这周伊始，跳水队就给我们来了个鲤鱼打挺，一片鲜红，今天的跳水队应该改名叫梦之队才行。
跳水队一改往常，不是因为太阳打西边出来了，而是出现了一个重大变化，那就是3月PMI在上周披露，经济重回扩张区间，而且恢复的速度很超观众们的预期。
PMI这样一个数据时隔半年终于从衰退区间回升到扩张区间，真是久违。代表了经济正在回暖，而且回暖的速度还有点超乎人们的想象。这背后传递出的信号，值得大家重点关注，持续了好几年的思维定式，现在有可能需要改改了。
具体是什么思维定式，就是从2022年以来，人们习惯性地用衰退周期的逻辑来思考问题，那么在今年，就要做好经济周期从衰退步入弱复苏的准备。
我们还是先看一下最新的PMI透露出了哪些信息。3月的PMI全称制造业采购经理指数，是一个定性指标，这个指标在50以下意味着经济在收缩，50以上就代表扩张。那么这次3月的PMI达到50.8，时隔半年再次重回50以上的扩张区间，而且本次春节以后的PMI创下了历年来春节后数据反弹幅度的第二强，仅次于2023。
鹅少总结出本次数据的3个特点：
1、本次PMI不但是50.8这个数字具有收缩到扩张的转折意义，而且上升的幅度还挺大。
而且鹅少知道大家心里在想什么，只是没好意思说出来。但是这次不单单是统计局公布的PMI具有此特点，财新统计的PMI也具有类似特点。财新制造业PMI50.9，内部结构提升的幅度也很明显。
统计局的口径大多偏向于规模比较大的企业，财新则更多具有小微企业的特点，因此这两个数据一致，表明大企业小企业，现在都在扩张区间，侧面也印证了统计局这份数据，可以适当打消大家心中的疑虑。
再看PMI内部的结构，内部各细分指标回升也都挺好，像最重要的几个指标，新订单、新出口、生产指数等几个指标环比增长都超过4、5个点。
比如最重要的新订单，企业的新订单直接代表了市场需求，决定了接下来的生产、企业的收入、员工的工资，新订单从2月的49%一跃至53%，这个幅度是不小的。
2、而且能够看出，企业规模越小，反弹的幅度是越大的，船小好调头嘛。
3、但是这份数据当然不是完全乐观。比如服务业的回升就不如制造业，上升了1.4，在52.4%的位置；比如建筑业虽然在50以上，但是仍然在低位。
PMI出现这样的3个特点，说明了几个原因：
1、前期的政策发力特别是重要会议的财政政策，对经济是有提振的。
2、前面连续2年要复苏没复苏起来，客观上让各行各业在过去2年一直是出清的状态，那么只要有一点边际变化的改善，就容易有起色。
3、出口数据不错，有外需强劲的因素。至少今年我们有一个有利因素，那就是我们跟美国的经济周期终于开始同频，都走在经济复苏+货币放松的周期上，两个不同速度的钟表也终有指针一致的那一刻。客观上对我们的复苏节奏是有利的。
鹅少在之前的文章中，明确提到了当前我们所处经济周期的位置，也就是现实处在衰退后期，而预期已经开始向复苏前期转变。今天跳水队的表现已经非常明确地在展现这个逻辑。
PMI预示着可能的经济复苏，那么如果3月甚至4月的数据不错，上面也就不会急着去降准降息来进行货币宽松。因此经济基本面改善+货币持平，对股市来说是比较利好的。但是对债券来说，经济改善不是一个好消息，因此债券价格跳水。
同时考虑到我们目前现实仍处在衰退后期，复苏也可能只是弱复苏，因此股市也并没有大牛市的基础，更大可能是在预期打满之后，又回头来交易现实，体现震荡向上特征；债券也是一样逻辑，在两种逻辑之间震荡。
这也是为什么大家很多人的体感温度与这份PMI表现的并不一致，仍然感觉寒意嗖嗖。这是因为：
1、个体感受无法代替整体。
2、现实现在仍然弱也是事实。
3、由于本次政策救市采取的是自上而下的策略，且财政发力点大多在上游，因此越是靠近下游消费者，感受到的复苏延迟越高。基本上是先制造后服务，先企业后居民。
等到普通老百姓都感受到春暖花开时，说明政策的暖流已经自上而下传递完毕，这时候才高呼形势变了，赶紧大胆投资，举债扩张…那时候就已经是周期之末，别人早就等着你进来接盘呢。
凡事料敌为先，料敌为宽，方才有主动之权。想一想历年历次，哪一次人声鼎沸之后再冲进去能有圆满结局的？
21年的房子，20年的股票，如今安在哉？
重要转变之际，怎能不多个心眼留意每一个风吹草动？
看来只有关注鹅少，方能把握风起于青萍之末啊！
能不能请您给鹅少点个“在看”，就当支持鹅少为大家持续跟踪啦，谢谢朋友～鹅少感激不尽～
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