动荡的中东局势外,也与OPEC+的减产执行得相对到位有关。由于OPEC+的减产持续到六月,而短期来看中东地区的地缘政治冲突短期难以平息,预计下一轮成品油价还会面临进一步的上调。
值得一提的是,预测机构EIA在近期大幅下调了2024年全球原油需求增长预测,这意味着原油的基本面目前是不支持油价进一步升高的。若后续地缘政治的波动能够逐渐放缓,在减产结束后的二季度,国际原油价格同样有希望迎来向下的拐点。
|点评|调休将原有工作、休息节奏打乱,“小长假”期间扎堆旅游体验下降,越来越多的“打工人”对调休凑假产生了抵触心理。调休制度在国内已经存在了二十多年,最初是为了提振假期消费表现。当时出行较为不便,薪资水平处在上升期的居民们乐于在“小长假”期间出门旅游。
近两年来,越来越多居民倾向于将薪酬转化为储蓄,以应对未来的不确定性。很多居民假期期间的额外支出,都是建立在减少平时消费开支的基础上。事实上,对于大部分城市来说,旅游业繁荣对经济整体增长的贡献度并不大。时至今日,调休凑假到底有没有必要,值得探讨。
|点评|恒大暴雷是近年来涉案金额最高的上市公司财务造假事件。随着近日证监会认定许家印存在财务造假并予以处罚,普华永道在财务造假中所扮演的角色再度遭到质疑。正值舆情敏感之时,面对公开信的举报,普华永道同样需要慎重处理。
归根结底,面对涉案金额巨大的恒大财务造假案件,普华永道作为服务了14年的审计机构,当前置身事外的处境显然难以令投资人接受。只要普华永道在恒大事件中所扮演的角色不得到明晰,担责问题得不到解答,终究会有无法令公众释怀,稍有风吹草动都可能将其拉入舆论漩涡。
宁德时代一季度净利润同比增长7%
|点评|在一季度动力电池行业的传统淡季,宁德时代“增利不增收”的表现显示出了较强的成本控制能力。具体来看,一季度即便宁德时代市占率略有提高,也未能弥补行业增速放缓带来的销售减量。碳酸锂价格高位回落后企稳,宁德时代库存状态已经修复至正常水平,所以产品没有跟随行业降价,而是保持了相对稳定。同时,宁德时代产能扩张的步伐暂缓,减少了资本开支,综合导致净利润不降反升。
在海外市场中,宁德时代受到了一定的政策阻力,正在尝试用技术授权的方式突围。为其他电池制造商提供宁德时代的先进技术和配套服务,虽然无法提供大规模的营收增量,但这种方式投入较小,净利润高,也是宁德时代无可奈何的妥协之策。
哪吒汽车获不少于50亿元投资
|点评|本次与哪吒汽车签约的三家公司均有国资背景,也算是国资对新能源车企的扶持。但50亿投资资金对于造车行业来说并不算多,充其量也只是让哪吒摆脱破产阴影,重回正轨的“近水”,而能够救火的“远水”或许还需要指望港股IPO来募集更多资金。
只是当前国内的新能源汽车市场竞争较为激烈,价格战白热化的背景下,新能源汽车的发展前景蒙上了一层阴影。截至今年4月上旬,港股也只有12家新股上市,募资总额约为47.3亿元,创下港股新股市场10年来的新低。双重“寒冬”之下,仅依靠融资“续命”是不够的,哪吒需要更多的变化,来找到实现盈利的方法论。
周二两市低开低走沪指跌1.65%
|点评|周二两市个股回调幅度继续扩大,权重股显得独木难支,跟随回落。“国九条”的影响扩大,部分市场人士错估了新政对小盘股的影响,市场恐慌情绪蔓延,对小盘股进行了不加选择地抛售,导致周二跌停个股数继续增加,大部分被按在跌停板上的都是题材股和绩差股。当然,在情绪裹挟下,也有不少素质尚可小盘股同样出现大幅调整。
“国九条”对市场短期影响有限,更多的是长远规划,但很难评估由此产生的情绪扰动因素。并且,中东局势再生变动,全球主要国家股市均陷入调整,是市场潜在利空因素。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞
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