光伏近来在市场上表现领先，尤其是逆变器。德业股份已经底部反弹近70%。

12月逆变器出口数据大概率继续环比改善，其中浙江省份（以德业、锦浪为代表）环比继续正增长概率极大。

新兴市场如南非、印度等预计继续亮眼；欧洲市场预计部分区域去化接近尾声，或有望实现改善。

红海危机持续发酵，或加长航运周期，海外库存去化速度有望加快；同时天然气价格仍有上涨预期，短期或仍有催化。

中长期需回归户储微逆行业本质，首先本身行业资产属性、生意模式比较优质（轻资产高盈利），核心则一直是需求驱动，24年整体需求增速预期20%-30%（当前较为一致的预期），考虑到Q1欧洲仍在去库过程，展望Q2出货有望继续回升（欧洲部分区域恢复正常出货），季度环比改善的逻辑或能持续演绎。

关于降价担忧，整体来看，欧洲户储微逆市场本身具备高盈利土壤（国内成本优势+高电价、补贴及免税政策等支撑欧洲光储较高IRR），同时欧美市场更注重品牌与服务，国内头部户储微逆企业具备绝对优势。

有投资留言：光伏还要再跌30%。

就是把曹操叫醒，都是：不可能，绝对不可能。

光伏筑底渐近。

供需：产能与出货的结构性优化初露端倪。随着P型最低报价已经来到0.806元/W，P型组件盈利困难，老旧p型产能面临快速出清；价格下行促进需求增长，11月国内新增装机环增57%，组件出口环增15%，同时n型占比快速提升，供需结构优化持续进行。

价格：首见反弹，持续向下空间不大。根据SMM，p型硅片182尺寸各厚度硅片均初现0.07元/片的涨幅，在行业整体下行周期中率先出现反弹。而上游多晶硅价格稳定在65元/KG的水平，下游n型组件初现0.879元/W的最低价，已近龙头企业成本线，向下空间不大。

海外：降息刺激海外需求，逆变器去库有望超预期。PCE指数涨幅低于预期进一步强化降息预期，同时欧洲央行同步暂停加息，海外新能源整体情况偏向乐观。而欧洲户储公司反馈订单1月份开始回暖，欧洲市场装机保持高增下，去库进展加快，逆变器环节底部已至。

目前，房地产已经发展到顶部阶段，跟房地产有关的产业处在周期下行阶段。

而高端制造发展正当时，走科技线路，是目前的方向。

科创板，代表了科技方向。

尤其是科创100指数
ETF
（588030），前十大重仓成分包含睿创微纳（红外热成像）、光峰科技（激光投影显示）、虹软科技（视觉人工智能）、华峰测控（半导体测试机）、孚能科技（锂离子电池）、芯源微（半导体设备）、安集科技（半导体材料）、百克生物（人用疫苗）、聚辰股份（集成电路）、联赢激
光
（激光焊接机）等。


科创板目前回调的也比较深，如果市场回暖，科创100指数波动大，弹性不输个股，有望快速回暖。

我之前反复讲：

A股是个融资市场，这是有我国当前的现状决定的。

融资市场有什么优势，就是金融市场服务实体经济。而美国是实体经济服务金融市场。

要看到这种本质性的区别。

我国目前所处的阶段，是偏融资端，倾向于给企业融资发展实体经济。

美股总市值420万亿，A股总市值80万亿。但IPO募资规模却是美股的5倍，占全球IPO规模的53%。美股占10.6%，欧盟28国占6.7%。
新股上市抽血太厉害。

要想股价涨，要从两头做，就是买入的钱要增加，卖出的钱要减少。让买入的钱，大于卖出的钱，市场就涨。

如何让买入的钱多，就是看保险、社保等资金，是否开始逐渐支撑入市。

卖出的钱减少，发行新股已经放缓了些，让总股本不要增加的那么多。大股东的减持已经逐渐给约束条件。

今年，市场买入的钱，有望大于卖出的钱，市场有望在今年触底回升。
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