布洛克科技联合Coinin在韩国发起「Blockchain in Korea」系列活动，走访韩国顶级区块链从业者们，促进中韩区块链交流合作。
嘉宾介绍
第四十三期《Blockchain in Korea》Coinin轮值群主GLOSFER CEO 兼 CTO Kim Taewon邀请了Hillstone Partners CEO黄罗悦就"解读中日韩区块链项目的差异点”进行对话。
黄罗悦：
Hillstone Blockchain Center CEO
Hillstone Partners CEO
Yozma Campus Managing Director
Krazylab Inc. CEO
Lanello Studio CEO
Medici Inc. CEO
TJ Soft CTO
HScom Creative Director
ZikoPrime Inc. Investment Manager
Xpace Inc. CEO
UMind Inc. CEO
要点速览
1. 2019年传统的法币基金为了投资区块链企业正在尝试各种混合方式进行投资。
2. Token fund从投资执行到上市的间隔非常短，投资回收非常快，有的同时与普通投资者一同进行投资。代币的市场价格至关重要，实际上回收投资金的时间点比企业增长速度更快。基于此原因，很难进行长期投资。单纯利好，代币价格上升等与公司增长无关的因素成为投资的标准会引起很多问题。
3. 截然不同的是，可能是因为中国市场规模稳定，比起对服务的考虑,中国似乎更重视技术，市场环境很好，日本正在以非常稳定的方式慢慢进化。 韩国有一个问题，相较于韩国大的市场规模，但项目成长发展得还不够好。总的来说，中国项目技术实力雄厚，日本项目服务扎实。 他认为韩国的长处是能够很快追赶这些优势。
对话内容
Kim：大家好，这次采访的嘉宾是韩国最著名的人物之一的黄罗悦先生。他在加密货币投资领域拥有创业经验的人士中是最受尊敬的区块链行业人士之一。今天，我将采访黄先生关于区块链和Hillstone Partners的看法。您目前担任Hillstone Partners CEO，您是如何与区块链结缘的？您连续创业了15个以上的创业项目，您觉得其中最成功的项目是哪个?
黄罗悦：Hillstone Partners原本作为传统领域的M&A基金，2018年通过海外加密基金联盟正式进军区块链领域。特别受长期和我们一起工作的中国基金的影响较大。
与其他基金不同的是，现在我们保持着传统基金的身份的同时还对区块链领域进行投资。2019年传统的法币基金为了投资区块链企业正在尝试各种混合方式进行投资。
我个人退出最成功的项目是开发游戏引擎，实现了300亿韩币规模的M&A成功退出。我在创业的15次中，5次成功退出，10次的亏损较大。但3成的胜率客观上来讲并不算坏，我在韩国被称为"失败王"。 上面的战绩就是我创业失败和成功的记录。
Kim：您在传统领域拥有丰富的经验，更重要的是那些失败经验可能有助于孵化区块链的许多初创企业。请介绍一下Hillstone Partners公司吧。被称为加密货币基金之前作为传统私募基金的Hillstone Partners筛选项目标准有何与众不同之处？您认为优质项目都具备哪些特点?
黄罗悦：正如您所说的那样，Token fund和创业板的VC的差异在某些方面比较多，而在某些地方则类似。
首先，从传统VC的角度来说投资有潜力的企业，然后通过投资者或者IPO等方式回收投资资金是一般的模式，在这个过程中一般投资者不会介入,所以采用专业的方法论等降低风险的方式来投资。出于这个原因，投资方式自然会更加慎重，缓慢。
而对Token fund而言，从投资执行到上市的间隔非常短，投资回收非常快，有的甚至同时与普通投资者进行投资。看似相似的两种模式，其实传统的方式是股权的获取，而后者则是获得代币的方式进行的。
股权方面，公司做大做强是很重要的，而代币的市场价格也至关重要,实际上回收投资金的时间点比企业增长速度更快。基于此原因，很难进行长期投资。单纯利好，代币价格上升等与公司增长无关的因素会成为投资的标准引起了很多的问题。
我们以三种观点为基础来执行投资。
第一，服务是否实际需要区块链技术(适合性)
第二，代币价格以何种原理上涨(设计)
最后，能否实现上面所说的服务(开发)
除此之外，还有各种要素可以成为价值评价的标准，但是逐一检查这些要素根本无法进行投资。简单来说，能够明确回答这3个问题的项目可以成为我们的投资对象。
Kim：谢谢您的说明。我们不应该把加密领域看作一个新的世界，而应该客观的观察与传统金融市场的募资的异同以及其优缺点。当然，我们应该努力弥补其缺点。Hillstone Partners主要投资国内外技术基础的企业并在韩国、中国、日本等地区寻找投资对象。您认为韩中日的区块链目之间有何不同?
黄罗悦：截然不同的一点是，可能是因为中国市场规模稳定，比起对服务的考虑，中国似乎更重视技术，环境很好，日本正在以非常稳定的方式慢慢进化。韩国有一个问题，相较于韩国大的市场规模，但项目成长发展得还不够好。虽然发展非常迅速，但是我认为项目优秀度的顺序是中国>日本>韩国。
总的来说，中国项目技术实力雄厚， 日本项目服务扎实。 我认为韩国的长处是能够很快追赶这些优势。
Kim：您的回答真是一针见血。我个人希望，三国能够联合起来多进行一些项目实现优势互补。您曾讲到区块链技术不是万能的，但有一些领域只有区块链技术才能实现。哪些领域只有区块链技术才能实现应用？
黄罗悦：在金融领域，区块链有许多绝对可以脱颖而出的环境因素。当然，现有的金融垄断如此强大以至于制定了强有力的法规，但我认为区块链是反权威的，即它就是为了打破现有合规而诞生的技术。我相信目前区块链技术在金融业仍然非常有用，并且它将在未来创造最显着的成果。
举一个简单的例子，从中国汇款到韩国，或从韩国汇款到日本的最方便的方式就是转比特币。人们称之为灰色区域，但我说它是一个从未开创过的蓝海。
Kim：这部分可看作他们激烈反对加密货币扩散的本能原因。您认为机构投资者入场会对现在的区块链行业带来什么影响?您认为“草根”的红利期是否已经消失？
黄罗悦：我认为，目前还没有形成机构投资者进场的条件。事实上，从某种意义上说，我们就是来自传统领域的“机构”。从这个角度来看，我认为还没有足够的因素来吸引机构投资者，所以我们正试图起到吸引机构投资者的作用。
因为我们更清楚双方，更容易接触而推进这件事，但不幸的是我们受到了来自双方的批评。但我相信传统领域和区块链领域将会结合。为了实现这个结合，我们在积极的想办法帮助传统机构看到实质性的收益。
显然，大公司将发挥重要作用，但正如你所知，大公司的行动总是很慢。我认为中小型企业有很多机会利用这个时间差做出良好的定位。这是一场和时间的战争。
Kim：最终中小企业的创意和快速的执行力等决定了新市场形成过程中的生存能力。您曾评价数字货币募资是一种非常创新的方式，您怎么看待最近迅速崛起的新的筹资方式IEO、STO?
黄罗悦：数字货币募资存在很多问题。在某些方面，可以认为数字货币募资失败了，但我认为这是一个非常令人惊讶的尝试。当然，我认为现在项目坚持数字货币募资的话，我也会批判。有点夸张地说，目前的数字货币募资模型已死。市场证明了这个结果。
后来进行的募资方式有IEO或STO。我个人认为STO是最符合区块链的方式。当然这个模型还没有完成，但我相信待准备充分，STO将创造一个新的范例。
我个人希望鼓励人们对STO模型进行更多的研究和改进，以扩展区块链技术的使用。我希望不要再发生像数字货币募资这样急于求成，让好的模式消失的事情。
Kim：同意您的观点，在新的产业起步时，虽然存在诸多不足，但此次STO模式如果更加慎重,更加具有建设性的方向发展的话，也许是加密货币世界的新的开始。在韩国一提起黄罗悦会让人联想到诈骗猎人或区块链行业的部长检察官等修饰语。您被那些没有做好准备，只想筹集资金的企业称为"死神"，您能解释一下被称为“死神”的原因吗?
黄罗悦：也许很多人在生活中都有想说些什么，但是说不出来的情况，遇到骗子项目时也是如此。我只是直接指出来而不选择隐忍，起初我被对方厌恶还被他们骂。我会在公开的场所，哪怕是亲近的人也会对他实话实说。我指责的是错误的项目，而不是针对某个人。
为了保证这个生态系统的健康，我一直认为指出错误是必要的，而不仅仅是鼓励。特别是对于破坏生态系统的骗局项目，我会偏向于为了大义勇敢地指责他们。否则，我们所有人都会死。幸运的是，进来有很多人支持我，所以没有像以前那么难。
Kim：Hillstone Partners最新的动向和未来的规划是什么？Hillstone Partners希望在哪些方面与中韩两国的项目或机构进行合作呢？
黄罗悦：我们的基础最初在中国，已和20多个中国机构进行合作。
几天前，我决定与生产硬件钱包的Bepal和已经在中国落地的GXchain举行Meetup，我们作为他们的韩国合作方帮助他们进军韩国市场。如果有任何在韩国需要帮助的组织或团队，请随时与我们联系。
不幸的是，区块链的行业规模仍然不是很大。我认为越是超过边界，紧密合作，你能发挥的力量就会越大。
Kim："联合起来就能发挥巨大的作用"这句话最能引起我的共鸣。最以后一个问题是本节目的传承问。您作为韩国区块链知名人士，必然接触过很多区块链优秀从业者。【Coinin】打造的《Blockchain in Korea》访谈节目，致力于发掘优质区块链项目和从业者，呈现中韩区块链发展实况。如果让您推荐三位访谈嘉宾，您会引荐谁呢？
黄罗悦：我推荐我最喜欢的区块链项目，'Beat Berry'钱包服务的Jang Sunghoon代表，他跟我的观念一致，我们像朋友一样相处。还有很受人尊重的Spirit Jonber的Jeong Giyeong代表，以及韩国区块链创业协会自我监管委员会主席Jeon Hajin委员长，他是我的精神支柱。
自由提问环节
提问1：作为经验丰富的连续创业者，您想跟创业者分享哪些经验?
黄罗悦：创业本身是一种过程，抱着必须成功的想法反而会让人变得不幸。
虽然有点讽刺，就算创业失败我会因为做了喜欢的事情而感到幸福，就算挣了很多钱，如果做的事情是不喜欢的，我也不会觉得开心。创业不是为了成就某些事情而是要以开心的心态去做的话，这对于创业者来说可能是最令人向往的事情了。
提问2：最近比特币的价格开始暴涨，这可以认为是新一轮牛市的开始吗?
黄罗悦：我认为最近比特币的上涨有受到韩国的影响（这是我的个人观点），韩元买入比特币的数量一直在上升。但是很多投资者是中国人，也许在韩国拥有韩元的中国人抛出了韩元吧。在韩国，货币改革出现了问题。作为一个笑话，我会想象由于拥有韩元的中国人用韩元兑换美元和比特币，所以韩元快要贬值，比特币的价格上涨了。无论如何，它开始上涨之后接着在巴西发生了大规模交易（法币的不确定性），接着看到了Bakkt的ETF许可的新闻等助推了此轮上涨。
我一直在密切关注，上涨仍在进行中，但似乎很难做出预测。我个人认为它会稳步上升，但应该会经历一次稳定阶段。
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本文根据Coinin原创栏目「Blockchain in Korea」访谈内容整理，不表明Coinin立场。
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