数字货币量化交易市场的变化莫测就像是大海，一时风平浪静，或在下一分钟就可能狂风暴雨。但其市场散发着金钱的味道，不断吸引着人们投进资金，由于数字货币的不确定性，其市场各种各样的现象也就发生。面对数字货币市场的此起彼伏，作为普通投资者，如何才能其中的投资机会？又该如何筛选优秀的量化团队？
近日，对话资本邀请到了臻云科技联合创始人张弘。臻云科技从2015年开始从事国内量化投资业务，在A股牛市期间，孵化的量化私募管理规模超过100亿人民币，2018年开始进行数字资产的量化交易。
“坚信区块链信仰”
臻云科技的传统股票量化团队有50多人，臻云科技这边有10名员工，4人负责策略开发，2人IT负责系统开发，1人风控，1位中台以及2位研究员。臻云科技现在的管理规模是3000多个btc左右。策略稳定年化收益在40%-50%，最大回撤没有超过1%，已经稳定运行超过一年了。
张弘表示，他们很少会去判断市场涨跌的方向性，反而他们会更关注市场波动率的方向性。因为他们团队和投资人都经历过股票市场的起伏，但对市场还仍保持着敬畏之心，他们几乎很少去做趋势性的策略，而是以稳健套利策略为主。对于套利策略来说，市场波动大，流动性提高，策略收益就会很可观。从张弘判断来看，市场暴涨会吸引流动性进场，也会增加市场波动，这对他们来说是一件开心的事情。
针对当前数字货币市场的发展情况，大家选择最好的投资策略是持有一定的主流币。张弘认为，投资者享受主流币升值的beta收益的同时，去做一些稳健的套利策略，可以享受低风险的Alpha收益。如果有些人本来不看好这个行业，那也没必要去持有数字货币，因为本来数字货币的波动就很大，那他们就没有必要再去做趋势跟踪。特别是在牛市时，大家都知道需要买入持有主流币，然后剩下的事情，就是赚更多的币，这也是一种通过低风险策略去增值理财的方式。
此外，臻云科技的客户拥有较多的比特币，臻云科技一般100个btc起投。很多臻云科技的投资人自己都超过1000个btc，这样的持币大户是不感冒太多风险去做高风险的策略。趋势跟踪的策略更适合做策略配置，而不是全仓配置。在张弘看来，全仓配置趋势跟踪策略，只是给量化团队赌一波分钱的机会，因为对于量化团队来说，赢了要跟客户收益分成，输了就失去自己的一个客户而已。
量化交易大势所趋
资管离不开风控。风控其实是相对于收益来说，更容易掌握的东西。因为策略怎么去获得收益，是八仙过海，各显神通的，但风控是非常科学成熟的体系，每个成熟的机构都有一套很完整的事前事中事后风控体系，且差异不是很大。
同时，多账户管理这个问题其实也不难，这个跟传统股票市场的代客理财模式差不多。多账户风控问题更多是一个成本问题，臻云科技是给每一个客户都是设立专户，然后每个客户配一个单独的服务器，去处理该客户所有的策略、下单、风控，结算的问题。如果是多账户存在下单冲突，这个是策略容量的问题。
对臻云科技来说，遇到最难处理的问题是一些币圈特有的黑天鹅风险，比如USDT丑闻，导致USDT突然贬值的问题，这是他们没经历过的风险，遇到这种情况他们就是直接停止策略进行观望。
值得注意的是，臻云科技经历了数字货币市场流动性最差的时间段。随着去年整个挤泡沫的过程，流动性非常差，其策略也是受到流动性的制约，他们一直没有快速的去增加规模。随后他们把策略调整为中低频，减少开仓的交易成本，最后臻云科技把更多的策略叠加进去，丰富收益来源来增加基金的策略容量。他们在传统股票市场16年也经历过这种事情，这对他们来说，只能算是是一种常规的处理手法。
半年前，整个行业都没什么市场热点。当时币圈的量化行业诈骗率非常高，有人说不亚于ICO的诈骗率，虽然有点夸张，但也不过分其实。经历了半年的发展，越来越多优秀的团队已经站了出来。但投资人应该如何筛选优秀的量化团队？
首先，筛选团队要看其看团队背景。他们之前在哪些投资机构从业过，业绩表现如何，这些都决定了他们团队是否有基因去做这件事情。量化行业跟医生行业有点像，需要的高度专业化，同时需要长期的训练和积累，才能形成完整的体系。而传统的量化圈子并不算很大，大家都是很容易了解其团队。
其次，就是看策略的逻辑和风控逻辑。团队的套利逻辑是否清晰和细致。在风控方面，我们可以拿一些特殊的行情，来观察团队的风控是否有经验。比如去年年底突然一波上涨行情，很多套利策略已有所亏钱，这时就是考验其团队能力的时候。
最后，就是看业绩。当前不同的策略的收益和回撤范围都相对比较清晰。例如套利策略，优秀的机构平均年化收益在30%-50%左右，最大回撤不会超过2%。趋势跟踪策略，平均年化收益在50%-200%，最大回撤在5%-30%这个区间。如果偏离了这个区间太远，大家就需要保持谨慎。
目前，量化市场已经开始了机构发展的时代。专业的FOF机构、钱包公司都在寻找好的量化团队，甚至开始包场量化团队的策略。当行业整合之后，好的策略会陪给好的资金方，越来越少优质的团队和策略会供应到市场上，所以尽快开始量化理财，与量化团队、优质的资金方建立起关系，也不失为一种明智的选择。
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