随着时代把脸看得越来越重,喜欢或者接受整容或者微整形的人也越来越多,如今这个社会已经不再像以前那么抗拒这件事了,看来这家企业,也是踩在了看脸时代的风口上。
文 | 卢晓明
在这个看脸的时代,有很多爱美的宝宝为了变美,不惜在化妆品和玻尿酸上花重金。
于是,这造就了一个行业——医美。
最近,一家专门卖玻尿酸的公司披露了招股书,根据招股书,这家公司的毛利率高达98%。它的名字叫北京爱美客科技发展有限公司(以下简称“爱美客”)。根据招股书显示,公司本次IPO拟募资3.9亿元,发行3000股,占总股本的25%,也就是公司估值约为16亿元。募资主要用于下列项目:

年收入1.4亿,净赚四成

招股书显示,公司2014-2016年营业收入分别为7512万元、1.18亿元、1.41亿元,2015年和2016年较上年的收入增长率分别为48.84%和25.86%。净利润分别为2800万、1800万(扣除非经常性损益后为4400万,2015年发放了2838万元股权激励)和5300万,2015年下跌了37.89%、2016年上涨了两倍。
让人惊讶的是,这家公司的毛利率高达87%(部分产品毛利率更是高达98%),2014年和2016年的净利润率也高达37%(2015年净利润15.79%)。
这家公司卖的是什么这么好赚?他们的产品主要是以下四种,总地来说就是透明质酸纳,也就是玻尿酸的终端商品。
根据公司官网介绍,他们的主营产品是用于填充凹陷组织、去除褶皱的皮肤填充剂产品。
透明质酸类注射填充产品是其最主要收入来源,包括逸美、宝尼达、爱芙莱三款产品,近三年主要产品销售收入占当期营业收入比重96%以上。
其中,注射用修饰透明质酸钠凝胶(爱芙莱)在2016年占收入的比重迅速上升,从2015年的三成,升到2016年的七成。公司解释,这主要是因为该产品添加了利多卡因,有舒缓减痛的作用,提升了用户体验,而且公司在2016年重点推广该产品,降低了价格。
他们主要是卖给医疗机构的整形外科、美容外科和皮肤科等科室,官网介绍,公司合作医院近800家,主要客户方向为民营私立医院和公立医院。销售渠道以直销为主,但也在部分地区采用买断式经销的模式销售。近三年来,公司直销模式占比逐渐加大。

下游市场向好,行业竞争加剧

跟同行业相比,公司的毛利率高于行业可比公司,这个行业的平均毛利率也在83%以上(果然这真的是个暴利行业……)
公司一个较为明显的优势也许是其销售费用率占营业收入比重只有21%左右,同行业的平均水平要到四成左右,这一定程度上解释了为什么公司的净利润率可以高达四成。
不过,公司的管理费率则稍微高于同行(2015年扣除股权激烈的影响后则为19.25%)。

管理费用中最大头的是研发费用,占管理费用约四成,占总收入比重从2014年的6%涨到了2016年的9.29%。
从研发费用率也可以看出,生物医用行业属于技术密集程度比较高的领域,生产企业和产品都有政策准入,受食药监局监管。企业从产品开发到上市,需要比较长的审批流程,具有较大的壁垒。爱美客的首款产品逸美在2009年取得医疗器械注册证并上市,是第一家渠道相关产品你医疗器械证的国内企业,在行业中有一定的先发优势。
不过,2014年-2016年,公司综合毛利率呈下降趋势,分别为93.73%、91.31%和87.19%。招股书解释,随着下游行业发展前景向好,市场容量进一步扩大,将会有更多企业进入,行业竞争也随之加剧,因此公司毛利率有下降的风险。
随着时代把脸看得越来越重,喜欢或者接受整容或者微整形的人也越来越多,如今这个社会已经不再像以前那么抗拒这件事了,看来这家企业,也是踩在了看脸时代的风口上。
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