6月7日晚，起源资本韩智其做客TokenClub直播间，与大家分享“一个老韭菜的被坑心得”，以下是他直播的内容实录，文末有很多项目分析哦。
区块链从炒币开始
起源资本成立于2013年，已陆续投了30多个股权项目，17年3月份起源资本正式在区块链行业进行一些探索研究，17年6月份尝试投资比特币以太坊。身边有很多创业者都在问：“我该如何拥抱区块链”，我认为要想拥抱区块链，先从购买1个或者几个比特币做起。从炒币开始，才能理解和认识区块链的核心逻辑和核心理念，才能理解区块链为什么会成为价值互联网的一个新一代的技术基础甚至是社会性基础。
2017年7月份，EOS开始募资，那时圈子比现在小多的多，投资者更为单纯。94之后整个市场的火热程度包括入场的人更加复杂。17年10月份11月份看到TokenClub，当时投资了TokenClub，币世界两个媒体，EOS当时是7块5，第三天登陆云币从7块多拉到36然后最低跌到3块。当时各种币种，比如EOS，QUTM，NEO，GXS等都有投资，包括搬砖也有尝试，这个过程中也被割过好多次韭菜。包括玩杠杆，也有过翻倍与爆仓的经历。
杠杆与对冲真正的价值
如果去做对冲杠杆的时候，一旦上瘾很难戒掉。平时主要的收益并不是来源于杠杆，杠杆的目的是风险转嫁，真正的收益来源是从二级市场买币的币值上升，用杠杆和期货来对冲币值的风险，能够保证自己有个相对稳定的收益。
在纽约遇到很多玩期货的人，期货的核心不是用来挣钱，而是用来对冲风险。杠杆是帮助期货来对冲风险的，比如满仓中有八成是正常持币，两成做1比5的杠杆对冲，能保证有一个稳定的收益，风险能小很多。在华尔街有的人做的比较成熟，基本上把所有的风险都给转嫁了，作对的话两头都有收益。
尽管对于新手不建议做杠杆，但实际上杠杆是非常有用的。对于正常玩家来说杠杆不宜超过三倍。
谁是V神？谁是BM?
V神，一个23岁的传奇，创造了市值第二大数字货币。而在14、15年的时候V神来到中国十分艰难，那时V神来中国做meet up的时候，也被排在了后排。在V神做以太坊的过程中也遇到了一系列问题，包括Casper的升级，以太坊也面临着生死考验。而现在以太坊的模式也在逐渐将矿工的利益转移到持币大户，逐渐将共识从POW向POS转移，这样的好处在于TPS更高，用户体验更好，而潜在的风险就是可能会引起矿池的硬分叉。包括EOS也爆出两个团队互相攻击，没有放弃自己当主链，我认为这是一群充满了未来自由主义和未来想象力的青年在做为我们未来区块链世界打下基础的事情。
V神与BM一个创造了市值第二大数字货币，一个创造了最大融资区块链项目的人，技术上虽然有很多诟病，但是对区块链行业发展非常有意义的。希望中国未来会有像V神、BM等这样区块链大牛的神级人物来带动整个行业技术的发展，而不仅仅是炒币。我经常说：“区块链行业两大应用，一个是炒币，一个是开会”，尽管炒币是赚钱的一大方式，而真正希望的是区块链应用的落地，区块链应用能够被更多人所接受。这半年以来，我看到TCT发展的非常不错，也感谢小伙伴对TokenClub的支持。
9.4的梦魇与机遇
关于94前后，大约在8.22那天在北京东三环的酒店有一个很大的活动，我依然记得DAC那个活动被叫停，市场一片下行，到94文件下来，市场是非常冷清。当时整个市场是心灰意冷，很多人认为在中国已经玩不下去了。94文件下来之后，国内最大的交易所云币网被迫关停，当时公告说将币提到币安，直到前段时间我登陆了云币网的账号发现号中还有一点EOS，十分怀念那时的感觉。
在94政策一出，CZ直接坐飞机去了日本，直接宣称币安改成日本公司，当时的梦魇对币安来说是一个巨大的机会。币安作对了几件事，第一是果断的迁到了海外，第二个是上各种山寨币，第三个是与波场的高度绑定。有一段时间，波场在币安的交易量远高于在其他交易所的量。由于孙宇晨的pr能力与何一的pr能力对币安有非常大的帮助。也是说孙宇晨成就了币安，币安成就了孙宇晨。在11月份开始孙宇晨的币上了币安，从1分钱拉到4分钱，从4分钱拉到2毛5，最高1.9元。短短的20多天的时间，孙宇晨的币涨了260倍。在12月底1月初，币安每天的用户数都在限制注册，每天币安都在拉到爆，在这个时间点，孙宇晨的推特粉丝量也做到了几十万，推特做到秒回。孙宇晨是一个非常勤奋的人，虽然技术不怎么样，但是对于pr这方面抓的非常强，不得不佩服他的pr能力是远高于其他项目的创始人。
所以，94成就了币安，但是云币没有了。李笑来的bigone也没有起来，btcChina没有了，聚币变币蛋了，OKCoin变okex了，huobi变huobipro了，这是不同人对同一个事件的不同处理方式所导致的完全不同的处理结果。有人成了，有人大成了，有人小成了，有人安稳度过了，有人没有了。其实每一次大的事件都是有机会和危险的。危险能有效避免，机会能成功把握对项目方或一个创业者是十分重要的，对韭菜来说，怎样把握这个市场上的波段机会也需要自己的清晰认识。买入简单，卖出难，相信大家也深有体会。
一级市场的发展史与二级市场的不对称战争
关于一级市场发展史，从比特币的出现，大家猜测中本聪是澳大利亚的一个教授，他在13年死去了。在13、14年很多极客发了很多币，有一个项目发了10的23次方的币，叫无限币，但很多项目都死了，只有比特币活了。14年的门头沟事件，丢了几千万美元的币，导致整个比特币市场大跌。门头沟事件到今天还在影响着我们，那时候有差不多15万个比特币，到如今这些比特币依然在砸市场，这也是在市场起来的时候有人来收割市场的表现之一吧。
在13年发了一个币，预挖都是不可容忍的，对于技术极客来讲，必须用POW一点点挖出来才是可以被世界所理解的。到了16年的年底，李明顺投了火币，成为火币第一大股东。李林在16年底将股份卖掉了，我有一个朋友打算用几个亿的价格买下火币，在94的时候还庆幸自己没有买，当然现在来看如果买了身价也是几十亿美金，对他来讲错过了人生最大的机会之一。机会其实永远都有，就看你能否抓得住。
在14年以太坊发币，到17年以太坊涨了80倍，包括NEO从一块钱涨到一千多块，我们知道身边人有拿100万买NEO，包括宝二爷也拿了很多钱买以太，17年成就了非常非常多的人。二级市场是一个不对称性战争，机构有太多比我们先进的武器，通过分析各种数据，能够得出资金流向与市场热度指数和市场信息，相比于我们韭菜，机构有在一二级市场有太大的优势。在华尔街的机构都是被武装到牙齿的，中国的机构相对来说比较稚嫩，而中国的韭菜更加稚嫩，基本上是在凭感觉。在纽约见过7、8个对冲基金，大家的玩法千奇百怪，有人追求日收益1%，有人追求年化百分之几百，有人追求法币的绝对收益，有人支持数字货币的绝对收益。
对一个韭菜需要跟着一个专业的机构来做更有意义。在17年下半年，从11月份到1月份有狠多机构进入，包括3/4月份给了他们进场的机会。当中国的机构与华尔街的机构在一二级市场拼杀的时候，手中的武器是远落后于对方的。包括整个运作理念、期货杠杆理念，包括对于整个资本市场的认知、衍生品的认知是完全不一样的，所以我们也希望中国会有更多的专业的机构，我们的韭菜也会有更好的依靠对象。其实这场非对称战争打起来是非常难的，华尔街的技术能力是非常强的，对我们来说有一个大机会在于世界上几大交易所中国上占有三四个。
关于三层韭菜体系
第一层，传统的机构、小散去投项目被项目方割；第二层是项目方交上币费，被交易所割，同时交易所也割我们这样的韭菜和机构；第三层是华尔街和芝加哥交易所为首的做空做多以比特币为代表的主流币种的场外庄家以及控制全球比特币交易期庄家一起割整个币圈的韭菜。说白了，控制一个比特币就控制了整个币圈。
抛开技术不谈，你我都是项目方的韭菜，项目方是交易所的韭菜，交易所是华尔街的韭菜。华尔街把比特币从几千炒到两万，在从两万做空到几千，赚了非常非常多的钱。在5月份有一个礼拜的小高潮，实际上场内的资金量只有一月份的三分之一，也就是说有大量用户没有回来，场内的资金是非常紧的，因此我们要找到更多的好项目，扎实的项目长期持有才比较有意义。这三层韭菜体系无论身处哪一层，都要想好自己怎么操作。
等待割多。割多到底什么时候来呢？割还是多，让我们一起等待牛市的到来。
接下来，在提问环节中，韩总与大家就行情发展与项目看法进行了精彩的交流互动。
【比原和量子我都不看好】
问：您对BTM和EOS怎么看？
答：关于比原团队，在国内来讲他们是玩币玩的比较早的人，并不是技术比较好的人。包括比原、量子、元界我都是不太看好。而EOS现在币价已经透支的太多了，eos炒作的空间已经非常高了，而其真正价值也被吹的过大了。但eos公链上线之后，各方面问题速度解决好了还是值得期待的。而且EOS的一大特点在于它没有转账手续费，但从这一点它还是有一定机会的。但我们也看到以太坊加上Casper之后能达到百万tps，甚至未来可能达到上亿tps。所以单纯的讲tps已经没有意义了，要看大家在设定某个公链经济模型的时候的激励体系和生态体系的建设，这才是公链大战的核心根本。
问：韩哥能分析一下ADA和SNT吗？
答：ada和snt这两个项目主要是ADA已经透支的比较厉害了，SNT这个团队在市场上声音不是特别大，所以不太好评估。
问：听说TokenClub要和起源资本合作成立基金，方便透露一下吗？
答：起源资本与TokenClub也是币东的关系，我们也打算依靠TokenClub的社群成立一支基金，起源资本能拿到世界顶级的项目，我整个18年的5个月的大部分时间都在硅谷，在硅谷、韩国、新加坡、伦敦、纽约都有顶级的项目源和投资机会。关于基金的投资细则还是以TokenClub官方为准。起源资本目前有自有基金，目前也在策划一个对冲基金，各位在二级市场炒币的朋友也可以购买我们的对冲基金，不一定会有大家炒币的收益高，但它追求的是一个稳定收益的模式。

【比特币年底价格会达到一万三美金】
问：韩总如何今年下半年的市场走势？
答：对于接下来下半年的市场，我认为今年年底比特币价格大约在1万3（美金）左右。逻辑在于以五月份为例，当有一波小牛市的时候，马上就会有无数项目出来，这些项目马上会将市场中的流动性全部收割，导致币价下跌。然后再等等，等一两个月小牛市来了，项目出现再被收割一次。每一次阳线都会配合几十个甚至几百个项目的融资，所以总体上来看今年是一个波动中上行的慢牛，因为总体上市场还是在不断扩大的，不会出现去年那种急拉的快牛。
问：您如何评价AE和ADA？
答：AE是德国项目，ADA是日本项目，都有机会。在公链领域有一个想法是在每一个国家都会有一个自己国家的公链，因为每一个国家更了解自己国家的市场，不可能有一条公链通吃全世界。公链最多是辅佐与当地市场的，每一条公链都会在自己本地市场培养自己的生态，而以太坊是跨越全球的一个独立生态，所有的公链会和以太坊形成一个跨连的关系。
【今年看好安全与有用户基础的项目】
问：韩总，您今年看好币圈哪些领域的项目？
答：我觉得今年安全是一个很重要的类别，随着项目安全漏洞的频发，一定会是一个受热捧的方向。另外，公链大战之后，有用户基础和用户规模的dapp会是一个重要方向。这是我跟韩国的一个投资人在聊的时候，他也是表示认可的。至少要有上千万用户的B端、C端用户的产品，把他们带入市场才有价值。
问：您对本体有什么看法？
答：本体的构想非常大，但是实现难度也非常大。对于小蚁的团队，炒币是不缺赚钱机会的，但对于实际技术的落地还有很长的路要走。
问：ELA您怎么看？
答：韩峰和NEO是一个路子，以炒币为主，业务落不落地对他们来说已经不重要了。对于ruff来讲，团队还真想做点事情，但是短期内更多的心思还在投资上。

问：您怎么看王启亨说现在的tps全靠吹？
答：单纯的追求tps是没有太多意义了。Tps超过10万、百万已经足够在大规模的场景下应用了，支付宝在双十一也就十几万的tps，安全性一致性更重要。
问：cybermiles您怎么看？
答：cybermiles落地不容易，也许将来会很好，但短期内很难大规模落地。目前区块链主要的应用就是炒币和开会，所以要有点耐心会好一些。
【好的产品才是币价上涨的根本】
问：韩总，分析一下TokenClub吧。
答：今天特意深入研究了一下TokenClub，产品做得很好，而且在产品上发力才是正确的方向。任何一个区块链的项目会有两个产品出来，一个产品叫币，另一个产品是app。无论是币价起来还是产品起来，币价短期起来是在消耗未来的信用，而产品如果长期下来产品的粘性与用户规模上规模的时候，币价会被最终反映出来。当产品更好的时候，币的使用场景更多，而币价会涨得更自然，不会像现在这样用来投机。
以上是起源资本韩总直播的全部内容，进入直播间即可回顾韩总直播的原声版本，直播链接：http://tokenclub.com/#/room/10056。看直播，不被割，TokenClub欢迎您的到来。
后台回复直播，投资高手在TokenClub等你
电报群 Telegram
https://t.me/token_club
继续阅读
阅读原文