作者丨寒冰

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京东交出了两年来最好的一份财报。
北京时间8月17日，京东发布了2020年第二季度及上半年财务业绩，营收创下了两年多的增速新高。
京东2020年第二季度实现净收入2011亿元人民币，超过分析师预期，同比增长33.8%，这一增速也创下京东近10个季度以来的新高，并首次实现单季净收入超2000亿元人民币。在阿里巴巴和拼多多 2020 年第二季度财报发布之前，京东目前保持着中国零售及互联网行业单季收入的新纪录。

核心数据亮眼

京东的第二季度因为包括了 618 大促，一般来说是财务数据表现最好的季度。京东零售子集团CEO徐雷在财报发布后的分析师电话会上表示，今年的618是京东近年来表现最好的一次。
京东的收入由商品收入和服务收入（主要包括平台及广告收入、物流和其他服务收入）构成。
上半年商品收入同比增长27.3%，其中增速最快的是日用百货收入，因疫情影响而明显提高，同比增长42%；电子产品和家电收入同比增长约18%。
服务收入同比增长33.5%，其中平台和广告服务收入同比增长22.67%，物流及其他服务收入增速更快，同比增长55.42%。也就是说，京东在疫情期间保证的不间断的物流和日常必需品供应，带来了回报。
京东的用户增速也创下了两年多来的新高。
财报显示，截至2020年6月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.174亿，单季度新增3000万，同比29.9%的增速也创下近11个季度以来的新高。
新用户增长主要来自下沉市场。QuestMobile数据显示，在618期间新安装京东APP的用户中，近68%的用户来自三线及以下城市；京喜自身新用户增长环比超过100%，所有新用户中有7成来自3-6线城市。
“京喜和极速版拉新的效果非常不错，从品类上来讲，生鲜以及居家消费这些品类对拉新的效果帮助非常大，非中心化的场景拉新效果也不错。”京东零售子集团CEO徐雷在财报发布后的分析师电话会上补充说。
徐雷表示，下半年布局下沉市场依旧是京东的重心之一，未来会通过商品会员权益和会员的运营来提高这一部分用户的ARPU（每用户平均收入）值。
京东的盈利能力也在改善。京东在美国通用会计准则下（GAAP）与非美国通用会计准则下（Non-GAAP），归属于普通股股东的净利润均实现盈利，且较去年同期大幅增长。
2020年第二季度，京东归属于普通股股东的净利润为164亿元人民币，去年同期为6亿元人民币；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润为59亿元人民币，较去年同期的36亿元人民币增长66.1%。
本财季经营利润为50亿元人民币，去年同期为23亿元人民币。京东的经营利润率在不断改善。
京东的运营效率也在提升。反映企业从取得存货/产品入库开始，至消耗、销售为止所经历天数的指标——库存周转天数降至34.8天，创下京东近5年来的新低。

第二条生长曲线

京东早年布下的子公司们，在这个季度开始获得回报和收成。
在京东本季度大增的净利润里，有一部分是来自京东持股将近50%的达达集团上市带来的投资收益。本财季京东的股权投资收益为40亿元，而去年同期为亏损 3亿元，投资能扭亏为盈，主要来源就是达达集团上市带来的41亿元。
2018年之前，京东的基本盘一直是电商：一家靠自营模式和3C品类撑起来的综合电商巨头，经历一年的变革，“开放”成了新的答案。在港交所新披露的京东招股书中，京东的定位变成：一家领先的技术驱动电商公司，并正转型为领先的以供应链为基础的技术与服务企业。
和定位转换同步，京东做了一系列大手笔的分拆、投资、并购和合作，寻求第二增长曲线。
在供应链开放上，京东与快手的合作是京东供应链开放的典型案例之一，徐雷表示下半年公司将继续推进整个供应链的开放。
在子公司分拆上，2019年1月，京东商城升级为零售子集团；2019年5月，京东健康正式从京东集团中分拆出来；而京东物流早在 2017 年就独立运营。
之后，京东工业品又被京东宣称为“下一只独角兽”。8月12日，京东工业品宣布完成收购工业用品供应链电商公司工品汇，这是继5月刷新中国MRO领域单轮融资记录后，京东工业品在资本层面的又一动作。工品汇将作为京东工业品的子品牌，面向线下次终端零售门店提供MRO服务。
同时，京东数科目前已确定在科创板上市。今年6月，京东数科与保荐商签署了上市辅导协议，拟赴科创板上市；与此同时，京东集团宣布行使与京东数科在2017年达成的关于京东数科利润分成权的股权转换权利，并以现金方式向京东数科追加投资17.8亿元人民币，从而持有京东数科36.8%的股权。
京东健康也获得了新的融资。8月17日，京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议。高瓴资本预期投资额超过8.3亿美元，交割后京东集团仍将是京东健康的控股股东。交割预计将于2020年第三季度完成。
这些子公司为京东带来了收成和回报。2020年上半年，京东零售业务以及包含京东物流、京东数科、京东健康在内的新业务均实现增长。其中，京东零售业务上半年营收3310.6亿元，较去年同期增长27%，新业务上半年营收159.89亿元，较去年同期的106.09亿元增长50%。
在对外投资上，京东也动作频繁，收购而来的业务迅速地增加企业利益，提高效率。京东集团CSO廖建文说：“京东的投资战略目标是改善京东的增长引擎，推动京东的规模、范围的增长和商业模式的改善，创造长期的战略和经济价值。长期范围内，我们会对以下几个方面进行投资，包括低线城市、供应链、技术服务和零售结构。”
5月，京东集团认购国美1亿美元可转换债券；7月，京东以1亿美元战略投资利丰集团，双方将共同开发数字供应链；京东 7 月还全资收购江苏五星电器剩余54%股权，并领投小熊U租；8月，入股连锁便利店品牌“见福”，京东物流宣布将以总对价人民币30亿元收购跨越速运现时股份及认购跨越速运已发行新股份，获得后者在航空时效、智能科技和定制化物流等方面的优势。
新公司“京东五星电器”少见地没有以“子集团”命名，而是称为“京东五星电器集团”，背后同样有独立上市的考量，京东五星总裁潘一清接受媒体采访时没有否认单独上市可能，表示：“五星做得好当然希望上市。
京东数科和最近成立的京东五星电器集团目前还没有并表。密集资本运作对财务数据带来的影响将持续显现。
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