日本自上世纪90年代初股市崩盘后，出现了「僵尸经济」，一方面企业因无法凭借营业收入清偿债务，而日本的银行又拒绝认亏，导致整个金融体系转而依赖日本央行及其收益率曲线控制(YCC)维持体面。
为了支撑这一体系，日本央行将利率维持在极低水平，并从2016年起降至负区间（-0.10%）。然而，转折点即将来临。据媒体援引内部消息人士，日本央行预计于4月结束负利率政策。
尽管数据显示，日本已经陷入经济衰退，国内生产总值（GDP）连续两个季度下滑——继2023年第三季度收缩3.3%后，第四季度也意外收缩0.4%——新任日本央行行长植田和男于2023年4月上任后表示，总体来看，这是必要的举措，因为收益率曲线控制程序已导致市场严重扭曲。
「当我们预见到通胀能持续稳定地达到2%的目标时，我们将放弃收益率曲线控制政策，随后转向缩减银行的资产负债表。」
——2023年5月，日本央行行长植田和男
截至去年12月，日本的通胀率为2.60%，是自去年10月达到3.3%以来的连续第三个月下降。对投资者而言，这意味着投机的大门已经敞开。日本日经225指数本月已上升7.32%，而同期标准普尔500指数的升幅为3.78%。
此外，日本公司治理改革也提振了投资者情绪。东京证券交易所（TSE）通过推动企业提高市净率（P/B）来支持日股反弹。日本企业也正在增加股票回购和派息规模。
以下是三只可能于这种转变中受益的日本股票。

丰田汽车(Toyota)

相比过去三个月下跌了16%的特斯拉(NASDAQ:TSLA)，丰田汽车(NYSE:TM)上升了25%。丰田2024年的预期市盈率为68.3倍，而特斯拉的市盈率则为负1.73倍。丰田相对而言更加稳健，因此重心放在了更实惠的混合动力车上，混动汽车于冬季表现更为可靠，不易熄火。
不过，丰田仍计划到2030年于电动汽车领域投资约280亿美元。今年2月，丰田公布了其24财年第三财季的业绩报告。过去五年，丰田的总负债增加了19%，达到3595亿美元。然而，与去年同期相比，公司销售额增长了23%，净利润更是大幅增长了105%。
目前，丰田的股息率为2.13%，每股每年支付5美元。根据8位分析师的意见，丰田获买入评级。不过，未来12个月的平均分析师目标价为213.16美元，而当前价格为234美元，表明在持续上升后，股价可能会回调。

三菱UFJ金融集团

如果说哪个行业将是日本从负利率转向正利率的最大受益者，无疑是银行业。随着息差的扩大，银行业将能够通过收取更多贷款利息，进而提升收入。
三菱UFJ金融集团 (NYSE:MUFG)是日本最大的银行之一，管理了庞大的资产，总规模预计达2.9万亿美元。过去三个月，三菱UFJ金融集团的股价上涨了17%。2024年的预期市盈率（P/E）增长率将达到138.24，远高于2023年的29.24。
根据分析师评级，三菱UFJ金融集团的评级为买入。平均目标价为10.54美元，而当前价格为9.99美元。最高目标价为11.82美元，最低目标价为7.43美元。
鉴于日本可能转变货币政策，三菱UFJ金融集团可作为一种安全、便宜的日本投资选择。

Sony集团

2月14日，消费电子产品和娱乐巨头Sony发布了2023财年第三财季财报。报告显示，Sony(NYSE:SONY)销售额同比增长了22%，经营现金流大幅增长226%。然而，由于硬件销售收入下滑，公司将2023财年的销售额预测下调了5%。
尽管如此，Sony的股价于过去三个月仍微升0.5%。展望未来12个月，9位分析师一致给予Sony强力买入评级，平均目标价为107美元，而当前股价仅88美元。
尽管索尼的预期市盈率增长率为负2.5倍，惟市场普遍预计其明年将反弹至14.34倍。
***
InvestingPro股票筛选器一站式搞定选股难题。
选市值、选股息收益率、选行业、选Beta系数、选市盈率，仅需点几下鼠标，就在InvestingPro。
使用优惠码“WEIXIN”订阅InvestingPro，享10%折扣。
InvestingPro可大大节约您的资料搜索、整理、计算时间！
***
编译 | 刘川
继续阅读
阅读原文