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一、北京房价突然大跌，保银行比保房价更重要！

作者：原上草来源：牛爷财经（本文不代表华尔街家族财富立场）

昨天，国家统计局公布了一组房地产数据，里面透露了惊天大秘密。

5月15日的数据显示，今年前4个月，商品房销售面积同比增速15.7%，比前3个月下滑3.8个百分点；销售额增速20.1%，回落5个百分点。

仅4月份，商品房销售面积增速（7.7%）就比3月份下滑7%。

近一个多月来，房价也出现下滑，尤其是北京房价出现突然下跌，北京二手房4月份成交均价环比下跌了6.8%。

截至目前，有超过55个城市，共发布楼市调控政策160多次，被业界称为“史上最严”调控，主要是限购、限贷、限价和限售“四限”措施。

但是，今年前4个月房地产开发投资27732亿元人民币，同比名义增长9.3%，增速比第一季度提高0.2个百分点。

一方面房价下跌，销售面积增速下跌，销售额下跌，另一方面，开发商的投资还在扩大。这显然不符合逻辑，只能说房产商为了续命，不得不动用老本拿地投资。销售下滑投资扩大的房地产市场矛盾将逐渐加剧。

“销售冷投资热”的局面，从房地产市场长期的发展情况看，已陷入投资刺激和泡沫膨胀的两难和矛盾境地。

其实这也是一些地方政府的两难境地：一方面房地产投资已经成为赖以刺激经济的主要手段；另一方面，房价泡沫膨胀，存在潜在风险，所以又要同时进行降温调控。

房地产市场早已绑架了经济。从1990年代开始广泛实行土地财政，大规模投资房地产，依赖提高土地出让金和房价来获利和维持GDP，结果造成房地产泡沫加剧。如今骑虎难下，一直涨下去，将是灾难性的后果，但要软着陆，又考验调控智慧。

最关键是，房地产的既得利益群体很难撼动，除了广大开发商，还有很多寄生官员，有些官员动用手中权力，通过批地和更改容积率，早已窃得家财万贯。

一些地方对此也睁一眼闭眼，经济不好，还得依靠卖地收入来维持庞大的行政人员开支。随着房企的地产投资扩大，土地出让金还在上涨。中原地产的最新数据显示，今年前4个月，50个重点城市地方政府的土地出让金超过7600亿元，上涨53.3%。

但很显然，决策层已经深知这样走下去的危害，所以不得不下令冻结交易，通过行政命令来防止地产炒作。

前几天，央行突然大手一抖，单日释放了4590亿的流动性，有人认为这是不是为了保房地产？其实想多了。这不是保房地产，也不是保股市，而是保银行。

金融去杠杆，理财产品的清理，对银行影响是伤筋动骨的。这次清理和去杠杆，其实说到底就是提前还债，一旦强行推广下去，会导致很多债务违约，银行到时只能当做烂账和坏账来处理了。

央行在去杠杆的关键时刻大放水，主要是为保证债市和商业银行的流动性充足，保证不出现大规模的债务违约，以免将商业银行推向倒闭破产的境地，这应该是当前央行防止系统性金融危机的核心举措。

本次释放的4590亿元，都是基础货币，通过商业银行、影子银行的存贷款转化，需要乘上5左右的货币乘数，基本等于向市场投放了2.3万亿的货币量。这样的货币投放量，以前是要几个月完成，如今一天就完成了，说大放水，一点都不为过。

以前类似操作，基本上都是7天、28天这种短期操作，到期就收回。而本次4590亿元，投放的时间在6个月到1年，这些流动性在市场上呆的越久，产生的货币量就越大，洪水效应也越大。

但是这些水已经很难流动房地产了，因为前段时间已经对银行有很多禁令，要求不要向房地产进行贷款，很多房企不得不到境外发债，成本一下就提高了。

这一次非常明显，房地产将会成为抛弃对象，保银行、保就业会成为重点。

二、今晚，突发大利好

来源：黄生看金融（本文不代表华尔街家族财富立场）

今天上午，股市都在下跌，下跌幅度很大，一些个股也是纷纷杀跌，甚至有人说，经过这次小股灾，跌得他价值观都变了，言下之意，不相信人生了。

但是只后股市开始触底反弹，甚至到了下午的时候开始上涨，截止收盘，上涨幅度比较大。

也许有人说背后可能有机构护盘，这个不好说，但是今天收盘后，却结结实实来了个大利好，这才是支持今天股市反弹、大涨的原因。

今天晚上公布的消息，中国同意开展债券通，北向先行，而且没有资金额度限制，这对当前的中国股市、债市、期市，甚至是中国经济，都是大利好。

因为最近股市、债市、期市，都面临一个问题，那就是资金相对紧张的问题，导致了一系列的反应。

1、股市缺乏资金，股市一直下跌，很多人这次都受损严重。
2、债市缺乏资金，债券发行大规模取消，债券发行利率一直上行，创下新高。
3、期市缺乏资金，主流期货产品，连续下跌，创下几个月新低。

这次股市、债市、期市三杀，最直接的原因就是资金面相对紧张导致，这是因为过去美联储加息导致资本外流的滞后反应。

同时也是货币政策走向稳健的正常反应，股市、债市、期市来了一次比较大的调整，也就在情理之中。

这次债券通，北向先行，也就是现在只开放国际机构资金进入中国债券市场，这无疑是重大利好。

1、国际机构的资金进入中国债券市场，可以缓解当前债市资金紧张的局面，债券资金一旦缓和，股市、期货市场的资金也就能缓和，等于给中国资本市场注入了新的流动性。
2、有利于解决中国企业的发行债券融资难的问题，降低发债利率，目前大规模取消发债，而且利率上行，国际机构的资金进入中国债券市场，能相对缓和资金问题。
3、有利于积累中国的外汇储备，有利于外汇走进来，国际资金对中国多了一条投资渠道，进入中国资本市场的资金多了一个庞大的市场。
4、未来开通债券通的南向，有利于人民币国际化。
5、有利于巩固香港世界金融中心的地位，有利于巩固香港作为人民币最大离岸中心的地位。

最近，中国股市、债市、期市三杀，股市更是发生小股灾，很多个股大跌百分之三四十，就在大家灰心失望的时候。

突然之间，中国股市一阵悸动，然后蓬勃而上，大家百思不得其解时，一个声音传来：问君哪得清如许，唯有源头活水来！