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我是马江博，关注我，看清形势，看到趋势。
时代巨浪给了阿里，阿里巨浪给了菜鸟和盒马。
阿里撤回菜鸟的上市计划，当然是大新闻。但背后更重要的问题是整整一年里阿里大开大合的动作有点太多了。
显然，阿里正处于不一般或者说“不正常”的阶段。
当然，这里的“不正常”，并不是贬义，我相信所有人都感受到了这系列决策的“超常规”。
要知道，对于阿里这样的庞大帝国来说，“正常”容易，“不正常”很难。
而这背后的解释只能是一个：外有强压，内有强力。
首先必然是外有强压，否则在大问题上不需要冒着“战略翻大饼”之嫌，行此“非常手段”。
其次，必然是内有强力，否则在这两年的微妙的市场和舆论环境中，此前的战略都是高调官宣，短短一年再下定决心折返跑，谁能推动大反转？必然是内有强力，才能行此“非常手段”。
说到这，核心意思我已经表达得非常清楚了：大海航行靠舵手。
再回到菜鸟撤回上市、盒马变局以及之前更庞大的“1+6+N”战略。
横着走了快二十年的阿里吃不饱跑不动了，你说它会怎么办？
答案是：让自己的孩子早当家。
“1+6+N”阿里组织分拆就是这个逻辑下的路线，其中重要的一环就是推动菜鸟独立上市。
但是，就怕但是，“1+6+N”无论如何还是有前朝影响。一旦路走不通，路线本身就是问题，当然路线问题和干部问题，往往都是在一起的。
所以，从分拆到不拆，短短一年时间里，这么大的转向，伴随着的则是几个重臣的上下，以及类似淘天集团这种“年轻的管理团队”的接棒。
再继续说菜鸟为什么会终止上市，因为这事是个有意思的样本，可以把刚才说的“外有强压”解剖下。
主要集中三个方面：
1、数据安全面临“两难”审核
菜鸟招股书显示，2023财年菜鸟国际物流收入为368亿元，营收占比为47.4%；同期国内物流收入为359亿元，营收占比为46.2%。
简单来说，国内外业务一半一半。
这就两难了。
一方面，想要港股上市，菜鸟要满足两种上市环境下对数据安全的审查，绝对不容易。
另一方面，数据值钱，各种商业模型全靠它，想想当年菜鸟与顺丰在数据控制上的博弈就知道，难倒两个物流超级巨头会为一个数据回传接口对喷？这里的水绝对很深。
2、业务与阿里强关联，还要看阿里吃饭
看一组数据：2021-2023财年，阿里业务占菜鸟收入比例依次为29.2%、30.8%、28.2%。三分之一收入都是自己人贡献。
这个风险，菜鸟招股书写的更直接：如果阿里巴巴集团旗下电商平台失去市场地位，菜鸟的业务经营等可能受到不利影响。
至于阿里巴巴的电商平台市场地位怎么样？客观说不能说多不好，但是三十年河东，三十年河西的态势就摆在这里了，谁都看得见。
那海外电商业务又怎么样？招股书说：2022年，菜鸟国际物流服务收入较上年提升20%，基于速卖通的跨境快递服务显著增长。
又是自家人发大力。
再看时下最火的跨境电商平台：SHEIN的物流服务商是顺丰和跨越；TEMU的物联服务商是跨越、顺丰、安能、壹米滴答、中通、韵达、德邦、百世。
总而言之，没带菜鸟玩。
3、估值实在是有点低，换谁都肉疼
据了解， 本次菜鸟估值为103亿美元（约743.5亿元人民币）。
一年前是多少？胡润发布全球独角兽榜上，菜鸟估值为：
1850亿元。
一年跌超千亿元，换谁都肉疼。
这情况下，我们乐观点考虑，不上市未必叫搁浅，或许也能叫惜售？
承压之下，菜鸟身后的阿里到底想干啥呢？
这件事，蔡崇信早就说了：以电商（国内+国际）和云为核心业务，对于非核心业务投资，则会考虑退出。
都卖什么了？光近期就有：
出售哔哩哔哩（B站）的美国存托凭证(ADR)，价值3.578亿美元；
减持小鹏汽车股票，套现约3.14亿美元。
加上去年减持光线传媒、商汤科技、华谊兄弟等公司股票，据阿里财报披露，2024财年的前9个月共完成了阿里17亿美元非核心资产的退出。近15个月时间内，至少套现了200亿元。
所以大阿里还是那么有钱。
下一个猜想：谁会被阿里卖掉？
先说结论：盒马。
形势上看，长期不盈利，这是死穴。
模式上看，付费会员制转向折扣化策略，死忠反水。
苗头上看，3月18日，执掌八年的创始人、CEO侯毅突然离任，这事吧，对外话术说得再漂亮，实质大家也都明白。
细节上看，产品不丰富了；自有品牌比例提升；送货门槛提高；会员权益缩水，并且不能续费。
有点处处漏风。
结合阿里收缩主业的大趋势，大胆预测：盒马出局。
没办法。
时代巨浪给了阿里，阿里巨浪给了菜鸟和盒马。
有点可惜本来要迎来财富潮的菜鸟员工们。
暴富这事，拼命是前提，剩下的全看命。
还好有双倍的年终奖。
我是马江博，关注我，关注趋势与财富。
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