“依靠市场上的评论分析，是很难让你赚钱的，这就是为什么很多对冲基金会花几十万、百万去雇佣专业人才去做投资决策。”
其实市场上各大投行、研究院发布的2024年展望报告以及宏观评论，他们的意见是不一致，甚至如果你回看他们过去的预测，会发现很多预测实际上是错的。
比如：在进行2022年市场预测时，很多声音认为经济该复苏了，但实际上2022年除了美元、黄金外的资产几乎全线下跌。在进行2023年市场预测时，很多声音认为经济可能要衰退了，但实际上2023年大多数资产都获得了正收益。
这说明了解宏观经济是非常必要的。基于对宏观经济的了解，投资者可以规避一些大方向的决策失误。但同时，如果投资者仅依靠于投行和研究所的分析评论，也是很难赚到钱的。专业的人做专业的事情，这也是为什么对冲基金会花几十万、百万去雇佣专业人才去做投资决策的原因。因此，投资者在决策时，还是要以“自身的流动性、风险偏好、收益目标”进行均衡配置。在此基础上，根据宏观情况再对投资组合进行调整。
“老虎环球又杀回来了，号称“丢失10年”的桥水基金也重出江湖了，这些知名对冲基金都在2023年取得了正收益。这反映了一个问题：当大牌资管做到很大量级时，很难继续取得优质表现。那为什么要配置大牌基金？大牌基金其实是高净值人群、捐赠基金的一个基本配置要素，因为他们的资金量很大，大牌基金可以容纳巨额资金。但真正给这些投资者带来高额收益的，是规模较小的另类策略。”
（图源：Bloomberg；2023年，仅有3家知名的对冲基金跑赢美股，分别是Discovery Capital、老虎全球、Pershing Square。）
“量化策略低迷了5年，2022年起又重回热度。投资者很难踩准某类资产表现好的那个年份，所以长期均衡配置很重要。”
当量化策略市场的整体低迷时，投资者很难判断该策略是否真的可行。比如AQR Absolute Strategy这只主打量化策略的基金就在2023年就取得了不错的表现，实现了年度18.5%的收益，但此前也经历整体市场带来的冲击。
这对于投资者的启示是：当你无法判断某个策略在哪个年份才能“起飞”，与其频繁的调整投资组合、踩错节奏，不如在投资组合中长期配置一定比例。前提是，你认为该策略是有利可图的，该基金管理人是专业可靠的、值得信赖的。
“2024利率开始下跌，但不会回到0利率。”
在利率判断上，各投行和研究机构持类似观点，认为目前利率已经触及“天花板”，接下来利率可能会逐步降低，但“0利率”将成为历史。部分经济学家认为，2024年利率可能将至2%以下。
“国际冲突不断，全球范围内，不会出现更多合作，只会出现更多的冲突和矛盾，因此有必要均衡配置各类资产，以应对各种黑天鹅事件。”
地缘政治问题愈发重要，且愈发难以预测。投资者应该为2024年的各种可能性做好准备，其中，包括全球范围内的关键政治选举结果（美国、英国、南非、印度、台湾、俄罗斯）；地缘政治紧张局势可能会持续升温（包括中美紧张关系、中东冲突、俄乌持续战争）等等。
“需要关注AI科技带来的变革，这是一个可以博取高收益的产业，但作为新兴科技，真的非常难说能不能从投资中赚到钱。”
在直播中，主讲人Jade分享了关于AI技术应用的切实体验：在一次核磁共振成像的拍摄中 ，医生表示你不需要再等待那么长时间了，因为插入了AI技术，现在核磁共振的时间缩减了50%。在AI技术的赋能下，一个行业可以节省50%的时间，这种效率的提升可能会带来非常可观的前景。不过，具体投资哪些AI项目？AI的实际回报具体能在未来哪一年体现？是非常难判断的，尤其是个人投资者。虽然AI已经成为长期技术机遇的核心组成部分，但作为和个人投资者来说，是有一定的投资门槛的，要充分考虑到其中的风险点。
“捐赠基金、家族办公室，这些超有钱、且资金自有的机构，并不担心流动性，因此非常愿意投另类资产。”
如下图所示，家族办公室、公司、捐赠基金、主权财富基金非常热衷于另类资产的配置。相比来说，财富管理机构、资产机构、政府机构、保险公司和银行对另类资产的配置稍微少一些。
其中不能忽视的一点原因是，像财富管理、资产管理机构，他们需要向LP负责任，简单来说，他们手中的钱并非是自有的，因此需要保证投资组合能够实现更高的流动性，来满足LP随时的赎回，因此他们配置的资产更偏向于传统类资产。而家族办公室、公司、捐赠基金的资金，一是自有资金，二是长期资金，不需要担心赎回和分配，因此可以更安心的投向另类资产。
“加息政策的[滞后效应]还在进行，2024年才能真正感受到美联储真正的加息冲击。”
2024年，美联储创下了40年最快加息记录，虽然目前来看加息周期已经或接近结束，但加息带来的后续影响还未结束。下图可看到，美联储加息对经济带来的影响还有“三分之一”尚未显现。美联储加息对实际工时的冲击还有“60%”尚未显现。
“了解新兴市场是有必要的，但是大家一般都不会真的投进去。”
在很多报告中都有提到印度可能会在2024表现出相对强劲的势头。但对于个人投资者来说，新兴市场的政治局势比较混乱，政策体系、市场环境、法律环境也玄之又玄。所以一般情况下，不建议个人投资者将新兴市场作为核心配置品种。
“特别在利率下降时，与房地产有关的资产大概率会增值。但房地产市场是分化较严重的市场，建议关注住宅地产、工业地产，不建议商业地产。”
2024年，市场利率大概率是要下降的。房地产市场作为一个与利率政策密切相关的市场，通常会在利率下降时迎来较高的表现，不过也有例外，我们认为大部分商业地产都可能面临破产。目前，美国出台了各种政策鼓励大家去办公室办公，但大家已经习惯了居家办公的模式了，所以商业地产很难回到疫情前的出租率。办公楼、商业地产可能面临大面积的违约。
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