离美籍华人的好朋友，知名商人、投资家，候任总统川普上任还有不到一个月，尽管各种反对势力不断阻挠，华人左派又对川蔡通话肆意放大，意图制造问题，但我敢担保，在川时代强大的美国复兴大流和经济飞速发展之下，像台独、南海问题这些微不足道的话题将会被冲刷、淹没得无影无踪。中国国内之所以对台独和南海问题敏感，很大程度是因为当局想转移国内矛盾，从而把矛头指向外面，而这在一定程度上影响了美国的华人。事实上，中美两国在经济上是密不可分的。
以中国汽车业为例，像长城、比亚迪、奇瑞、吉利等自主品牌以至后起之秀如广汽传祺等都将其海外策略的终极目标定位为进军北美；而美国企业则一向垂涎于中国庞大的消费者群体和雷厉风行的基础建设执行力度，电梯、管理咨询、飞机制造行业是为数众多的得益行业之冰山一角。因此，两国领导人都对这利害关系清楚得很，并明白中美对抗的结果只能是两败俱伤。与其每天在谈论已经存在了几十年并且无法解决的台独和南海问题，不如每天花点时间想想如何利用美国重新伟大这个难得的机会充实一下自己的腰包，这也是此系列文章的主要目的。
说起价值投资，很多人会想起《富爸爸，穷爸爸》一书，其实价值投资的鼻祖是沃伦·巴菲特的恩师、投资家本杰明·格雷厄姆。他其中两本著作，一本叫《有价证券分析》，另一本叫《聪明的投资者》可喻为投资界的圣经。当然，这两本书是有一定深度的，一般的投资者很难看得明白，但我会在一系列的文章中由浅入深、循序渐进的向广大华人朋友阐述两书中的概念。特别想指出的是，不少华人传销分子将《富爸爸，穷爸爸》一书列为典籍而没有理解价值投资的真正意义，这与认为贝多芬的《第九交响乐》是从歌曲《小苹果》中获取了灵感一样可笑。再说，传销并不是价值投资，而是一个骗局，本人就从没有见过搞传销能搞出个巴菲特或者盖茨来的。

《富爸爸，穷爸爸》的概念谁都清楚得很，只是一直以来美国的中产都被苛刻的税收压得透不过气，手头上确实没有什么盈余，甚至不惜花掉周末的时间在车库卖掉家中不要的物品以回流部分现金来帮补家计。顺便说说，这些在车库或者网上拍卖旧物品的行为投资学上叫做价值交换，而非价值投资。与中国全民炒股的风俗不同，美国大众是很少接触股票的，这主要的原因还是美国中产的购买力极其低下。川普上台，中产阶级将会迎来又一个春天，建泳池、买游艇之余，也是时候想想如何让手中的闲钱给自己带来长久的利润。川普内阁中有大量的CEO，这暗示美国的各行各业将会在阵痛之后展开持续的增长，而价值投资则是美国中产的明智选择。
要了解价值投资，必须先了解什么是资产？什么是负债？很多人提到资产和负债就会想到富人买资产，穷人买负债，但这是不合逻辑和带有误导的。更好的说法应该是富人因购买资产致富，穷人因购买负债变穷。再说，英文中的负债（Liability)在牛津词典的解释是：“A person or thing whose presence or behavior is likely to cause embarrassment or put one at a disadvantage.”意思是：“一个人或物，它的存在或者其行为会对某人造成尴尬或者不利。”我觉得直接把它翻译成“负累”更为合理，省得又和欠款（debt）相混肴。不过我将仍然使用负债一词以与惯用说法统一。下面这张图能让大家知道什么是资产?什么是负债？

左上角的自住房屋就是典型的负债，拥有了它，你需要按时支付按揭，水、电、煤气、网络、电话、垃圾和管理费等，还得支付地税，房子旧了还需修缮，总之每月得从你的腰包掏钱，“房奴”一词就是这样诞生的。2008年次贷危机，不少人失去了房子，但却没有失去他们唯一的资产，那就是他们的专业技术、牌照和工作。他们的工作能每月为他们带来收入，这就是典型的资产，英文叫“Asset”。右下角的汽车同样是典型的负债，有了它以后，它的价值在不断变小，还得定期支付注册费、保险费、排放检测费、维保费、路桥费等，没有一刻消停。

右上角的出租公寓是资产，拥有了它，你每月将会得到租户支付的房租，在覆盖成本之后，你还有一定盈余。左下角的机器人代表的是专利，而专利也是资产，因为专利使用权可以为你带来稳定的收入。购买出租公寓和专利就是价值投资的例子。因此，要区分资产和负债，主要是看它能否往你的腰包里放钱，还是得从你的腰包里掏钱。有些物品虽没有给你带来收入，但也不会向你要钱，比如一些奢侈品像名贵包包、香水等，我认为这也是属于负债，因为购买它们的时候需要付钱，但持有它们没有为你带来稳定的收益。当然，投资有风险，并且不一定为你带来收益，因此对各种投资对象进行深刻研究是很重要的，后面我们会一一探讨。

这一讲我们讨论了什么是资产？什么是负债？并且举出例子说明何为价值投资。最后希望各位有个愉快的圣诞节和新年，并在2017年有长足的发展。
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