1）被保人年龄下滑
数据显示，2017年，在保单贴现二级市场所成交的保单中，被保人平均年龄为77.9岁，2020年被保人年龄下滑至75.8岁，2023年被保人年龄为76.1岁，虽略有回升但仍低于2017年。
2020年，全球爆发新冠疫情，保单贴现资产以其“年化两位数收益率、低波动率”等优势、以及人们对病毒全球肆虐背景下对死亡率预期上升的判断成为一块“热土”，吸引了全球各地的投资者，其中不乏有缺乏该领域投资经验的投机者纷纷涌入，导致整个保单贴现二级市场十分拥挤。
随着投机者和热钱的不断涌入，市场对保单数量的需求大增，供不应求，于是市场呈现出非理性竞争的态势，那些“被保人年龄较低”的保单也成为资金追捧的对象，导致整个二级市场所交易的保单被保人年龄整体下降。
而2023年被保人年龄相对于2020年的回升，也一定程度说明了市场正逐渐从“畸形状态”中走出，回归于理性。
正如我们在年初市场回顾中的观点，2023年保单贴现市场的关键词是“恢复”——保单贴现市场已经走向理性。但值得注意的是，保单贴现市场仍然面临劳动力不足所导致的交易流程放缓的问题。
（数据来源：AA—Partner）
2）被保人预期寿命明显上升
2017年，保单贴现二级市场被保人的平均预期为84岁，而2020年和2023年，这一数字上升至95岁，涨幅明显。
预期寿命的显著增加的主要原因并不是因为人均寿命真的随着医疗提升而增加，主要原因在于寿命预测模型的调整和变化。
两家寿命预测机构ITM Twentyfirst（21st）和AVS此前给出的“预期寿命”过短，为了预估寿命更准确，因而在2018年秋天宣布扩展其寿命表（mortality tables），也就是死亡率表。由于这两家寿命预测机构在保单贴现市场占有率较高，在调整寿命表后，保单贴现市场的很多投资组合资产估值水平发生变动——随着寿命表调整，被保人预期寿命显著延长，导致保单整体估值大幅下跌。
这也导致一些没有内部寿命预测模型、只能依赖于当时为数不多几家预测机构来确定估值的投资机构受到较大冲击。
在2018年寿命预测系统调整后，越来越多的寿命预测机构参与其中。但目前来看，市场公认的、具有公信力的第三方寿命预期估值机构约有5-6家。
此外，虽然寿命预测模型得到进一步改善，预测准确性进一步提高，但仍然不能阻止那些“以盈利”为导向的寿命预测机构弄虚作假——一些保单贴现投资机构为了抬高保单组合的估值，选择采纳虚假的、寿命预测数值较短的报告。
据悉，CGA是市场目前已知的唯一一家在任何保额范围内实际死亡数都高于预期死亡数的机构。原因是CGA经评估和采用的数据往往高于第三方寿命预测机构给出的寿命预期，过高的寿命预期数据虽然会拉低保单估值，但其认为相对保守和谨慎的投资风格是对投资人最大的保护。
（数据来源：AA—Partner）
3）保单平均票面交易价值与6年前趋同
保单贴现二级市场平均交易面值从2017年的160 万美元降至2020年的120万美元，在2023年反弹至170万美元。
平均交易面值的变化和波动没有明显的原因。
下图为2017年、2020年、2023年的平均交易面值相对分布图。在这三个年份中，平均交易面额最小的交易约占50%左右，平均交易面额较大的交易约占10%。小面值和大面值保单的交易占比分布几乎趋同，交易比例并未出现明显的结构性变化。
（数据来源：AA—Partner）
虽然“中面值保单”在三个年份间有所波动，但决定保单贴现交易构成的主要因素——小面值和大面值保单，其交易数量变化不大。整体来看，三条线曲线走势非常相似，说明过去几年间，人们对面值偏好的变化并不明显。
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